根据观典防务2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.12亿元，同比下降27.12%。扣非净利润1,332.17万元，同比大幅下降83.07%。观典防务2023年年度净利润2,115.31万元，业绩同比大幅下降74.31%。

公司的主要业务为航空装备制造及相关服务，占比高达93.18%，主要产品包括无人机系统及智能防务装备和无人机飞行服务与数据处理两项，其中无人机系统及智能防务装备占比61.96%，无人机飞行服务与数据处理占比31.23%。

2023年公司营收2.12亿元，与去年同期的2.91亿元相比，下降了27.12%。

营收下降的主要原因是：

（1）无人机飞行服务与数据处理本期营收6,623.24万元，去年同期为1.41亿元，同比大幅下降了53.19%。

（2）无人机系统及智能防务装备本期营收1.31亿元，去年同期为1.50亿元，同比小幅下降了12.13%。

2023年公司毛利率从去年同期的49.91%，同比下降到了今年的37.1%，主要是因为无人机飞行服务与数据处理本期毛利率21.79%，去年同期为61.74%，同比大幅下降64.71%，归因于折旧费用成本有所增长。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的96.19%。2023年直销营收2.03亿元，相较于去年下降30.15%，同期毛利率为36.35%，同比减少13.56个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的34.15%，相较于2022年的29.71%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比12.93%。

2023年年度，观典防务营业总收入为2.12亿元，去年同期为2.91亿元，同比下降27.12%，净利润为2,115.31万元，去年同期为8,232.60万元，同比大幅下降74.31%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益37.78万元，去年同期支出1,212.44万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为3,610.84万元，去年同期为1.01亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从2,057.06万元增长到8,232.60万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从8,232.60万元下降到2,115.31万元。

2023年年度主营业务利润为3,610.84万元，去年同期为1.01亿元，同比大幅下降64.11%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.12亿元，同比下降27.12%；（2）毛利率本期为37.10%，同比下降了12.81%。

观典防务2023年年度非主营业务利润为-1,533.30万元，去年同期为-614.48万元，亏损增大。

2023年公司营收2.12亿元，同比下降27.12%，虽然营收在下降，但是财务收益在增长。

本期研发费用为2,615.97万元，同比增长29.07%。

研发费用增长的原因是：

虽然技术服务费本期为279.02万元，去年同期为379.38万元，同比下降了26.45%；

但是（1）固定资产折旧本期为454.72万元，去年同期为83.83万元，同比大幅增长了近4倍；（2）职工薪酬本期为847.58万元，去年同期为639.31万元，同比大幅增长了32.58%；（3）无形资产摊销费本期为148.14万元，去年同期为-。

2023年观典防务固定资产合计2.54亿元，占总资产的23.43%，相比期初的2.33亿元小幅增长了9.02%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5,995.95万元，主要为在建工程转入的3,462.57万元，占比57.75%。

在此之中：研发中心建设项目转入3,450.62万元。

该项目项目预算为1.54亿元，本期投入332.74万元，项目本期转入固定资产3,450.62万元，已全部转为固定资产。

观典防务2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益783.14万元,占归母净利润的37.02%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为535.63万元，其中非经常性损益的政府补助金额为531.50万元。

(2)本期共收到政府补助535.63万元，主要分布如下表所示：

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为-273.89万元，非流动资产处置损益的具体构成是未到期及到期的固定资产报废损失。

2023年，企业应收账款合计1.54亿元，占总资产的14.19%，相较于去年同期的1.18亿元大幅增长了30.02%。

2023年，企业信用减值损失950.82万元，导致企业净利润从盈利3,351.92万元下降至盈利2,502.13万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计941.42万元。

企业应收账款坏账损失中主要为账龄组合，合计502.39万元，占59.78%。在账龄组合中，主要为新计提的坏账准备502.39万元。

本期，企业应收账款周转率为1.56。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.79大幅下降到了1.56，平均回款时间从129天增加到了230天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为60.01%，39.59%和0.40%。

从账龄趋势情况来看，公司企业一年以内应收账占比，从2022年的89.19%下降到2023年的60.01%，一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，观典防务的其他非流动资产合计2.29亿元，占总资产的21.15%，相较于年初的332.74万元大幅增长6782.59%。

主要原因是预付长期资产购置款增加2.26亿元。

ST观典属于低空经济领域，核心业务涵盖无人机飞行服务、数据处理及低空制造产业。 低空经济行业近三年受政策驱动快速发展，2024年国家发改委成立低空经济发展司，推动低空制造、飞行服务等产业要素整合。无人机应用在禁毒、智慧城市等领域渗透率提升，预计2025年市场规模将突破千亿级，技术迭代与空域开放政策将进一步释放行业潜力。

ST观典在无人机禁毒服务领域占据领先地位，年收入规模达30-40亿元，依托超过400万平方公里的低空影像数据库及人工智能算法技术，形成细分市场的差异化竞争优势。

2023年公司员工人数为191人，同比2022年173人，增加18人，人数增10%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员17人，生产人员111人，技术人员41人。

2018-2022年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润3,610.84万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润1,332.17万元，由于政府补助贡献了531.50万元，净利润盈利2,115.31万元。

值得一提的是，2023年年报显示研发中心建设项目阶段性投产3,450.62万元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期观典防务PE-TTM为负，参考价值不大。