根据安井食品2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收140.45亿元，同比增长15.29%。扣非净利润13.65亿元，同比大幅增长36.80%。安井食品2023年年度净利润15.01亿元，业绩同比大幅增长34.33%。

公司的主营业务为食品制造，主要产品包括速冻鱼糜制品、速冻菜肴制品、速冻肉制品、速冻面米制品四项，速冻鱼糜制品占比31.39%，速冻菜肴制品占比27.96%，速冻肉制品占比18.71%，速冻面米制品占比18.12%。

2023年公司营收140.45亿元，与去年同期的121.83亿元相比，增长了15.29%。

营收增长的主要原因是：

（1）速冻菜肴制品本期营收39.27亿元，去年同期为30.24亿元，同比增长了29.84%。

（2）速冻鱼糜制品本期营收44.09亿元，去年同期为39.45亿元，同比小幅增长了11.76%。

（3）速冻肉制品本期营收26.27亿元，去年同期为23.84亿元，同比小幅增长了10.22%。

2023年公司毛利率从去年同期的21.96%，同比小幅增长到了今年的23.21%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）速冻鱼糜制品本期毛利率28.89%，去年同期为26.2%，同比小幅增长10.27%。

（2）速冻菜肴制品本期毛利率11.65%，去年同期为11.42%，同比增长2.01%。

（3）农副产品本期毛利率28.37%，去年同期为25.97%，同比小幅增长9.24%。

产品毛利率方面，2021-2023年速冻鱼糜制品毛利率呈增长趋势，从2021年的22.68%，增长到2023年的28.89%，2023年速冻菜肴制品毛利率为11.65%，同比增加2.01%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销商，占主营业务收入的80.95%。2023年经销商营收113.69亿元，相较于去年增长15.96%，同期毛利率为21.49%，同比增加1.51个百分点。

本期净利润为15.01亿元，去年同期11.18亿元，同比大幅增长34.33%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出4.35亿元，去年同期支出3.09亿元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为18.44亿元，去年同期为13.52亿元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从1.30亿元增长到15.01亿元。

2023年年度主营业务利润为18.44亿元，去年同期为13.52亿元，同比大幅增长36.34%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为140.45亿元，同比增长15.29%；（2）毛利率本期为23.21%，同比小幅增长了1.25%。

2023年安井食品固定资产合计40.60亿元，占总资产的23.47%，同比去年的33.43亿元增长了21.43%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增11.05亿元，主要为在建工程转入的7.68亿元，占比69.51%。

在此之中：广东安井年产13.3万吨速冻食品新建项目转入2.75亿元，泰州三期工程10万吨速冻调制食品转入1.34亿元，湖北厂房二期工程转入5,468.12万元。

该项目项目预算为4.33亿元，本期投入5,451.73万元，项目本期转入固定资产2.75亿元，期末账面余额4,677.31万元，当前项目完成情况为：部分完工，部分在建。

该项目项目预算为3.09亿元，本期投入9,273.70万元，项目本期转入固定资产1.34亿元，期末账面余额4,366.25万元，当前项目完成情况为：部分完工，部分在建。

该项目项目预算为9,900.00万元，本期投入2,489.60万元，项目本期转入固定资产5,468.12万元，期末账面余额3.88万元，当前项目完成情况为：已完工，待决算。

在2023年报告期末，安井食品用于金融投资的资产为10.33亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,476.03万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的5,512.34万元大幅上升至2023年的10.33亿元，变化率为17.74倍。

2023年，安井食品在建工程余额合计10.64亿元，较去年的7.61亿元大幅增长了39.74%。主要在建的重要工程是山东安井年产20万吨速冻食品新建项目、洪湖安井小龙虾预制菜肴制品基地建设项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为4.70亿元，主要是广东安井年产13.3万吨速冻食品新建项目和泰州三期工程10万吨速冻调制食品。

在建工程本期新增投入金额为7.55亿元，其中追加投入山东安井年产20万吨速冻食品新建项目、洪湖安井小龙虾预制菜肴制品基地建设项目等6.57亿元。

该项目于2022年3月5日发布建设公告。

工建设。项目按两期投资，每期建设期分别约为24个月。

1、项目内容：安井预制菜肴生产项目，主要生产和经营范围为预制菜肴生产

项目预算为1.25亿元，本期投入452.53万元，本期转入固定资产654.38万元，目前该项目累计投入占预算比例达107.59%，已略微超出预算。当前项目完成情况为：已完工。

在2023年年报告期末，安井食品形成的商誉为7.7亿元，占净资产的5.97%，商誉计提减值为3,609.29万元，占净利润15.01亿元的2.4%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为洪湖市新宏业食品有限公司和湖北新柳伍食品集团有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为74.24%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为3.64%，商誉减值风险低。

2018/01/12，企业先以7,980万元的对价收购洪湖市新宏业食品有限公司19.0%的股份，后在2021/7/16，企业再斥资7.17亿元收购了洪湖市新宏业食品有限公司71.0%的股份，共计收购90.0%，但其90.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.68亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达70.41%，形成的商誉高达4.41亿元，占当年净资产的8.58%。

洪湖市新宏业食品有限公司的历史业绩数据如下表所示：

企业2023年期末的营业收入增长率为268.79%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为15.9%，商誉减值风险低。

2022/08/26，企业先以2.76亿元的对价收购湖北新柳伍食品集团有限公司30.0%的股份，后在2022/4/28，企业再斥资3.68亿元收购了湖北新柳伍食品集团有限公司40.0%的股份，共计收购70.0%，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达114.76%，形成的商誉高达3.44亿元，占当年净资产的2.89%。

湖北新柳伍食品集团有限公司的历史业绩数据如下表所示：

湖北新柳伍食品集团有限公司由于业绩没达到预期，在2023年减值3,609.29万元，具体情况如下所示：

安井食品属于速冻食品制造业，主营火锅料、速冻面米制品及预制菜的研发、生产和销售。 中国速冻食品行业近三年保持年均12%的复合增速，2024年市场规模突破5000亿元。行业驱动因素包括餐饮连锁化率提升、家庭便捷消费需求增长以及预制菜产业爆发，预计2025年市场规模将达6200亿元。未来发展趋势集中于高端化、健康化产品迭代，以及冷链物流升级推动渠道下沉，细分领域如调理菜肴年均增速超25%。

安井食品为速冻食品行业龙头企业，2024年火锅料市占率约18%居首，速冻面米制品市占率约12%位列前三。其预制菜业务通过并购整合快速扩张，2024年在餐饮定制赛道市占率达9.3%，综合营收规模突破150亿元，稳居行业第一梯队。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的10936人上升至2023年的17933人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员4037人，生产人员11925人，技术人员654人。

近9年公司净利润持续增长，2023年净利润15.01亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润18.43亿元，较去年同期大幅增长。

风险方面，洪湖市新宏业食品有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示广东安井年产13.3万吨速冻食品新建项目、泰州三期工程10万吨速冻调制食品等阶段性投产7.68亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，安井食品近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，安井食品的PE-TTM是18.02，而预加工食品行业的PE-TTM是19.36，安井食品低于预加工食品行业的PE-TTM。