根据第一创业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收24.89亿元，同比小幅下降4.70%。扣非净利润3.23亿元，同比小幅下降13.66%。第一创业2023年年度净利润3.88亿元，业绩同比下降16.65%。本期经营活动产生的现金流净额为36.23亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为资产管理及基金管理业务、证券经纪及信用业务、固定收益业务。

2023年公司营收24.89亿元，与去年同期的26.11亿元相比，小幅下降了4.7%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）资产管理及基金管理业务本期营收10.64亿元，去年同期为12.41亿元，同比小幅下降了14.27%。

（2）投资银行业务本期营收1.17亿元，去年同期为1.96亿元，同比大幅下降了40.31%。

（3）证券经纪及信用业务本期营收6.40亿元，去年同期为7.18亿元，同比小幅下降了10.87%。

产品毛利率方面，2021-2023年证券经纪及信用业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的35.17%，大幅下降到2023年的12.99%，2023年资产管理及基金管理业务毛利率为20.97%，同比大幅下降31.43%。

本期净利润为3.88亿元，去年同期4.65亿元，同比下降16.65%。

净利润同比下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为1.87亿元，去年同期为-2.92亿元，扭亏为盈；

但是（1）投资收益本期为5.66亿元，去年同期为7.10亿元，同比下降；（2）主营业务利润本期为3.67亿元，去年同期为4.71亿元，同比下降。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现上升趋势，从1.32亿元增长到8.79亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从8.79亿元下降到3.88亿元。

2023年年度主营业务利润为3.67亿元，去年同期为4.71亿元，同比下降21.98%。

主营业务利润同比下降主要是由于营业总收入本期为24.89亿元，同比小幅下降4.70%。

第一创业2023年年度非主营业务利润为7.68亿元，去年同期为4.76亿元，同比大幅增长。

在2023年报告期末，第一创业用于金融投资的资产为26.74亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为8.96亿元，是净利润3.88亿元的2.31倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于—交易性金融资产和金融工具投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2019年的0元大幅上升至2023年的26.74亿元，而企业的金融投资收益相比去年同期增长了3.19亿元，变化率为75.53%。

在2023年报告期末，第一创业用于对外股权投资的资产为19.75亿元，对外股权投资所产生的收益为1.64亿元，占净利润3.88亿元的42.29%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.6亿元和处置外股权投资的收益383.71万元。

银华基金管理股份有限公司业务性质为基金管理和发起设立基金。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2021年的17.73亿元小幅上升至2023年的19.75亿元，增长率为11.39%。而企业的对外股权投资收益持续下滑，由2019年的2.11亿元下滑至2023年的1.64亿元，增长率为-22.32%。

第一创业属于中国证券行业。 证券行业近三年受资本市场深化改革推动，注册制全面落地、北交所设立等政策促进投行及财富管理业务扩容，行业营收年复合增长率约9%，2024年总规模突破5000亿元。未来趋势聚焦金融科技赋能、跨境业务扩容及并购整合加速，预计2028年市场空间达8000亿元，头部机构优势进一步凸显。

第一创业在证券行业中属于中型券商，2024年经纪业务市占率约0.8%（行业排名第40位），资管业务规模排名第25位，投行股权承销规模未进入前20名，整体竞争力集中于区域经纪和固定收益类业务。

第九大股东西藏乾宁创业投资有限公司所持有公司股份冻结5,833.79万股，占其持股数量的100.0%。

近4年公司净利润持续下降，2023年净利润3.88亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近4年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润3.67亿元，较去年同期有所下降。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的43.49%，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为8.5%，收益平均占净利润的213.17%。2023年金融投资213亿元，占总资产139.28%，主要是投资企业债和中证机构间报价系统股份有限公司。

第一创业对外股权投资最近5年，收益平均占净利润36.45%，对外股权投资平均占总资产的4.02%，平均投资收益率为12.63%。2023年对外股权投资19.75亿元，占总资产4.36%，收益1.64亿元，占净利润42.29%。投资收益主要来源于银华基金管理股份有限公司和吉林东工控股有限公司。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，第一创业近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，第一创业的PE-TTM是67.61，而证券行业的PE-TTM是28.20，第一创业的PE-TTM远高于证券行业的PE-TTM。