根据永泰运2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.99亿元，同比下降26.99%。扣非净利润1.19亿元，同比大幅下降57.21%。永泰运2023年年度净利润1.52亿元，业绩同比大幅下降50.23%。本期经营活动产生的现金流净额为4.11亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为商务服务业，主要产品包括跨境化工物流供应链服务和供应链贸易服务两项，其中跨境化工物流供应链服务占比71.13%，供应链贸易服务占比16.54%。

2023年公司营收21.99亿元，与去年同期的30.12亿元相比，下降了26.99%，主要是因为跨境化工物流供应链服务本期营收15.64亿元，去年同期为26.99亿元，同比大幅下降了42.04%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售19.38亿元，同比大幅下降22.13%，同期海外销售2.61亿元，同比大幅下降50.07%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从40.32%下降至27.92%，锐减30%。

本期净利润为1.52亿元，去年同期3.06亿元，同比大幅下降50.23%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出6,297.83万元，去年同期支出1.11亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.79亿元，去年同期为3.99亿元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2022年年度呈现上升趋势，从6,538.57万元增长到3.06亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.06亿元下降到1.52亿元。

2023年年度主营业务利润为1.79亿元，去年同期为3.99亿元，同比大幅下降55.13%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为21.99亿元，同比下降26.99%；（2）毛利率本期为15.21%，同比小幅下降了1.78%。

2023年公司营收21.99亿元，同比下降26.99%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为-120.51万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了96.0%。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为1,018.73万元，去年同期为3,264.80万元，同比大幅下降了68.8%。

（2）利息支出本期为1,752.20万元，去年同期为525.96万元，同比大幅增长了近2倍。

本期管理费用为9,175.41万元，同比增长20.38%。管理费用增长的原因是：

（1）折旧和摊销本期为1,791.89万元，去年同期为987.44万元，同比大幅增长了81.47%。

（2）工资及工资性支出本期为4,904.21万元，去年同期为4,237.65万元，同比增长了15.73%。

（3）办公费本期为854.65万元，去年同期为649.43万元，同比大幅增长了31.6%。

永泰运2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,090.12万元,占归母净利润的20.61%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,049.85万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助3,049.85万元，主要分布如下表所示：

在2023年报告期末，永泰运用于金融投资的资产为2.79亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为225.78万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年，企业应收账款合计5.00亿元，占总资产的12.77%，相较于去年同期的4.15亿元增长了20.56%。

本期，企业应收账款周转率为4.82。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从6.92大幅下降到了4.82，平均回款时间从52天增加到了74天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为98.08%和1.04%。

在2023年年报告期末，永泰运形成的商誉为2.24亿元，占净资产的11.94%，商誉计提减值为335.31万元，占净利润1.52亿元的2.2%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为宁波市永港物流有限公司、宁波凯密克物流有限公司、宁波迅远危险品运输有限公司、绍兴长润化工有限公司和湖南鸿胜物流有限公司等三家重组。

2023年，企业斥资3,200万元的对价收购宁波迅远危险品运输有限公司60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,243.2万元，也就是说这笔收购的溢价率高达157.4%，形成的商誉高达1,956.8万元，占当年净资产的1.04%。

2023年，企业斥资3,200万元的对价收购绍兴长润化工有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,243.2万元，也就是说这笔收购的溢价率高达157.4%，形成的商誉高达1,956.8万元，占当年净资产的1.04%。

2023年，企业斥资3,200万元的对价收购湖南鸿胜物流有限公司等三家重组100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,243.2万元，也就是说这笔收购的溢价率高达157.4%，形成的商誉高达1,956.8万元，占当年净资产的1.04%。

2023年年度，企业资产负债率为52.06%，去年同期为20.61%，同比大幅增长了31.45%。

资产负债率同比大幅增长主要是无息息负债的大幅下降。

永泰运负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了6.43亿元，去年同期流出3.74亿元，同比大幅下降。主要是由于投资支付的现金本期为5.50亿元，同比大幅下降，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.66亿元，取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为2.19亿元。

本期有息负债为4.16亿元，去年同期为1.10亿元，同比大幅增长279.96%，主要是短期借款同比大幅增长2.26倍。

企业本期信用借款占比很高，表明企业信用很好。

2023年，永泰运的无形资产合计3.83亿元，占总资产的9.78%，相较于年初的2.87亿元大幅增长33.54%。

其中，无形资产的增加主要是因为其他新增所导致的，企业无形资产新增1.07亿元，主要为其他新增的1.05亿元。在其他新增中，主要是土地使用权，合计1.01亿元。

2023年永泰运固定资产合计4.84亿元，占总资产的12.36%，同比去年的3.32亿元大幅增长了46.03%。

其中，固定资产的增加主要是因为其他新增所导致的，本期企业固定资产新增2.69亿元，主要为其他新增的1.07亿元，占比39.81%。

永泰运属于跨境化工物流供应链服务行业。 跨境化工物流行业近三年呈现整合加速趋势，头部企业通过并购扩展核心资源，2024年市场规模超千亿元。未来行业将向智能化、一体化服务转型，危化品仓储及运输安全标准提升驱动专业化需求，但成本压力导致盈利分化，具备全链条服务能力的企业将占据更大市场空间。

永泰运位列国内化工物流行业前十，2024年营收规模达29.83亿元，跨境危化品供应链服务领域市占率约3%-5%，毛利率高于同业均值，但净利润受成本上升制约，暂未进入行业前三。

2023年公司员工人数为1245人，同比2022年832人，增加413人，人数锐增49%。

其中，公司的生产人员人数上升了48.45%，从2022年的584人增加到2023年的867人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的69.63%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从23.66万元大幅下降到了15.81万元。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.52亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.79亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，永泰运近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，永泰运的PE-TTM是19.00，而跨境物流行业的PE-TTM是11.83，永泰运的PE-TTM相比跨境物流行业的PE-TTM较高。