根据唯万密封2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.63亿元，同比小幅增长6.69%。扣非净利润3,068.25万元，同比下降23.36%。唯万密封2023年年度净利润3,709.10万元，业绩同比下降19.73%。

公司的主要业务为工程机械，占比高达69.14%，主要产品包括液压密封件、液压密封包、其他密封件三项，液压密封件占比41.33%，液压密封包占比27.32%，其他密封件占比17.26%。

2023年公司营收3.63亿元，与去年同期的3.40亿元相比，小幅增长了6.69%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）非密封产品本期营收4,717.85万元，去年同期为2,035.49万元，同比大幅增长了131.78%。

（2）液压密封件本期营收1.50亿元，去年同期为1.23亿元，同比增长了21.71%。

2023年公司毛利率从去年同期的38.52%，同比小幅下降到了今年的36.66%，主要是因为液压密封包本期毛利率39.07%，去年同期为42.99%，同比小幅下降9.12%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的85.17%。2023年直销营收3.09亿元，相较于去年增长1.92%，同期毛利率为39.71%，同比上涨0.54个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的35.62%，相较于2022年的57.58%，已经大幅下降。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的54.00%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达41.33%。第二大供应商占比3.79%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从49.72%上升至54.00%，增加8%。

本期净利润为3,709.10万元，去年同期4,620.49万元，同比下降19.73%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失4.29万元，去年同期损失527.89万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为4,263.74万元，去年同期为5,028.07万元，同比下降；（2）所得税费用本期支出477.25万元，去年同期收益25.57万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2020年年度呈现上升趋势，从2,034.41万元增长到7,690.44万元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从7,690.44万元下降到3,709.10万元。

2023年年度主营业务利润为4,263.74万元，去年同期为5,028.07万元，同比下降15.20%。

虽然营业总收入本期为3.63亿元，同比小幅增长6.69%，不过（1）销售费用本期为4,194.35万元，同比大幅增长43.22%；（2）毛利率本期为36.66%，同比小幅下降了1.86%，导致主营业务利润同比下降。

2023年公司营收3.63亿元，同比小幅增长6.69%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-452.03万元，去年同期为351.18万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到12.19%。重要原因在于：

（1）利息支出本期为15.00万元，去年同期为448.82万元，同比大幅下降了96.66%。

（2）利息收入本期为499.32万元，去年同期为128.43万元，同比大幅增长了近3倍。

本期销售费用为4,194.35万元，同比大幅增长43.22%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）工资薪酬本期为1,943.90万元，去年同期为1,472.26万元，同比大幅增长了32.04%。

（2）招待费本期为706.89万元，去年同期为458.11万元，同比大幅增长了54.31%。

（3）产品质量保证本期为220.69万元，去年同期为90.71万元，同比大幅增长了143.29%。

（4）其他本期为315.71万元，去年同期为208.06万元，同比大幅增长了51.74%。

唯万密封2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益640.85万元,占归母净利润的17.28%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额414.40万元，具体来源如下表所示：

(2)本期共收到政府补助414.40万元，主要分布如下表所示：

在2023年报告期末，唯万密封用于金融投资的资产为1,357.95万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为182.31万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2023年，企业应收账款合计2.73亿元，占总资产的26.48%，相较于去年同期的2.45亿元小幅增长了11.41%。

本期，企业应收账款周转率为1.39。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.71下降到了1.39，平均回款时间从210天增加到了258天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.84%，3.81%和0.35%。

唯万密封属于液压气动密封件制造行业。 液压气动密封行业近三年受高端装备国产化及新能源领域需求驱动，年均复合增长率达9.2%，2025年市场规模预计突破350亿元。未来将聚焦高性能材料研发，尤其在工程机械、航空航天领域渗透率持续提升，智能化密封解决方案成为技术迭代核心方向。

唯万密封在国内液压密封领域位居第二梯队，2025年工程机械密封市占率约6.8%，核心客户包括三一重工、徐工机械，其高压密封件在盾构机领域占有率超15%。

2023年公司员工人数为319人，同比2022年297人，增加22人，人数增7%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为319人，其中销售人员、生产人员整体占比较高，分别占员工总数的31.66%、38.24%。

近4年公司净利润持续下降，2023年净利润3,709.10万元，较上期有所下降。

公司主营利润近4年持续下降，2023年主营利润4,263.74万元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是销售费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，唯万密封近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，唯万密封的PE-TTM是39.37，而工程机械器件行业的PE-TTM是31.74，唯万密封高于工程机械器件行业的PE-TTM。