根据精工钢构2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收165.06亿元，同比小幅增长5.04%。扣非净利润4.88亿元，同比下降27.02%。精工钢构2023年年度净利润5.71亿元，业绩同比下降19.07%。

公司主要从事钢结构行业、集成及EPC、其他，主要产品包括工业建筑和公共建筑两项，其中工业建筑占比67.69%，公共建筑占比18.97%。

2023年公司营收165.06亿元，与去年同期的157.15亿元相比，小幅增长了5.04%，主要是因为工业建筑本期营收111.74亿元，去年同期为98.20亿元，同比小幅增长了12.67%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.06%，同比小幅下降到了今年的13.0%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）EPC本期毛利率12.1%，去年同期为12.56%，同比小幅下降3.66%。

（2）专利授权本期毛利率100.0%，去年同期为100.0%，同比下降1.0%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售6.62亿元，2023年增长93.88%，同期2020年国内销售106.72亿元，2023年增长40.7%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

本期净利润为5.71亿元，去年同期7.06亿元，同比下降19.07%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1.37亿元，去年同期损失1.70亿元，同比增长；

但是（1）主营业务利润本期为6.57亿元，去年同期为8.20亿元，同比下降；（2）投资收益本期为1,317.42万元，去年同期为7,581.61万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2022年年度呈现上升趋势，从6,219.33万元增长到7.06亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从7.06亿元下降到5.71亿元。

2023年年度主营业务利润为6.57亿元，去年同期为8.20亿元，同比下降19.90%。

虽然营业总收入本期为165.06亿元，同比小幅增长5.04%，不过毛利率本期为13.00%，同比小幅下降了1.06%，导致主营业务利润同比下降。

2023年精工钢构固定资产合计15.60亿元，占总资产的6.69%，同比去年的11.93亿元大幅增长了30.76%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.94亿元，主要为在建工程转入的4.40亿元，占比89.11%。

在此之中：装配式钢结构建筑全生命周期项目管理服务融合示范基地工程转入3.27亿元，安徽智能制造产业园转入9,765.26万元。

该项目本期投入9,212.38万元，项目本期转入固定资产3.27亿元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：在建。

该项目本期投入3,329.93万元，项目本期转入固定资产9,765.26万元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：在建。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计32.38亿元，占总资产的13.88%，相较于去年同期的27.15亿元增长了19.29%。

2023年，企业信用减值损失1.37亿元，导致企业净利润从盈利7.08亿元下降至盈利5.71亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.51亿元。

企业应收账款坏账损失中主要是按单项计提坏账准备，合计1.25亿元。在按单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1.25亿元。

本期主要为3至4年新增坏账准备-4,628.28万元。

本期，企业应收账款周转率为5.55。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.95下降到了5.55，平均回款时间从51天增加到了64天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有45.62%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从54.81%下降到45.62%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从24.61%下降到16.39%。

2023年，精工钢构的合同资产合计83.01亿元，占总资产的35.58%，相较于年初的76.98亿元小大幅增长7.82%。

主要原因是小计增加6.14亿元。

精工钢构属于钢结构工程与建筑集成服务行业。 钢结构行业近三年受绿色建筑政策驱动快速发展，2022年产量达1.04亿吨，占粗钢产量10.31%，装配式建筑渗透率提升至25%以上。未来市场空间将持续扩容，预计2025年市场规模超1.5万亿元，政策导向下绿色建筑、工业厂房及公共基建领域需求强劲，数字化与智能化技术应用成为核心竞争壁垒。

精工钢构为国内钢结构行业头部企业，2023年营收规模位列前三，工业建筑细分领域市占率超15%，高端地标项目承建量居行业首位，EPC业务占比提升至40%以上。

公司上市22年来虽然坚持分红18年，但累计分红金额仅5.20亿元，而累计募资金额却有34.26亿元。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的6487人上升至2023年的7883人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员466人，生产人员4137人，技术人员1432人。

2017-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润5.71亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润6.57亿元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示装配式钢结构建筑全生命周期项目管理服务融合示范基地工程、安徽智能制造产业园阶段性投产4.25亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，精工钢构近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，精工钢构的PE-TTM是12.95，而钢结构行业的PE-TTM是21.59，精工钢构的PE-TTM相比钢结构行业的PE-TTM较低。