根据长江投资2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.63亿元，同比大幅下降32.16%。扣非净利润-2,944.15万元，较去年同期亏损增大。长江投资2023年年度净利润997.86万元，业绩扭亏为盈。

公司的主要业务为物流及仓储服务，占比高达90.39%。

2023年公司营收8.63亿元，与去年同期的12.72亿元相比，大幅下降了32.16%，主要是因为物流及仓储服务本期营收7.80亿元，去年同期为12.06亿元，同比大幅下降了35.34%。

产品毛利率方面，2021-2023年产品销售毛利率呈下降趋势，从2021年的37.97%，下降到2023年的30.02%，2023年物流及仓储服务毛利率为4.14%，同比小幅增加7.53%。

2023年年度，长江投资营业总收入为8.63亿元，去年同期为12.72亿元，同比大幅下降32.16%，净利润为997.86万元，去年同期为-1,044.94万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为-1,165.28万元，去年同期为420.51万元，由盈转亏；（2）资产处置收益本期为4.05万元，去年同期为1,131.58万元，同比大幅下降。

但是（1）公允价值变动收益本期为3,302.23万元，去年同期为16.07万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失929.00万元，去年同期损失1,729.92万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势，从8,326.15万元下降到-1.41亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.41亿元增长到997.86万元。

2023年年度主营业务利润为-1,165.28万元，去年同期为420.51万元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为7.01%，同比大幅增长了1.74%，不过营业总收入本期为8.63亿元，同比大幅下降32.16%，导致主营业务利润由盈转亏。

长江投资2023年年度非主营业务利润为2,792.34万元，去年同期为-888.04万元，扭亏为盈。

2023年年度，长江投资净现金流为-8,918.78万元，去年同期为2,023.83万元，由正转负。

长江投资2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为890.18万元，非经常性损益为3,834.33万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，长江投资用于金融投资的资产为1.46亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,648.71万元，是净利润997.86万元的3.66倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2020年的3,854.3万元大幅上升至2023年的1.46亿元，变化率为279.54%，而企业的金融投资收益相比去年同期增长了3,494.95万元，变化率为22.73倍。

在2023年年报告期末，长江投资形成的商誉为160.54万元，占净资产的0.44%，商誉计提减值为804.34万元，占净利润997.86万元的80.61%。

商誉减值计提准备大幅降低净利润。其中，商誉的主要构成为上海世灏国际物流有限公司。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为-283.24%，但是2023年商誉减值报告预测2024年未来现金流现值为1,155.54万元，而2023年末净利润为-703.84万元，预测数据是否太过乐观？？

2018年，企业斥资2.67亿元的对价收购上海世灏国际物流有限公司50.0%的股份，但其50.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7,836.96万元，也就是说这笔收购的溢价率高达240.06%，形成的商誉高达1.88亿元，占当年净资产的58.53%。

上海世灏国际物流有限公司的历史业绩数据如下表所示：

上海世灏国际物流有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年减值7,675.16万元、2020年减值3,614.99万元、2021年减值5,130.43万元、2022年减值1,427.57万元、2023年减值804.34万元，具体情况如下所示：

从近5年来看，企业的商誉减值准备期末余额持续大幅增长，由2019年的7,675.16万元大幅增长至2023年的1.87亿元，增速为143.02%。

2023年，企业应收账款合计2.38亿元，占总资产的31.87%，相较于去年同期的1.91亿元增长了24.61%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为4.02。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.86大幅下降到了4.02，平均回款时间从61天增加到了89天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为88.90%，1.77%和9.32%。

2023年，长江投资在建工程余额合计3,819.67万元。

该项目项目预算为7,150.00万元，项目工程进度为95.06%。

长江投资属于物流与产业园区综合开发行业。 近三年，物流行业受电商及供应链升级驱动保持稳健增长，2024年市场规模超18万亿元，年复合增长率约6.5%；产业园区开发则受益于长三角一体化政策红利，智慧化、绿色化园区成为趋势，预计2025年长三角区域园区开发投资规模将突破2.5万亿元，聚焦科创载体和数字经济融合。

长江投资作为上海国资旗下区域性综合开发平台，依托长三角投资集团资源，在长三角物流基建领域具备区位优势，但业务规模较小，2024年物流板块营收占比约35%，产业园区开发占比约28%，市场占有率未达行业前十。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的529人下降至2023年的338人。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了56.62%，从2022年的83人减少至2023年的36人，当前人数占员工总数的10.65%。

最近10年内，公司扣非净利润基本处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2020-2022年主营利润持续增长，由于营收的大幅下降，2023年主营利润亏损1,165.28万元，同比去年由盈转亏。

长江投资金融投资最近5年，收益平均占净利润70.4%，金融投资平均占总资产的9.64%，平均投资收益率为7.44%。2023年金融投资1.46亿元，占总资产19.6%，收益3,648.71万元，占净利润365.65%。投资收益主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年扣非净利润亏损2,836.47万元，由于非经常性损益贡献了3,834.33万元，净利润盈利997.86万元。风险方面，上海世灏国际物流有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期长江投资PE-TTM为负，参考价值不大。