根据岩石股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.29亿元，同比大幅增长49.30%。扣非净利润6,807.44万元，同比大幅增长99.61%。岩石股份2023年年度净利润8,464.62万元，业绩同比大幅增长73.53%。

公司的主营业务为酒类销售，其中酱香为第一大收入来源，占比83.73%。

2023年公司营收16.29亿元，与去年同期的10.91亿元相比，大幅增长了49.3%，主要是因为酱香本期营收13.64亿元，去年同期为8.25亿元，同比大幅增长了65.28%。

2023年公司毛利率从去年同期的67.43%，同比小幅增长到了今年的75.05%，主要是因为酱香本期毛利率80.5%，去年同期为72.31%，同比小幅增长11.33%。

产品毛利率方面，2021-2023年酱香毛利率呈增长趋势，从2021年的64.71%，增长到2023年的80.50%，2023年浓香毛利率为41.25%，同比增加1.93%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销商，占主营业务收入的72.33%。2023年经销商营收11.75亿元，相较于去年增长52.81%，同期毛利率为70.24%，同比增加7.84个百分点。

本期净利润为8,464.62万元，去年同期4,878.03万元，同比大幅增长73.53%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出9,169.27万元，去年同期支出5,021.33万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.49亿元，去年同期为1.07亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为3,115.35万元，去年同期为604.72万元，同比大幅增长。

净利润从2017年年度到2020年年度呈现下降趋势，从1,843.85万元下降到784.84万元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从784.84万元增长到8,464.62万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.49亿元，去年同期为1.07亿元，同比大幅增长38.98%。

主营业务利润同比大幅增长原因是：

本期财务费用为1,950.85万元，同比大幅增长74.94%。归因于利息费用本期为2,312.16万元，去年同期为1,216.19万元，同比大幅增长了90.11%。

岩石股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,899.60万元,占归母净利润的21.82%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额3,063.80万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助3,063.80万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下17.60万元，留存计入以后年度利润。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

2023年企业存货周转率为0.75，在2020年到2023年岩石股份存货周转率从0.38大幅提升到了0.75，存货周转天数从947天减少到了480天。2023年岩石股份存货余额合计6.10亿元，占总资产的26.69%，同比去年的4.74亿元大幅增长了28.60%。

从存货分类来看，半产品占存货的比例最大，达到56.46%，余额同比增长43.66%；其次，库存商品占比39.87%，余额同比增长25.90%。

2023年，岩石股份在建工程余额合计8.02亿元，较去年的1.62亿元大幅增长。主要在建的重要工程是酱香白酒技改、扩产工程。

在建工程本期新增投入金额为6.75亿元，其中追加投入酱香白酒技改、扩产工程6.75亿元。

2023年，岩石股份的无形资产合计1.76亿元，占总资产的7.70%，相较于年初的7,128.30万元大幅增长146.57%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.07亿元，主要为购置新增的1.07亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1.07亿元。

2023年，岩石股份的其他流动资产合计7,733.70万元，占总资产的3.39%，相较于年初的2,855.10万元大幅增长170.87%。

主要原因是留底税额及待认证进项税增加4,914.39万元。

上海贵酒股份有限公司（岩石股份）属于白酒行业，核心业务涵盖酱香型白酒的生产、销售及全产业链整合。 白酒行业近三年呈现结构性分化，高端化与年轻化趋势显著。酱香型白酒细分赛道增速领先，2023年市场规模突破2000亿元，年复合增长率超15%，未来五年预计维持10%以上增速，头部品牌通过渠道下沉与品类创新持续挤压中小品牌空间，行业集中度持续提升。

岩石股份作为新兴酱酒品牌，通过多品牌矩阵布局超高端、高端及中端市场，但整体市占率不足1%，在A股白酒企业中排名靠后，2024年三季度营收2.31亿元，同比下降82.97%，尚未形成规模化竞争优势。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的29人上升至2023年的872人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为872人，其中销售人员、生产人员整体占比较高，分别占员工总数的33.02%、30.96%。

2023年净利润8,464.62万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润1.49亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入酱香白酒技改、扩产工程，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期岩石股份PE-TTM为负，参考价值不大。