根据ST聆达2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.39亿元，同比大幅下降47.49%。扣非净利润-2.76亿元，较去年同期亏损增大。ST聆达2023年年度净利润-2.62亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主要业务为太阳能电池业务，占比高达95.71%，其中太阳能电池为第一大收入来源。

2023年公司营收8.39亿元，与去年同期的15.98亿元相比，大幅下降了47.49%，主要是因为太阳能电池本期营收8.03亿元，去年同期为15.26亿元，同比大幅下降了47.37%。

2023年公司毛利率为12.16%，同比去年的12.12%基本持平。值得一提的是，虽然太阳能电池营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年太阳能电池毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-1.27%，大幅增长到2023年的10.60%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的47.99%，相较于2022年的41.03%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比15.20%，第二大客户占比15.00%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的37.32%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达12.96%。第二大供应商占比7.86%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从63.26%下降至37.32%，锐减41%。

2023年年度，ST聆达营业总收入为8.39亿元，去年同期为15.98亿元，同比大幅下降47.49%，净利润为-2.62亿元，去年同期为-1,692.80万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）资产减值损失本期损失2.04亿元，去年同期损失1,773.63万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-5,232.10万元，去年同期为2,504.62万元，由盈转亏。

2023年年度主营业务利润为-5,232.10万元，去年同期为2,504.62万元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为12.16%，同比有所增长了0.04%，不过营业总收入本期为8.39亿元，同比大幅下降47.49%，导致主营业务利润由盈转亏。

ST聆达2023年年度非主营业务利润为-1.94亿元，去年同期为-3,980.27万元，亏损增大。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计1.78亿元，占总资产的9.13%，相较于去年同期的1.89亿元小幅减少了5.69%。

本期，企业应收账款周转率为4.56。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从9.49大幅下降到了4.56，平均回款时间从37天增加到了78天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有14.27%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从51.92%下降到14.27%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从21.85%上涨到51.06%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2023年，聆达股份在建工程余额合计3.03亿元，较去年的1.54亿元大幅增长了96.88%。主要在建的重要工程是金寨嘉悦二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目。

在建工程本期新增投入金额为1.56亿元，其中追加投入金寨嘉悦二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目1.56亿元。

该项目于2021年4月19日发布建设公告。

本项目建设期为9个月，项目计算期平均销售收入为364,855.00万元，税后投资回收期为7.61年（含建设期），全部投资税后内部收益率为9.65%。本项目具有较好的盈利能力。

2023年年度，企业资产负债率为78.85%，去年同期为69.12%，同比小幅增长了9.73%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为19.50亿元，同比小幅下降8.71%，另外总负债本期为15.37亿元，同比小幅增长4.16%。

ST聆达负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1.87亿元，去年同期流出9,941.97万元，同比大幅下降。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.92亿元。

流动比率为0.71，去年同期为0.85，同比下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外现金比率为0.09，去年同期为0.16，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

而且货币资金/短期债务本期为0.53，去年同期为0.65，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，聆达股份的其他非流动资产合计1.46亿元，占总资产的7.51%，相较于年初的5,488.85万元大幅增长166.71%。

主要原因是预付设备款增加9,142.13万元。

2023年聆达股份固定资产合计9.12亿元，占总资产的46.79%，同比去年的12.17亿元下降了25.05%。

其中，固定资产减少主要是因为本期计提减值所导致的，本期企业减少固定资产1.93亿元。

ST聆达属于光伏行业，主营业务为高效光伏太阳能电池片及光伏发电业务。 光伏行业近三年受全球能源转型推动持续增长，2024年全球光伏装机容量超500GW，中国占比超60%。未来技术迭代加速，TOPCon、HJT等高效电池技术渗透率提升，预计2025年N型电池市占率突破50%，行业向高转换效率、低成本及光储一体化发展，2030年全球市场规模或达万亿美元。

ST聆达当前市场地位较弱，2024年第三季度营收同比下滑93.67%，受制于流动性危机及资产负债率超112%，市占率不足1%，在光伏电池片细分领域处于尾部梯队。

2023年年度，ST聆达净利润为-2.62亿元，去年同期为-1,692.80万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-756.93万元，去年同期为-1,101.10万元，较去年同期大幅增长31.26%。

净现金流同比大幅增长原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

自2020年以来净现金流连续3年为负。

2023年年度净现金流-756.93万元，净现金流为负。自2020年以来净现金流连续3年为负。

净现金流本期为负的原因是：

最近三年高管离职率较高，2021年4人离职，2022年10人离职，2023年18人离职，近三年高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有41人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了3次，2022年王正育、2022年陈小禹、2023年黄双分别离职。财务总监方面，2022年韩家厚(董事、总裁、财务总监)离职、2023年刘勇(副总裁、财务总监)离职。总裁方面，2020年洪家新(董事/总裁)离职、2023年徐化(董事、总裁)离职。

最近4年内，公司净利润均处于亏损状态，2023年净利润亏损2.62亿元，亏损较上期大幅增大，主要是由于固定资产减值损失-1.94亿元。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，由于营收的大幅下降，2023年主营利润亏损5,232.10万元，同比去年由盈转亏。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入金寨嘉悦二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期ST聆达PE-TTM为负，参考价值不大。