根据华兰股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.23亿元，同比小幅增长6.64%。扣非净利润6,556.19万元，同比基本持平。华兰股份2023年年度净利润1.18亿元，业绩同比增长25.79%。

公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括覆膜胶塞和常规胶塞两项，其中覆膜胶塞占比51.27%，常规胶塞占比46.75%。

2023年公司营收6.23亿元，与去年同期的5.84亿元相比，小幅增长了6.64%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）常规胶塞本期营收2.91亿元，去年同期为2.63亿元，同比小幅增长了10.59%。

（2）覆膜胶塞本期营收3.19亿元，去年同期为3.10亿元，同比小幅增长了3.07%。

2023年公司毛利率从去年同期的43.63%，同比小幅下降到了今年的41.62%，主要是因为覆膜胶塞本期毛利率54.74%，去年同期为60.12%，同比小幅下降8.95%，主要原因是一方面是直接材料成本在小幅增长，另一方面制造费用成本也有所增长。

产品毛利率方面，虽然覆膜胶塞营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年覆膜胶塞毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的64.07%，小幅下降到2023年的54.74%，2023年常规胶塞毛利率为27.11%，同比小幅增加11.29%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的27.00%，其中第一大客户(辉瑞制药有限公司)占比10.56%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的34.04%。公司对第一大供应商(上海耀迪化工有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(上海耀迪化工有限公司)占年度采购的比例高达10.05%。第二大供应商(江阴久川化工贸易有限公司)占比6.70%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从28.08%上升至34.04%，锐增21%。

本期净利润为1.18亿元，去年同期9,375.15万元，同比增长25.79%。

净利润同比增长的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为325.88万元，去年同期为2,583.08万元，同比大幅下降；

但是（1）投资收益本期为4,535.81万元，去年同期为913.02万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,719.30万元，去年同期为339.35万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为7,269.89万元，去年同期为7,626.31万元，同比小幅下降4.67%。

虽然营业总收入本期为6.23亿元，同比小幅增长6.64%，不过毛利率本期为41.62%，同比小幅下降了2.01%，导致主营业务利润同比小幅下降。

华兰股份2023年年度非主营业务利润为6,457.33万元，去年同期为3,106.95万元，同比大幅增长。

2023年华兰股份固定资产合计3.90亿元，占总资产的14.37%，同比去年的2.51亿元大幅增长了55.27%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.82亿元，主要为在建工程转入的1.55亿元，占比85.58%。

在此之中：自动化、智能化工厂改造项目转入1.21亿元，扩大预充式转入4,285.84万元。

该项目项目预算为3.54万元，本期投入3,210.37万元，项目本期转入固定资产1.21亿元，期末账面余额701.28万元，项目工程进度为60.00%。

该项目项目预算为2.25万元，本期投入1.10亿元，项目本期转入固定资产4,285.84万元，期末账面余额1.02亿元，项目工程进度为65.00%。

华兰股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益5,236.60万元,占归母净利润的44.41%。

本期受非经常性损益影响，归母净利润小幅增长了25.79%，扣非归母净利润与去年相比基本维持不变。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，华兰股份用于金融投资的资产为4,091.14万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,861.69万元，占净利润1.18亿元的41.23%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资取得的收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期减少了13.63亿元，变化率为-97.09%。

(1)本期计入利润的政府补助金额1,406.70万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助2,210.08万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,491.91万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，华兰股份在建工程余额合计1.57亿元，较去年的1.36亿元大幅增长了15.14%。主要在建的重要工程是扩大预充式和华兰股份年产60亿只新型药用密封弹性体项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.67亿元，主要是自动化、智能化工厂改造项目和扩大预充式。

在建工程本期新增投入金额为2.23亿元，其中追加投入扩大预充式和自动化、智能化工厂改造项目1.43亿元，新项目投入华兰股份年产60亿只新型药用密封弹性体项目6,277.48万元。

该项目于2023年4月24日发布建设公告。

因此，公司根据市场环境和募集资金投资项目当前实际建设进度，经审慎研究后，决定在保持募集资金投资项目实施主体、实施方式、投资总额不发生变更的前提下，将“自动化、智能化工厂改造项目”达到预定可使用状态日期延长至2024年9月30日；将“研发中心建设项目”达到预定可使用状态日期延长至2024年6月30日；将“扩大预充式医用包装材料产能项目”达到预定可使用状态日期延长至2024年9月30日。

2023年，华兰股份的无形资产合计6,093.26万元，占总资产的2.25%，相较于年初的2,105.68万元大幅增长189.37%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增4,165.50万元，主要为购置新增的4,165.50万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计4,134.74万元。

2023年，华兰股份的其他流动资产合计11.18亿元，占总资产的41.22%，相较于年初的1.46亿元大幅增长666.23%。

主要原因是理财产品投资增加9.73亿元。

华兰股份属于医药包装材料行业，专注于药用胶塞、预灌封注射器组件等直接接触药品的包装材料研发与生产。 医药包装材料行业近三年受政策驱动及生物药发展推动，市场空间持续扩大，2024年全球规模预计突破1200亿美元。国内行业集中度提升，高端材料国产替代加速，未来三年复合增速超8%，生物药包装、预灌封等细分领域将成为核心增长点。

华兰股份为国内药用胶塞领域龙头企业，2024年国内市场份额约20%-25%，位列前三，在预灌封注射器组件细分市场占据领先地位，核心客户覆盖恒瑞医药、齐鲁制药等头部药企。

2023年扣非净利润6,556.19万元，主要依赖于投资收益。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润7,269.89万元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华兰股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，华兰股份的PE-TTM是30.34，而医疗耗材行业的PE-TTM是34.93，华兰股份低于医疗耗材行业的PE-TTM。