根据维业股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收155.29亿元，同比小幅增长4.97%。扣非净利润114.59万元，同比下降27.81%。维业股份2023年年度净利润2,037.35万元，业绩同比大幅下降73.79%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.69亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为土木工程建筑业，占比高达64.81%，主要产品包括土建施工和装饰施工两项，其中土建施工占比64.81%，装饰施工占比34.34%。

2023年公司营收155.29亿元，与去年同期的147.94亿元相比，小幅增长了4.97%，主要是因为装饰施工本期营收53.33亿元，去年同期为44.73亿元，同比增长了19.23%。

2023年公司毛利率为5.24%，同比去年的5.15%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年装饰施工毛利率呈下降趋势，从2021年的10.74%，下降到2023年的8.05%，2023年土建施工毛利率为3.69%，同比小幅增加14.6%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的87.37%，相较于2022年的87.57%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达81.25%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从24.72%下降至12.49%，锐减49%。

2023年年度，维业股份营业总收入为155.29亿元，去年同期为147.94亿元，同比小幅增长4.97%，净利润为2,037.35万元，去年同期为7,773.06万元，同比大幅下降73.79%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）信用减值损失本期损失1.08亿元，去年同期损失7,986.28万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失9,809.02万元，去年同期损失7,903.37万元，同比下降；（3）主营业务利润本期为2.68亿元，去年同期为2.79亿元，同比小幅下降；（4）营业外利润本期为-1,042.36万元，去年同期为27.99万元，由盈转亏。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从8,622.11万元增长到1.06亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.06亿元下降到2,037.35万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为2.68亿元，去年同期为2.79亿元，同比小幅下降4.02%。

维业股份2023年年度非主营业务利润为-2.02亿元，去年同期为-1.51亿元，亏损增大。

本期财务费用为1.94亿元，同比增长21.76%。归因于利息支出本期为2.13亿元，去年同期为1.82亿元，同比增长了16.78%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,337.79万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,315.21万元。

(2)本期共收到政府补助1,337.79万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下450.98万元，留存计入以后年度利润。

2023年年度，企业资产负债率为93.74%，去年同期为78.75%，负债率很高且增加了14.99%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为131.26亿元，同比小幅下降11.25%，另外总负债本期为123.05亿元，同比小幅增长5.64%。

维业股份负债增加主要原因是经营活动产生的现金流净额本期流出了1.69亿元，去年同期流入16.56亿元，由正转负。主要是经营性应收项目同比大幅增加，存货同比大幅增加。

本期有息负债为7.50亿元，去年同期为12.80亿元，同比大幅下降41.38%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降72.86%，长期应付款同比大幅下降33.14%。

维业股份本期支付利息的现金为2.13亿元，值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率为28.40%，而去年同期为14.25%，同比大幅增长。

现金比率为0.12，去年同期为0.21，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。

另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.24，去年同期为1.79，经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。

而且EBITDA利息保障倍数为1.29，在去年已经较低的情况下还有所下降。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，维业股份的合同资产合计72.31亿元，占总资产的55.09%，相较于年初的64.03亿元小大幅增长12.93%。

主要原因是工程款或装修设计款增加8.28亿元。

2023年维业股份固定资产合计2.76亿元，占总资产的2.10%，较去年的9,779.17万元大幅增长了181.90%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增1.96亿元，主要为购置新增的1.96亿元，占比100.00%。

维业股份属于建筑装饰行业，主营业务涵盖土木工程与建筑装饰领域。 建筑装饰行业近三年受基建投资稳健增长及绿色建筑政策推动，市场规模持续扩容，2024年预估产值超5.3万亿元。未来智能化、装配式建筑及绿色建材应用将成核心增长点，预计2025年市场空间突破6万亿元，年复合增长率约7%-8%。

维业股份在建筑装饰行业中定位为区域龙头企业，2024年营收规模近百亿，但全国市占率不足2%，细分领域土木工程业务占比超60%，竞争优势集中于大型公建项目承接能力。

2023年扣非净利润较上期大幅下降，主要是由于计提减值损失2.06亿元，其中包括应收账款减值、合同资产减值等。净利润多年依赖于政府补助。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润2.68亿元，较去年同期有所下降。

2023年扣非净利润1,355.73万元，由于政府补助贡献了1,337.79万元，净利润盈利2,037.35万元。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，维业股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，维业股份的PE-TTM是129.21，而装修装饰行业的PE-TTM是9.49，维业股份的PE-TTM远高于装修装饰行业的PE-TTM。