根据万润新能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收121.74亿元，同比基本持平。扣非净利润-15.36亿元，由盈转亏。万润新能2023年年度净利润-15.47亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2019年、2020年、2023年。

公司的主营业务为锂电行业，其中磷酸铁锂为第一大收入来源。

2023年公司毛利率从去年同期的17.05%，同比大幅下降到了今年的0.01%，主要是因为磷酸铁锂本期毛利率0.51%，去年同期为16.64%，同比大幅下降96.94%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的96.55%，相较于2022年的96.86%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达72.44%，第二大客户占比16.07%。

2023年年度，万润新能营业总收入为121.74亿元，去年同期为123.52亿元，同比基本持平，净利润为-15.47亿元，去年同期为9.54亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-9.72亿元，去年同期为13.86亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失7.47亿元，去年同期损失3.16亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-4,302.97万元增长到9.54亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从9.54亿元下降到-15.47亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-9.72亿元，去年同期为13.86亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于毛利率本期为0.01%，同比大幅下降了17.04%。

万润新能2023年年度非主营业务利润为-7.43亿元，去年同期为-4.16亿元，亏损增大。

2023年公司营收121.74亿元，同比基本持平。

本期财务费用为1.73亿元，同比大幅增长163.76%。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息收入本期为6,501.63万元，去年同期为3,236.73万元，同比大幅增长了100.87%，但是利息支出本期为2.32亿元，去年同期为9,501.01万元，同比大幅增长了144.64%。

本期管理费用为2.84亿元，同比大幅增长90.93%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.50亿元，去年同期为7,511.30万元，同比大幅增长了100.36%。

（2）折旧与摊销本期为3,645.12万元，去年同期为1,638.13万元，同比大幅增长了122.52%。

（3）中介服务费本期为2,290.05万元，去年同期为915.78万元，同比大幅增长了150.06%。

2023年万润新能固定资产合计56.72亿元，占总资产的29.19%，同比去年的33.94亿元大幅增长了67.15%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增27.39亿元，主要为在建工程转入的18.65亿元，占比68.07%。

在此之中：鲁北万润磷酸铁及磷酸铁锂新能源材料项目转入13.26亿元，宏迈高科高性能锂离子电池材料项目转入3.83亿元。

该项目于2022年10月28日发布建设公告。

公司于2022年10月16日分别召开第一届董事会第二十次会议和第一届监事会第七次会议，分别审议通过了《湖北万润新能源科技股份有限公司关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司在确保不影响募集资金投资项目建设进度的前提下，使用不超过人民币10亿元（含本数）的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自公司董事会审议通过之日起不超过12个月。公司独立董事、监事会就上述事项发表了明确的同意意见，保荐机构对上述事项出具了无异议的核查意见。

该项目于2022年10月18日发布建设公告。

本次使用部分募集资金对全资子公司湖北宏迈进行增资，是基于公司募集资金使用计划实施的具体需要，有助于推进募投项目“宏迈高科高性能锂离子电池材料项目”的建设发展，未改变募集资金的投资方向和项目建设内容，不会对项目实施造成实质性影响，同时可以提高募集资金的使用效率，为公司和股东获取更多的投资回报，不存在损害公司和股东利益的情形，符合《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等相关法律法规、规范性文件要求。本次增资完成后，公司仍持有湖北宏迈100.00%的股权，湖北宏迈仍为公司的全资子公司。

2023年，企业应收账款合计11.46亿元，占总资产的5.90%，相较于去年同期的22.01亿元大幅减少了47.93%。

本期，企业应收账款周转率为7.27。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从8.96下降到了7.27，平均回款时间从40天增加到了49天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.07%，0.11%和1.82%。

2023年，万润新能资产减值损失7.47亿元，导致企业净利润从亏损8.00亿元下降至亏损15.47亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计6.62亿元。

其中，库存商品，委托加工物资，原材料本期分别计提3.96亿元，1.10亿元，1.06亿元。

目前，库存商品，委托加工物资，原材料的账面价值仍分别为3.53亿元，7,851.98万元，2.61亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为7.09，在2022年到2023年万润新能存货周转率从6.74小幅提升到了7.09，存货周转天数从53天减少到了50天。2023年万润新能存货余额合计7.47亿元，占总资产的5.28%，同比去年的24.22亿元大幅下降了69.17%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到49.00%，余额同比减少63.66%；其次，原材料占比27.35%，余额同比减少73.54%。

万润新能属于锂电池材料行业，核心业务为磷酸铁锂正极材料的研发、生产和销售。 锂电池材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动，市场规模持续扩张，但2023年因产能扩张过快导致阶段性过剩，行业竞争加剧，价格下行压力显著。未来趋势聚焦高能量密度材料（如高镍、固态电池材料）、技术迭代及成本优化，行业集中度将进一步提升，预计2025年全球正极材料市场规模超千亿美元，复合增长率约20%。

万润新能2023年国内磷酸铁锂正极材料市占率约12%，位列行业第三，2024年受行业价格战及产能消化影响，市场份额小幅下滑至10%，竞争地位面临头部企业挤压。

2023年公司员工人数为3675人，同比2022年2905人，增加770人，人数锐增26%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员45人，生产人员2025人，技术人员950人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.54万元下降到了11.50万元。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润亏损15.47亿元，同比去年由盈转亏。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的大幅下降，2023年主营利润亏损9.72亿元，同比去年由盈转亏。

值得一提的是，2023年年报显示鲁北万润磷酸铁及磷酸铁锂新能源材料项目、宏迈高科高性能锂离子电池材料项目阶段性投产17.08亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期万润新能PE-TTM为负，参考价值不大。