根据鸿路钢构2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收235.39亿元，同比增长18.60%。扣非净利润8.74亿元，同比小幅下降4.72%。

公司的主营业务为钢结构业务，主要产品包括H型钢结构和箱型十字型结构两项，其中H型钢结构占比57.98%，箱型十字型结构占比19.57%。

2023年公司营收235.39亿元，与去年同期的198.48亿元相比，增长了18.6%。

营收增长的主要原因是：

（1）H型钢结构本期营收136.49亿元，去年同期为113.58亿元，同比增长了20.17%。

（2）次结构本期营收24.15亿元，去年同期为17.50亿元，同比大幅增长了38.04%。

（3）箱型十字型结构本期营收46.06亿元，去年同期为41.08亿元，同比小幅增长了12.13%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的22.85%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为12.68%、19.46%、19.52%，总体呈增长趋势。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的40.73%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达13.50%。第二大供应商占比8.08%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的57.05%下降至2023年的40.73%。

2023年年度主营业务利润为9.88亿元，去年同期为10.75亿元，同比小幅下降8.16%。

虽然营业总收入本期为235.39亿元，同比增长18.60%，不过毛利率本期为11.13%，同比小幅下降了0.85%，导致主营业务利润同比小幅下降。

鸿路钢构2023年年度非主营业务利润为4.00亿元，去年同期为3.31亿元，同比增长。

本期研发费用为7.00亿元，同比大幅增长51.62%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接人工本期为2.67亿元，去年同期为1.20亿元，同比大幅增长了122.11%。

（2）物料消耗本期为4.04亿元，去年同期为3.24亿元，同比增长了24.65%。

鸿路钢构2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3.05亿元,占归母净利润的25.89%。

本期归母净利润基本维持不变，而扣非归母净利润却出现了负增长，主要是收到非经常性损益影响。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3.98亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为3.84亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助6.12亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.93亿元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为2.50，在2022年到2023年鸿路钢构存货周转率从2.21小幅提升到了2.50，存货周转天数从162天减少到了144天。2023年鸿路钢构存货余额合计84.19亿元，占总资产的36.16%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到59.25%，余额同比减少12.54%；其次，库存商品占比26.09%，余额同比增长45.26%。

2023年鸿路钢构固定资产合计73.18亿元，占总资产的31.43%，同比去年的58.73亿元增长了24.61%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增19.79亿元，主要为购置新增的13.60亿元，占比68.72%。

鸿路钢构属于钢结构制造与建筑工业化集成应用行业，核心业务涵盖装配式建筑钢结构的研发、生产及施工。 近三年，钢结构行业受益于绿色建筑政策推动及装配式建筑渗透率提升，年均复合增长率超12%。2024年市场规模预计突破1.2万亿元，未来趋势聚焦智能建造、BIM技术融合及绿色建材应用，政策目标要求2025年装配式建筑占新建建筑比例达30%，推动行业向高效化、标准化发展。

鸿路钢构为国内钢结构行业龙头企业，2024年产能规模达600万吨，稳居全国首位。其市场占有率约15%-18%，在公共建筑、工业厂房等细分领域占据领先地位，规模效应显著强化成本优势。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的11113人上升至2023年的21986人。

其中，公司的技术人员人数上升了66.92%，从2022年的1279人增加到2023年的2135人。

近8年公司净利润持续增长，2023年净利润11.79亿元，主要依赖于非经常性损益，净利润多年依赖于政府补助。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润9.88亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，鸿路钢构近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，鸿路钢构的PE-TTM是9.06，而钢结构行业的PE-TTM是21.59，鸿路钢构的PE-TTM远低于钢结构行业的PE-TTM。