根据森林包装2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收23.29亿元，同比小幅下降13.79%。扣非净利润1.53亿元，同比增长17.54%。森林包装2023年年度净利润1.58亿元，业绩同比小幅增长12.19%。

公司的主要业务为原纸，占比高达68.03%，主要产品包括牛皮箱板纸、瓦楞纸板、胶印三项，牛皮箱板纸占比64.75%，瓦楞纸板占比11.32%，胶印占比8.44%。

2023年公司营收23.29亿元，与去年同期的27.01亿元相比，小幅下降了13.79%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）牛皮箱板纸本期营收15.08亿元，去年同期为18.31亿元，同比下降了17.63%。

（2）牛皮箱板纸本期营收15.08亿元，去年同期为18.31亿元，同比下降了17.63%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.35%，同比大幅增长到了今年的12.17%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）牛皮箱板纸本期毛利率9.74%，去年同期为8.14%，同比增长19.66%，主要是由于直接材料成本有所下降。

（2）牛皮箱板纸本期毛利率9.74%，去年同期为8.14%，同比增长19.66%，主要是由于直接材料成本有所下降。

（3）胶印本期毛利率18.8%，去年同期为11.38%，同比大幅增长65.2%，主要是由于直接材料成本在小幅下降。

（4）胶印本期毛利率18.8%，去年同期为11.38%，同比大幅增长65.2%，主要是由于直接材料成本在小幅下降。

（5）瓦楞纸板本期毛利率13.38%，去年同期为7.51%，同比大幅增长78.16%，主要是由于直接材料成本有所下降。

（6）瓦楞纸板本期毛利率13.38%，去年同期为7.51%，同比大幅增长78.16%，主要是由于直接材料成本有所下降。

本期净利润为1.58亿元，去年同期1.41亿元，同比小幅增长12.19%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为8,112.30万元，去年同期为1.06亿元，同比下降；

但是主营业务利润本期为8,836.44万元，去年同期为3,275.39万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为8,836.44万元，去年同期为3,275.39万元，同比大幅增长169.78%。

虽然营业总收入本期为23.29亿元，同比小幅下降13.79%，不过毛利率本期为12.17%，同比大幅增长了2.82%，推动主营业务利润同比大幅增长。

森林包装2023年年度非主营业务利润为7,659.17万元，去年同期为1.14亿元，同比大幅下降。

2023年年度，公司的其他收益为8,112.30万元，占净利润比重为51.40%，较去年同期减少23.47%。

2023年，企业应收账款合计2.18亿元，占总资产的6.72%，相较于去年同期的2.14亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为10.79。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为92.60%，1.10%和6.30%。

2023年，森林包装在建工程余额合计5.99亿元，较去年的1.94亿元大幅增长。主要在建的重要工程是年产60万吨数码喷墨纸产业升级项目和热电联产扩建项目。

在建工程本期新增投入金额为4.00亿元，其中追加投入年产60万吨数码喷墨纸产业升级项目和热电联产扩建项目4.00亿元。

2023年，森林包装的其他非流动资产合计1.99亿元，占总资产的6.15%，相较于年初的1.24亿元大幅增长61.01%。

主要原因是预付设备款增加7,546.42万元。

森林包装属于造纸和纸制品业，核心业务涵盖包装用纸研发、生产及纸制品加工。 近三年，造纸和纸制品业受环保政策趋严及原材料价格波动影响，行业集中度持续提升，中小产能加速出清。2024年数据显示，行业规模超1.5万亿元，年复合增长率约3%，其中绿色包装、智能包装及高端纸品需求增长显著。未来，行业将向低碳化、智能化转型，生物降解材料应用、数字化生产及产业链整合成为关键方向，预计2025-2030年市场空间年均增速提升至4%-5%。

森林包装为区域性包装纸制品龙头企业，2024年国内市占率约1.2%，位列行业第二梯队。其核心市场集中于华东地区，瓦楞纸箱及原纸区域渗透率超15%，2024年一季度净利润同比增长43.79%，但全国性品牌影响力及高端产品布局仍待强化。

2023年净利润1.58亿元，较上期有所增长。

由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润8,836.44万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入年产60万吨数码喷墨纸产业升级项目、热电联产扩建项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，森林包装近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，森林包装的PE-TTM是14.50，而大宗用纸行业的PE-TTM是12.09，森林包装高于大宗用纸行业的PE-TTM。