根据长城军工2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.15亿元，同比小幅下降5.83%。扣非净利润1,285.47万元，同比大幅下降65.75%。长城军工2023年年度净利润2,512.70万元，业绩同比大幅下降68.59%。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括装备制造和预应力锚具及其他两项，其中装备制造占比69.38%，预应力锚具及其他占比25.39%。

2023年公司营收16.15亿元，与去年同期的17.14亿元相比，小幅下降了5.82%，主要是因为装备制造本期营收11.20亿元，去年同期为12.65亿元，同比小幅下降了11.47%。

2023年公司毛利率为22.88%，同比去年的22.29%基本持平。产品毛利率方面，2023年装备制造毛利率为24.99%，同比下降15.35%，同期预应力锚具及其他毛利率为8.07%，同比大幅增加908.75%。

2023年年度，长城军工营业总收入为16.15亿元，去年同期为17.14亿元，同比小幅下降5.83%，净利润为2,512.70万元，去年同期为7,998.89万元，同比大幅下降68.59%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为3,947.64万元，去年同期为7,241.42万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为2,559.16万元，去年同期为5,025.26万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从9,754.14万元增长到1.37亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.37亿元下降到2,512.70万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为3,947.64万元，去年同期为7,241.42万元，同比大幅下降45.49%。

虽然毛利率本期为22.88%，同比有所增长了0.59%，不过营业总收入本期为16.15亿元，同比小幅下降5.83%，导致主营业务利润同比大幅下降。

长城军工2023年年度非主营业务利润为-2,241.17万元，去年同期为342.52万元，由盈转亏。

2023年公司营收16.15亿元，同比小幅下降5.82%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为1.29亿元，同比增长20.21%。

研发费用增长的原因是：

虽然新产品设计费本期为403.15万元，去年同期为1,402.79万元，同比大幅下降了71.26%；

但是（1）研发人员工资及福利本期为5,980.45万元，去年同期为4,676.59万元，同比增长了27.88%；（2）材料费本期为2,551.23万元，去年同期为1,734.94万元，同比大幅增长了47.05%。

2023年年度，公司的其他收益为2,559.16万元，占净利润比重为101.85%，较去年同期减少49.07%。

2023年，企业应收账款合计14.74亿元，占总资产的32.81%，相较于去年同期的13.27亿元小幅增长了11.11%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为1.15。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从178天增加到了313天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为62.07%，29.02%和8.91%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从70.71%小幅下降到62.07%。

2023年，长城军工资产减值损失1,668.32万元，导致企业净利润从盈利4,181.02万元下降至盈利2,512.70万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,668.32万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提1,373.72万元，378.07万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为9,190.39万元，2.79亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.87，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从151天增加到了192天，企业存货周转能力下降，2023年长城军工存货余额合计6.64亿元，占总资产的15.79%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到40.86%，余额同比增长45.99%；其次，在产品占比35.20%，余额同比减少7.79%。

安徽长城军工股份有限公司属于国防军工行业中的地面兵装领域。 地面兵装行业近三年在国家战略驱动下保持稳定增长，2024年市场规模预计突破2000亿元，年均复合增长率约8%。行业向智能化、数字化方向升级，高效毁伤、远程压制及精确打击弹药需求显著提升，军民融合政策推动民品市场扩容，未来五年市场空间或达3000亿元，特种装备及无人化技术将成为核心增长点。

长城军工在地方军工企业中处于领先地位，其军品订货量长期居全国前列，2024年前三季度营收9.72亿元，约占地面兵装细分领域市场份额的2%-3%，但净利润受研发投入加大等因素影响承压，民品业务占比31%且持续扩展。

近4年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近4年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润3,947.64万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润1,123.82万元，由于政府补助贡献了2,559.16万元，净利润盈利2,512.70万元。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期长城军工PE-TTM为负，参考价值不大。