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分析报告

道道全(002852)2023年年报解读:包装油毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

道道全粮油股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“刘建军”。公司主营业务是食用植物油产品的研发、生产和销售。主要产品为包括食用植物油共分压榨油、风味油、纯正油、调和油、礼品油和餐饮油等系。

根据道道全2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收70.01亿元,同比基本持平。扣非净利润9,149.23万元,扭亏为盈。道道全2023年年度净利润8,406.63万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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包装油毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为食品加工,占比高达99.62%,主要产品包括包装油和粕类两项,其中包装油占比56.99%,粕类占比31.78%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
食品加工 69.74亿元 99.62% 7.55%
其他行业 2,659.64万元 0.38% 13.44%
分产品 营业收入 占比 毛利率
包装油 39.90亿元 56.99% 11.23%
粕类 22.25亿元 31.78% 1.45%
散装油 7.20亿元 10.29% 0.97%
其他业务 6,598.29万元 0.94% 64.28%

2、包装油毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2023年公司毛利率从去年同期的-1.23%,同比大幅增长到了今年的7.57%。

毛利率大幅增长的原因是:

(1)包装油本期毛利率11.23%,去年同期为-0.29%,同比大幅增长近40倍。

(2)粕类本期毛利率1.45%,去年同期为-7.0%,同比大幅增长120.71%。

3、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的50.68%。2023年直销营收35.48亿元,相较于去年增长24.46%,同期毛利率为5.20%,同比上涨7.09个百分点。

4、前五大供应商高度集中

目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的67.80%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2023年第一大供应商占年度采购的比例高达32.66%。第二大供应商占比19.97%。

前五大供应商情况


供应商名称 采购金额 公司年度向前五大供应商采购的金额占比
供应商一 22.82亿元 32.66%
供应商二 13.95亿元 19.97%
供应商三 6.11亿元 8.74%
供应商四 3.05亿元 4.36%
供应商五 1.45亿元 2.07%
合计 47.38亿元 67.80%

从2020年至今,公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长,从2020年的47.57%上升至2023年的67.80%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入基本持平,净利润扭亏为盈

2023年年度,道道全营业总收入为70.01亿元,去年同期为70.28亿元,同比基本持平,净利润为8,406.63万元,去年同期为-4.29亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然所得税费用本期收益834.41万元,去年同期收益9,609.82万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为1.40亿元,去年同期为-4.86亿元,扭亏为盈。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现下降趋势,从2.22亿元下降到-4.29亿元,而2022年年度到2023年年度呈现上升状态,从-4.29亿元增长到8,406.63万元。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 70.01亿元 70.28亿元 -0.39%
营业成本 64.71亿元 71.14亿元 -9.04%
销售费用 1.46亿元 1.70亿元 -14.57%
管理费用 8,942.75万元 1.08亿元 -17.36%
财务费用 1.28亿元 9,770.84万元 31.01%
研发费用 493.20万元 634.32万元 -22.25%
所得税费用 -834.41万元 -9,609.82万元 91.32%

2023年年度主营业务利润为1.40亿元,去年同期为-4.86亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于毛利率本期为7.57%,同比大幅增长了8.80%。

3、非主营业务利润亏损增大

道道全2023年年度非主营业务利润为-6,432.88万元,去年同期为-3,871.76万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.40亿元 166.60% -4.86亿元 128.80%
投资收益 -6,544.00万元 -77.84% -2,268.64万元 -188.45%
公允价值变动收益 3,586.80万元 42.67% -1,105.48万元 424.46%
资产减值损失 -5,015.12万元 -59.66% -1,876.33万元 -167.28%
其他收益 2,230.45万元 26.53% 1,848.56万元 20.66%
其他 -293.66万元 -3.49% -186.16万元 -57.75%
净利润 8,406.63万元 100.00% -4.29亿元 119.60%

4、费用情况

2023年公司营收70.01亿元,同比基本持平。

1)财务费用大幅增长

本期财务费用为1.28亿元,同比大幅增长31.01%。归因于利息支出本期为8,411.25万元,去年同期为4,624.16万元,同比大幅增长了81.9%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 8,411.25万元 4,624.16万元
汇兑损益 5,015.72万元 5,217.33万元
其他 -626.41万元 -70.65万元
合计 1.28亿元 9,770.84万元

2)管理费用下降

本期管理费用为8,942.75万元,同比下降17.36%。

管理费用下降的原因是:

虽然折旧及摊销本期为2,896.97万元,去年同期为2,577.60万元,同比小幅增长了12.39%;

但是(1)停工期间损失本期为250.83万元,去年同期为1,271.71万元,同比大幅下降了80.28%;(2)修理费本期为72.86万元,去年同期为826.55万元,同比大幅下降了91.19%;(3)股份支付本期为651.80万元,去年同期为977.70万元,同比大幅下降了33.33%;

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 3,200.60万元 3,073.82万元
折旧及摊销 2,896.97万元 2,577.60万元
股份支付 651.80万元 977.70万元
劳务费 294.41万元 318.68万元
停工期间损失 250.83万元 1,271.71万元
修理费 72.86万元 826.55万元
其他 1,575.28万元 1,775.01万元
合计 8,942.75万元 1.08亿元

PART 3
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政府补助对净利润有较大贡献

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,201.24万元,其中非经常性损益的政府补助金额为1,483.57万元。

(2)本期共收到政府补助2,562.04万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 1,466.64万元
本期政府补助留存计入后期利润 1,095.40万元
小计 2,562.04万元

(3)本期政府补助余额还剩下8,336.30万元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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存货跌价损失大幅拉低利润,存货周转率大幅下降

坏账损失5,015.12万元,大幅拉低利润

2023年,道道全资产减值损失5,015.12万元,导致企业净利润从盈利1.34亿元下降至盈利8,406.63万元,其中主要是存货跌价准备减值合计5,015.12万元。

资产减值损失


项目 合计
净利润 8,406.63万元
资产减值损失(损失以“-”号填列) -5,015.12万元
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) -5,015.12万元

其中,主要部分为原材料本期计提4,555.13万元。

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