根据美利云2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.82亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,586.61万元，较去年同期亏损有所减小。美利云2023年年度净利润-1,632.64万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主要业务为造纸业，占比高达71.81%，主要产品包括文化纸、彩色纸、数据中心业务三项，文化纸占比36.88%，彩色纸占比34.93%，数据中心业务占比23.14%。

2023年公司毛利率从去年同期的2.4%，同比大幅增长到了今年的8.42%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）文化纸本期毛利率-1.99%，去年同期为-14.35%，同比大幅增长86.13%。

（2）数据中心业务本期毛利率34.27%，去年同期为31.89%，同比小幅增长7.46%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的55.35%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为39.50%、44.47%、55.35%，总体呈大幅增长趋势，其中第一大客户占比17.79%，第二大客户占比15.46%。

2023年年度，美利云营业总收入为10.82亿元，去年同期为11.00亿元，同比基本持平，净利润为-1,632.64万元，去年同期为-2.32亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）资产减值损失本期收益1,800.53万元，去年同期损失1.18亿元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为709.02万元，去年同期为-1.18亿元，扭亏为盈；（3）主营业务利润本期为-4,510.35万元，去年同期为-1.07亿元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为-4,510.35万元，去年同期为-1.07亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是：

美利云2023年年度非主营业务利润为4,107.81万元，去年同期为-2.35亿元，扭亏为盈。

美利云2023年的归母净利润亏损了1,776.69万元，而非经常性损益盈利了1,809.93万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为0.00元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助156.32万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下434.93万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，美利云用于金融投资的资产为254.59万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为433.53万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的1,305.53万元下滑至2023年的433.53万元，变化率为-66.79%。

2023年，企业应收账款合计1.84亿元，占总资产的6.60%，相较于去年同期的2.41亿元减少了23.73%。

2023年，企业信用减值冲回利润323.72万元，导致企业净利润从亏损1,956.36万元上升至亏损1,632.64万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计328.08万元。

企业应收账款坏账损失中主要为单项计提预期信用损失的应收账款，合计，占0.00%。在单项计提预期信用损失的应收账款中，主要为坏账收回或者转回的。

本期，企业应收账款周转率为5.09。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.34增长到了5.09，平均回款时间从82天减少到了70天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，三年以上的应收账款占比分别为85.14%和0.46%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从8.95%大幅下降到0.46%。

2023年，美利云资产减值冲回利润1,800.53万元，导致企业净利润从亏损3,433.17万元上升至亏损1,632.64万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,800.53万元。

2023年企业存货周转率为1.60，在2021年到2023年美利云存货周转率从1.72小幅下降到了1.60，存货周转天数从209天增加到了225天。2023年美利云存货余额合计6.08亿元，占总资产的22.83%。

从存货分类来看，消耗性生物资产占存货的比例最大，达到76.79%；其次，原材料占比13.46%，余额同比减少27.12%。

美利云属于造纸和纸制品业，主要从事文化用纸及彩色纸的生产与销售，同时布局云计算数据中心业务。 近三年，造纸行业受环保政策趋严及原材料成本波动影响，市场集中度持续提升，中小产能加速出清。2024年行业规模达1.5万亿元，年复合增长率约3.5%，未来将向绿色化、高端化转型，特种纸及包装纸需求增长显著，预计2025-2027年市场空间年均扩容4%-5%，数字化与低碳生产成为核心趋势。

美利云在西北地区造纸市场占据领先地位，其彩色纸细分领域市占率约8%-10%，文化用纸区域市场份额超15%，但全国范围内行业排名处于第二梯队，整体竞争力受限于区域集中度和规模效应。

公司从1998年上市以来，累计分红仅5,948.40万元，但从市场上融资20.85亿元，且在2010年以后再也不分红。

最近4年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2019-2022年扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要依赖于减值。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，2019-2022年主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润亏损4,510.35万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2023年扣非净利润亏损3,442.56万元，由于非经常性损益贡献了1,809.93万元，净利润减亏至-1,632.64万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期美利云PE-TTM为负，参考价值不大。