根据东莞控股2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收47.58亿元，同比增长15.93%。扣非净利润6.14亿元，同比下降27.27%。东莞控股2023年年度净利润6.52亿元，业绩同比下降21.16%。

公司的主要业务为PPP项目建设服务，占比高达62.33%，主要产品包括PPP项目建设服务收入和通行费收入两项，其中PPP项目建设服务收入占比62.33%，通行费收入占比28.68%。

2023年公司营收47.58亿元，与去年同期的41.04亿元相比，增长了15.93%。

营收增长的主要原因是：

（1）PPP项目建设服务收入本期营收29.65亿元，去年同期为26.55亿元，同比小幅增长了11.69%。

（2）通行费收入本期营收13.65亿元，去年同期为11.83亿元，同比增长了15.34%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.27%，同比小幅增长到了今年的24.65%，主要是因为通行费收入本期毛利率73.01%，去年同期为69.11%，同比小幅增长5.64%。

在销售模式上，企业主要渠道为PPP项目建设服务，占主营业务收入的68.48%。2023年PPP项目建设服务营收29.65亿元，相较于去年增长11.69%，同期毛利率为0.00%，同比上涨0.00个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的67.88%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为75.30%、69.37%，总体呈下降趋势，公司对第一大客户(东莞市轨道交通局)存在一定的依赖，2023年第一大客户(东莞市轨道交通局)占总营收的比例高达62.33%。

2023年年度，东莞控股营业总收入为47.58亿元，去年同期为41.04亿元，同比增长15.93%，净利润为6.52亿元，去年同期为8.26亿元，同比下降21.16%。

净利润同比下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为9.98亿元，去年同期为8.69亿元，同比小幅增长；

但是资产减值损失本期损失4.00亿元，去年同期损失0.00元，。

值得注意的是，今年净利润为近9年最低值。

2023年年度主营业务利润为9.98亿元，去年同期为8.69亿元，同比小幅增长14.87%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为47.58亿元，同比增长15.93%；（2）毛利率本期为24.65%，同比小幅增长了1.38%。

东莞控股2023年年度非主营业务利润为-1.89亿元，去年同期为1.59亿元，由盈转亏。

本期管理费用为1.14亿元，同比大幅增长35.96%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）固定资产折旧本期为2,255.78万元，去年同期为863.52万元，同比大幅增长了161.23%。

（2）办公费用及其他本期为2,572.80万元，去年同期为1,199.52万元，同比大幅增长了114.49%。

2023年年度，东莞控股净利润为6.52亿元，去年同期为8.26亿元，同比下降21.16%。净现金流为-19.82亿元，去年同期为23.82亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为28.29亿元，同比大幅下降35.87%；（2）经营性应收项目的减少本期为-8.59亿元，去年同期为-19.94亿元，同比大幅增长56.91%。

但是（1）偿还债务支付的现金本期为81.64亿元，同比大幅增长120.96%；（2）取得借款收到的现金本期为71.28亿元，同比下降21.99%。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年年度净现金流-19.82亿元，净现金流为负。而去年同期为23.82亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

在2023年报告期末，东莞控股用于对外股权投资的资产为42.65亿元，对外股权投资所产生的收益为1.68亿元，占净利润6.52亿元的25.86%。

东莞证券股份有限公司业务性质为证券经纪、自营业务等。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

广东虎门大桥有限公司业务性质为建设、经营、管理虎门大桥等。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2019年的31.84亿元小幅上升至2023年的42.65亿元，增长率为33.98%。

2023年，东莞控股在建工程余额合计119.18亿元，较去年的2,414.82万元大幅增长。主要在建的重要工程是轨道一号线工程。

在建工程本期新增投入金额为118.97亿元，其中新项目投入轨道一号线工程115.31亿元。

2023年，东莞控股本期在建工程的利息资本化金额达1.20亿元，同期净利润为6.52亿元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

东莞控股属于交通基础设施行业，核心业务为高速公路运营及新能源充电服务。 近三年，交通基础设施行业在政策支持下保持稳健增长，2024年粤港澳大湾区路网加密推动车流量提升约8%，新能源充电桩需求年复合增速超30%。未来行业将聚焦智慧交通与绿色能源融合，预计2025年高速公路智能化改造投资规模达千亿级，充电桩市场空间突破1500亿元。

东莞控股在广东省高速公路运营领域占据重要地位，2024年控股路段车流量占珠三角核心区域约12%，新能源充电业务在东莞本地市场份额超35%，位居区域前三。

公司1997年上市以来，公司坚持24年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红45.10亿元，超过累计募资41.14亿元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润6.52亿元，较上期有所下降。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润9.98亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，东莞控股近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，东莞控股的PE-TTM是16.45，而高速公路行业的PE-TTM是12.73，东莞控股高于高速公路行业的PE-TTM。