根据中衡设计2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.30亿元，同比基本持平。扣非净利润7,107.30万元，同比下降15.93%。中衡设计2023年年度净利润1.11亿元，业绩同比增长24.85%。

公司的主营业务为服务业，主要产品包括建筑与规划设计和工程总承包两项，其中建筑与规划设计占比52.11%，工程总承包占比27.14%。

2023年公司毛利率从去年同期的25.23%，同比小幅增长到了今年的26.12%，主要是因为设计咨询本期毛利率34.91%，去年同期为34.57%，同比增长0.98%。

产品毛利率方面，2021-2023年设计咨询毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的33.18%，小幅增长到2023年的34.91%，2023年工程总承包毛利率为8.82%，同比下降1.23%。

本期净利润为1.11亿元，去年同期8,870.38万元，同比增长24.85%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失8,351.06万元，去年同期损失5,093.92万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为893.86万元，去年同期为1,943.71万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为2.00亿元，去年同期为1.78亿元，同比小幅增长；（2）营业外利润本期为-420.21万元，去年同期为-1,648.39万元，亏损有所减小；（3）投资收益本期为4,304.89万元，去年同期为3,122.31万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从2.25亿元下降到-4.15亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-4.15亿元增长到1.11亿元。

2023年年度主营业务利润为2.00亿元，去年同期为1.78亿元，同比小幅增长12.05%。

虽然营业总收入本期为17.30亿元，同比有所下降1.73%，不过毛利率本期为26.12%，同比小幅增长了0.89%，推动主营业务利润同比小幅增长。

中衡设计2023年年度非主营业务利润为-6,536.57万元，去年同期为-5,602.40万元，亏损增大。

中衡设计2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,552.25万元,占归母净利润的33.32%。

本期归母净利润小幅增长了22.65%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，中衡设计用于金融投资的资产为5.47亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,612.06万元，占净利润1.11亿元的23.59%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产在持有期间的投资收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为880.85万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助880.85万元，主要分布如下表所示：

2023年，企业信用减值损失8,351.06万元，导致企业净利润从盈利1.94亿元下降至盈利1.11亿元，其中主要是应收账款坏账损失8,073.40万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按组合计提坏账准备，合计4,162.28万元，占51.56%。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备4,195.32万元。

其中，按单项计提主要是企业对其他系公司计提了1.00亿元的减值准备。

本期主要为建筑设计业务组合新增坏账准备2,829.87万元。

本期，企业应收账款周转率为2.23。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有45.63%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从7.79%大幅上涨到29.78%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

在2023年年报告期末，中衡设计形成的商誉为1.91亿元，占净资产的12.87%，商誉计提减值为1,739.53万元，占净利润1.11亿元的15.71%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备影响净利润。其中，商誉的主要构成为卓创设计和浙江咨询。

根据2023年年度报告获悉，浙江咨询仍有商誉现值3,860.57万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为3,663.44万元，企业2021-2023年期末的净利润增长率为-15.53%且2023年末净利润为1,044.37万元，存在极大的减值风险且此时可能还存在减值不充分的风险，需要关注。

2017年，企业斥资9,360万元的对价收购浙江咨询65.0%的股份，但其65.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,663.44万元，也就是说这笔收购的溢价率高达155.5%，形成的商誉高达5,696.56万元，占当年净资产的3.24%。

浙江咨询的历史业绩数据如下表所示：

浙江咨询由于业绩没达到预期，分别在2021年减值1,317.26万元、2023年减值518.73万元，具体情况如下所示：

2015年，企业斥资5.98亿元的对价收购卓创设计100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,250.22万元，也就是说这笔收购的溢价率高达856.77%，形成的商誉高达5.35亿元，占当年净资产的60.73%。

卓创设计由于业绩没达到预期，分别在2020年减值1,040.86万元、2021年减值3.77亿元、2022年减值1,578.09万元、2023年减值1,220.8万元，具体情况如下所示：

2023年，中衡设计在建工程余额合计1.36亿元，较去年的6,741.31万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入6,860.63万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，华中研发新大楼建造本期新增投入6,455.37万元。

该项目项目预算为2.50亿元，本期投入6,455.37万元，当前项目完成情况为：施工中。

2023年，中衡设计的合同资产合计3.36亿元，占总资产的9.91%，相较于年初的4.19亿元减少19.78%。

主要原因是建造合同形成的已完工未结算资产减少8,291.29万元。

中衡设计属于建筑工程设计服务行业，主要从事建筑规划、工程设计及工程总承包等业务。 建筑工程设计行业近三年受房地产调控政策影响增速放缓，但绿色建筑、智慧城市等新兴领域驱动结构性增长。2024年行业市场规模预计达1.2万亿元，未来三年复合增长率约5%-7%，其中低碳化、数字化及城市更新领域增速超15%，市场空间向专业化、综合化服务延伸。

中衡设计在建筑工程设计领域处于区域龙头地位，华东地区市场份额占比约8%，全国排名前十，2024年营收占比中公建项目超65%，在产业园、医疗建筑细分领域市占率分别达12%和9%。

2023年扣非净利润较上期有所下降。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润2.00亿元，较去年同期有所增长。

2023年扣非净利润7,522.14万元，由于非经常性损益贡献了3,552.25万元，净利润盈利1.11亿元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入华中研发新大楼建造、常山皮尔轴承EMC项目，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中衡设计近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，中衡设计的PE-TTM是23.47，而工程咨询服务行业的PE-TTM是20.74，中衡设计高于工程咨询服务行业的PE-TTM。