根据孩子王2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收87.53亿元，同比基本持平。扣非净利润6,252.55万元，同比下降18.06%。

公司的主要业务为母婴商品，占比高达86.55%，主要产品包括奶粉、用品类、供应商服务三项，奶粉占比52.94%，用品类占比14.60%，供应商服务占比6.92%。

2023年公司毛利率为29.56%，同比去年的29.91%基本持平。产品毛利率方面，2023年奶粉毛利率为17.35%，同比下降2.25%，同期用品类毛利率为18.94%，同比下降17.33%。

2023年年度主营业务利润为9,214.33万元，去年同期为8,382.16万元，同比小幅增长9.93%。

主营业务利润同比小幅增长原因是：

孩子王2023年年度非主营业务利润为5,399.39万元，去年同期为5,723.19万元，同比小幅下降。

本期研发费用为5,126.46万元，同比大幅下降41.95%。归因于工资及社保公积金本期为3,805.76万元，去年同期为8,503.12万元，同比大幅下降了55.24%。

在2023年报告期末，孩子王用于金融投资的资产为9.05亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,111.14万元，占净利润1.21亿元的25.8%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2019年的0元下滑至2023年的9.05亿元，且企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的6,319万元下滑至2023年的3,111.14万元，变化率为-50.77%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,519.92万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,061.11万元。

(2)本期共收到政府补助2,519.92万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下472.74万元，留存计入以后年度利润。

该项目为2023年新立项项目，于2022年8月23日发布建设公告。

7、项目建设周期

4、项目建设内容

在2023年年报告期末，孩子王形成的商誉为7.82亿元，占净资产的23.72%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为乐友国际商业集团有限公司。

2023年，企业斥资10.4亿元的对价收购乐友国际商业集团有限公司65.0%的股份，但其65.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.58亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达302.62%，形成的商誉高达7.82亿元，占当年净资产的23.72%。

乐友国际商业集团有限公司承诺在2023年至2025年实现业绩分别不低于8106.38万元、10017.93万元、11760.06万元，累计不低于2.99亿元。

2023年，孩子王的无形资产合计3.96亿元，占总资产的4.13%，相较于年初的1.74亿元大幅增长127.63%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增2.38亿元，主要为购置新增的1.24亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1.19亿元。

孩子王属于母婴童商品零售及增值服务行业。 母婴零售行业近三年受人口结构变化及消费升级影响，市场规模稳步扩容，但增速趋缓，行业集中度提升。2023年市场规模超4万亿元，线上渗透率突破35%，头部企业加速全渠道整合与服务延伸。未来三年，精细化运营、数字化赋能及“商品+服务+社交”生态化模式将成为核心增长点，预计2025年市场规模有望达4.8万亿元，复合增长率约6.2%。

孩子王为母婴零售行业龙头企业，2024年线下门店超500家，线上营收占比提升至38%。其市场占有率约2.5%，位列行业前三，凭借“大店模式”和重度会员体系在高端市场占据优势，但面临区域品牌及综合电商的分流竞争。

2023年公司员工人数为10923人，同比2022年10223人，增加700人，人数增6%。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了61.17%，从2022年的255人减少至2023年的99人，当前人数占员工总数的0.9%。

2019-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润7,798.03万元，较上期有所增长。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的增长，2023年主营利润9,214.33万元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，孩子王近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，孩子王的PE-TTM是97.73，而专业连锁行业的PE-TTM是29.67，孩子王的PE-TTM远高于专业连锁行业的PE-TTM。