根据长园集团2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收84.86亿元，同比小幅增长11.47%。扣非净利润7,125.33万元，同比小幅下降4.70%。长园集团2023年年度净利润9,385.34万元，业绩同比大幅下降91.63%。

公司主要从事智能电网设备与能源互联网技术服务、消费类电子及其他领域智能设备、磷酸铁锂材料。

2023年公司营收84.86亿元，与去年同期的76.13亿元相比，小幅增长了11.47%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）智能电网设备与能源互联网技术服务本期营收54.99亿元，去年同期为46.63万元，同比增长了17.94%。

（2）消费类电子及其他领域智能设备本期营收26.23亿元，去年同期为24.96万元，同比小幅增长了5.08%。

2023年公司毛利率为36.06%，同比去年的35.22%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年智能电网设备与能源互联网技术服务毛利率呈下降趋势，从2020年的41.94%，下降到2023年的35.35%，2021-2023年消费类电子及其他领域智能设备毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的30.55%，大幅增长到2023年的40.92%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售41.25亿元，同比大幅增长1033411.03%，同期海外销售16.84亿元，同比大幅增长1504718.96%。2022-2023年，国内营收占比从78.10%下降到71.01%，海外营收占比从21.90%增长到28.99%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从15.71%增长到30.69%。

2023年年度，长园集团营业总收入为84.86亿元，去年同期为76.13亿元，同比小幅增长11.47%，净利润为9,385.34万元，去年同期为11.21亿元，同比大幅下降91.63%。

净利润同比大幅下降的原因是投资收益本期为9,699.88万元，去年同期为12.34亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为6,075.13万元，去年同期为-3,521.90万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为84.86亿元，同比小幅增长11.47%；（2）毛利率本期为36.06%，同比有所增长了0.84%。

长园集团2023年年度非主营业务利润为1.08亿元，去年同期为12.01亿元，同比大幅下降。

在2023年报告期末，长园集团用于投资的资产为15.76亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为5,663.03万元，占净利润9,385.34万元的60.34%。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益和其他权益工具投资在持有期间的投资收益。

企业的投资资产持续大幅上升，由2021年的4.65亿元大幅上升至2023年的26.55亿元，变化率为471.05%，而企业的投资收益相比去年同期减少了5.73亿元，变化率为-91.01%。

在2023年报告期末，长园集团用于对外股权投资的资产为12.76亿元，对外股权投资所产生的收益为6,971.99万元，占净利润9,385.34万元的74.29%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益6,921.63万元和处置外股权投资的收益50.36万元。

长园电子有限公司业务性质为制造业。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

湖北九派长园智能制造产业股权投资基金合伙企业业务性质为制造业。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

深圳市道元实业有限公司业务性质为软件研发。

从近几年可以明显的看出，深圳市道元实业有限公司(“道元实业”)在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2016年的4.34%增长至6.18%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

深圳市安科讯电子制造有限公司业务性质为制造业。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为6,971.99万元，相比去年同期大幅下滑了4.99亿元，变化率为-87.75%。

2023年年度，公司的其他收益为1.65亿元，占净利润比重为176.21%，较去年同期增加13.99%。

2023年，企业应收账款合计34.45亿元，占总资产的22.21%，相较于去年同期的30.97亿元小幅增长了11.26%。

2023年，企业信用减值损失8,631.71万元，导致企业净利润从盈利1.80亿元下降至盈利9,385.34万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计5,255.76万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计5,761.68万元，占整个应收账款坏账准备的109.63%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提-593.20万元，按组合计提坏账准备本期计提5,511.68万元。

其中，按单项计提主要是企业对单项金额小于50万元的客户小计，高品建设集团有限公司，广西南宁长园电力技术有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了436.54万元，270.00万元和219.56万元。

本期主要为3-4年新增坏账准备2,220.92万元。

本期，企业应收账款周转率为2.59。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为69.46%，19.99%和10.55%。

2023年，长园集团资产减值损失6,209.67万元，导致企业净利润从盈利1.56亿元下降至盈利9,385.34万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,182.15万元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提1,546.34万元，1,271.40万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为8.15亿元，2.31亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.06，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从124天增加到了174天，企业存货周转能力下降，2023年长园集团存货余额合计27.18亿元，占总资产的18.76%，同比去年的25.22亿元小幅增长了7.80%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到48.89%，余额同比增长30.76%；其次，原材料占比30.57%。

在2023年年报告期末，长园集团形成的商誉为10.64亿元，占净资产的18.35%，商誉计提减值为3,025.35万元，占净利润9,385.34万元的32.23%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备降低净利润。其中，商誉的主要构成为珠海运泰利、长园深瑞和芬兰欧普菲。

2015年，企业斥资17.2亿元的对价收购珠海运泰利100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.57亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达569.51%，形成的商誉高达14.63亿元，占当年净资产的26.09%。

珠海运泰利承诺在2014年至2016年实现业绩分别不低于10000万元、13000万元、17000万元，累计不低于4亿元。实际2014-2016年末产生的业绩为N/A、1.19亿元、2亿元。

珠海运泰利的历史业绩数据如下表所示：

珠海运泰利由于业绩没达到预期，分别在2019年减值2.13亿元、2021年减值6.93亿元，具体情况如下所示：

2017年，企业斥资2.77亿元的对价收购芬兰欧普菲100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,002.75万元，也就是说这笔收购的溢价率高达823.13%，形成的商誉高达2.47亿元，占当年净资产的4.0%。

芬兰欧普菲的历史业绩数据如下表所示：

芬兰欧普菲由于业绩没达到预期，分别在2018年减值4,827.28万元、2023年减值2,788.45万元，具体情况如下所示：

长园集团属于智能电网设备行业 智能电网设备行业近三年受新能源并网、电网智能化升级及特高压建设推动，年均复合增长率超12%。2024年市场规模预计突破5000亿元，未来五年将聚焦柔性直流输电、储能系统集成及数字化电网改造，核心设备需求持续释放，2025年全球市场空间或达8000亿元

长园集团在智能电网继电保护及变电站自动化领域具备技术积累，其电缆附件产品在高压直流输电细分市场占有率约8%，整体行业排名位列第二梯队

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的6222人上升至2023年的8051人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员1087人，生产人员1184人，技术人员4392人。

2023年净利润9,385.34万元，较上期大幅下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润6,075.13万元，同比去年扭亏为盈。

长园集团金融投资最近5年，收益平均占净利润23.12%，金融投资平均占总资产的6.42%，平均投资收益率为11.15%。2019年-2022年的金融投资收益逐步上升，但2023年投资收益5,663.03万元，同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的60.34%。投资收益主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益、其他权益工具投资在持有期间的投资收益等。2023年金融投资15.76亿元，占总资产10.16%。

长园集团对外股权投资最近5年，收益平均占净利润24.41%，对外股权投资平均占总资产的10.52%，平均投资收益率为7.72%。2019年-2022年的对外股权投资收益逐步上升，但2023年投资收益6,971.99万元，同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的74.29%。投资收益主要来源于长园电子（集团）有限公司（“长园电子”）、湖北九派长园智能制造产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)(“湖北九派长园智能”)等。2023年对外股权投资12.37亿元，占总资产7.97%。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期长园集团PE-TTM为负，参考价值不大。