根据恒立液压2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收89.85亿元，同比小幅增长9.61%。扣非净利润24.46亿元，同比小幅增长9.67%。恒立液压2023年年度净利润25.04亿元，业绩同比小幅增长6.59%。

公司的主营业务为机械装备制造，主要产品包括液压油缸和液压泵阀两项，其中液压油缸占比52.24%，液压泵阀占比36.38%。

2023年公司营收89.85亿元，与去年同期的81.97亿元相比，小幅增长了9.61%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）液压泵阀本期营收32.68亿元，去年同期为27.55亿元，同比增长了18.64%。

（2）液压油缸本期营收46.93亿元，去年同期为45.84亿元，同比增长了2.37%。

2023年公司毛利率从去年同期的40.55%，同比小幅增长到了今年的41.9%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）配件及铸件本期毛利率15.95%，去年同期为2.88%，同比大幅增长近5倍。

（2）液压油缸本期毛利率41.23%，去年同期为40.1%，同比增长2.82%。

产品毛利率方面，2020-2023年液压泵阀毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的52.27%，小幅下降到2023年的47.59%，2023年液压油缸毛利率为41.23%，同比增加2.82%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售9.26亿元，2023年增长108.17%，同期2020年国内销售69.12亿元，2023年增长1.25%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

本期净利润为25.04亿元，去年同期23.49亿元，同比小幅增长6.59%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出3.26亿元，去年同期支出2.80亿元，同比下降；

但是主营业务利润本期为27.67亿元，去年同期为25.37亿元，同比小幅增长。

2023年年度主营业务利润为27.67亿元，去年同期为25.37亿元，同比小幅增长9.09%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为89.85亿元，同比小幅增长9.61%；（2）毛利率本期为41.90%，同比小幅增长了1.35%。

本期销售费用为1.86亿元，同比大幅增长50.29%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）其他本期为2,116.97万元，去年同期为737.24万元，同比大幅增长了187.15%。

（2）业务招待费本期为3,655.80万元，去年同期为2,406.06万元，同比大幅增长了51.94%。

（3）职工薪酬本期为7,526.08万元，去年同期为6,452.50万元，同比增长了16.64%。

（4）广告宣传费本期为1,184.53万元，去年同期为304.31万元，同比大幅增长了近3倍。

（5）差旅费本期为1,717.76万元，去年同期为985.78万元，同比大幅增长了74.25%。

本期管理费用为4.04亿元，同比大幅增长46.87%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.94亿元，去年同期为1.47亿元，同比大幅增长了32.16%。

（2）其他本期为6,933.19万元，去年同期为3,335.95万元，同比大幅增长了107.83%。

（3）咨询服务费本期为4,287.83万元，去年同期为2,704.90万元，同比大幅增长了58.52%。

2023年，恒立液压在建工程余额合计11.44亿元，较去年的3.90亿元大幅增长。主要在建的重要工程是墨西哥工程项目、精密传动线性驱动器项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为3.24亿元，主要是传动项目、超大重型油缸项目等。

在建工程本期新增投入金额为10.74亿元，其中追加投入墨西哥工程项目、精密传动线性驱动器项目等9.01亿元。

该项目于2021年9月1日发布建设公告。

本项目建设地点位于常州市武进高新开发区，总投资152,720.67万元，其中建设投资141,198.37万元，该项目达产后将形成年产104,000根标准滚珠丝杆电动缸、4,500根重载滚珠丝杆电动缸、750根行星滚柱丝杆电动缸、100,000米标准滚珠丝杆和100,000米重载滚珠丝杆的生产能力。

恒立液压属于液压元件及系统制造行业，专注于工程机械、矿山机械等领域的关键液压产品研发与生产。 液压系统行业近三年受基建投资驱动，2023年中国市场规模达798亿元，年复合增长率约3.5%。未来，智能化、高端化及节能化成为核心趋势，预计2025年全球液压市场规模将突破3000亿元，中国占比超35%。下游应用向新能源、机器人等新兴领域延伸，国际竞争加剧推动国产替代与技术升级。

恒立液压为国内液压行业龙头，2024年挖机油缸市占率超60%，泵阀产品市占率提升至35%，盾构机等非标油缸领域占有率超50%。其全球市场份额约8%，位列全球液压企业前五，技术及规模优势显著。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的4557人上升至2023年的6514人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员211人，生产人员3969人，技术人员1265人。

2023年净利润25.04亿元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润27.67亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入墨西哥工程项目、精密传动线性驱动器项目，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，恒立液压近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，恒立液压的PE-TTM是31.49，而工程机械器件行业的PE-TTM是31.74，恒立液压低于工程机械器件行业的PE-TTM。