根据荣晟环保2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收22.91亿元，同比小幅下降10.60%。扣非净利润2.66亿元，同比大幅增长85.84%。荣晟环保2023年年度净利润2.71亿元，业绩同比大幅增长60.99%。

公司的主要业务为纸及纸制品，占比高达95.43%，其中原纸为第一大收入来源，占比82.23%。

2023年公司营收22.91亿元，与去年同期的25.63亿元相比，小幅下降了10.6%，主要是因为原纸本期营收18.84亿元，去年同期为21.56亿元，同比小幅下降了12.61%。

2023年公司毛利率从去年同期的8.04%，同比大幅增长到了今年的14.18%，主要是因为原纸本期毛利率12.52%，去年同期为5.45%，同比大幅增长129.72%，归因于直接材料成本有所下降。

产品毛利率方面，虽然纸板及纸箱营收额在增长，但是毛利率却在下降。2019-2023年纸板及纸箱毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的17.51%，大幅下降到2023年的10.84%，2023年原纸毛利率为12.52%，同比大幅增加129.72%。

2023年年度，荣晟环保营业总收入为22.91亿元，去年同期为25.63亿元，同比小幅下降10.60%，净利润为2.71亿元，去年同期为1.68亿元，同比大幅增长60.99%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为1.32亿元，去年同期为1.53亿元，同比小幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.32亿元，去年同期为815.16万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益282.44万元，去年同期支出1,614.92万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为1.32亿元，去年同期为815.16万元，同比大幅增长15.19倍。

虽然营业总收入本期为22.91亿元，同比小幅下降10.60%，不过毛利率本期为14.18%，同比大幅增长了6.14%，推动主营业务利润同比大幅增长。

荣晟环保2023年年度非主营业务利润为1.36亿元，去年同期为1.76亿元，同比下降。

2023年公司营收22.91亿元，同比小幅下降10.6%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为4,678.59万元，同比增长29.46%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,339.84万元，去年同期为941.57万元，同比大幅增长了42.3%。

（2）其他管理费用本期为839.38万元，去年同期为496.79万元，同比大幅增长了68.96%。

（3）技术服务费本期为536.10万元，去年同期为289.26万元，同比大幅增长了85.33%。

2023年荣晟环保固定资产合计8.02亿元，占总资产的22.10%，相比期初的7.37亿元小幅增长了8.71%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.58亿元，主要为在建工程转入的1.37亿元，占比86.47%。

在此之中：年产5亿平方绿色智能包装产业园项目（一期）转入1.27亿元。

该项目于2021年10月23日发布建设公告。

（二）本次项目投资金额较大，为降低投资风险，公司采取分三期投建，预计2022年3月底正式开工建设起一年半时间完成一期主厂房及配套仓储建设，二期厂房及配套仓储建设自2023年12月底起一年半时间完成，2027年3月底完成整体厂区建设。目前，公司经营状况良好，财务指标持续优化，经营性活动现金流指标良好，资金相对充裕，但由于投建周期较长，项目设计、建设及投入运营还需一定时间，后期可能存在各种不确定因素，导致项目建设资金投入不及时影响项目建设进度的风险。

3、乙方在2023年9月底完成一期主厂房及配套仓储建设，并安装调试设备；在2024年6月底预计年销售收入超3亿元。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.26亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为405.05万元。

(2)本期共收到政府补助1.27亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,326.95万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，荣晟环保用于金融投资的资产为7.26亿元，占总资产的20.01%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为71.09万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产和其他非流动金融资产。

企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的2,480.57万元下滑至2023年的71.09万元，变化率为-97.13%，而企业的金融投资资产相比去年同期增长了6.52亿元，变化率为887.96%。

2023年，企业应收账款合计2.68亿元，占总资产的7.38%，相较于去年同期的2.59亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为8.71。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从32天增加到了41天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.91%，1.28%和1.81%。

2023年，荣晟环保在建工程余额合计395.48万元。

该项目于2021年10月23日发布建设公告，项目建成投产后预计可实现年销售收入3亿元。

荣晟环保属于造纸和纸制品业，专注于工业包装纸及纸箱的生产与研发。 近三年，造纸行业受原材料价格波动和环保政策影响，市场集中度持续提升，中小企业加速出清。未来趋势向绿色低碳转型，可降解包装材料需求增长，预计2025年市场规模达1.5万亿元，年复合增长率约3%。行业技术升级推动高端纸品占比提升，头部企业通过产能整合巩固优势。

荣晟环保为区域性包装纸细分领域龙头，以差异化产品占据长三角市场，2024年包装纸业务营收占比超65%，细分领域市占率约2.5%，位列行业前十五。其循环经济模式形成成本优势，但全国性市场份额仍低于头部企业。

2023年净利润2.71亿元，较上期大幅增长。

由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润1.32亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示年产5亿平方绿色智能包装产业园项目（一期）阶段性投产1.27亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，荣晟环保近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，荣晟环保的PE-TTM是10.49，而大宗用纸行业的PE-TTM是12.09，荣晟环保低于大宗用纸行业的PE-TTM。