根据恒瑞医药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收228.20亿元，同比小幅增长7.26%。扣非净利润41.41亿元，同比增长21.46%。恒瑞医药2023年年度净利润42.78亿元，业绩同比小幅增长12.13%。

公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括抗肿瘤、镇痛麻醉、其他三项，抗肿瘤占比53.54%，镇痛麻醉占比16.40%，其他占比16.10%。

2023年公司营收228.20亿元，与去年同期的212.75亿元相比，小幅增长了7.26%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）抗肿瘤本期营收122.17亿元，去年同期为113.13亿元，同比小幅增长了7.99%。

（2）镇痛麻醉本期营收37.43亿元，去年同期为33.36亿元，同比小幅增长了12.21%。

2023年公司毛利率为84.55%，同比去年的83.61%基本持平。产品毛利率方面，2023年抗肿瘤毛利率为91.82%，同比增加1.82%，同期镇痛麻醉毛利率为85.22%，同比增加2.01%。

在销售模式上，企业主要渠道为自营销售，占主营业务收入的98.49%。2023年自营销售营收220.40亿元，相较于去年增长6.58%，同期毛利率为84.97%，同比增加0.46个百分点。

本期净利润为42.78亿元，去年同期38.15亿元，同比小幅增长12.13%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为-4,915.68万元，去年同期为3.87亿元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出3.89亿元，去年同期支出1.53亿元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为46.06亿元，去年同期为35.28亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从63.09亿元下降到38.15亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从38.15亿元增长到42.78亿元。

2023年年度主营业务利润为46.06亿元，去年同期为35.28亿元，同比大幅增长30.54%。

虽然销售费用本期为75.77亿元，同比小幅增长3.12%，不过营业总收入本期为228.20亿元，同比小幅增长7.26%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年年度，恒瑞医药净现金流为57.22亿元，去年同期为13.37亿元，同比大幅增长3.28倍。

2023年，企业应收账款合计51.94亿元，占总资产的11.86%，相较于去年同期的58.91亿元小幅减少了11.83%。

本期，企业应收账款周转率为4.12。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.84%，0.14%和0.02%。

2023年，恒瑞医药的无形资产合计8.84亿元，占总资产的2.02%，相较于年初的5.20亿元大幅增长69.99%。

其中，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增4.02亿元，主要为内部研发新增的3.85亿元。在内部研发新增中，主要是专利权，合计3.85亿元。

恒瑞医药属于化学制药行业，专注于抗肿瘤药、免疫调节剂等创新药物研发与生产。 化学制药行业近三年受医保控费、集采政策影响，仿制药利润承压，但创新药及生物药市场快速扩容。2024年国内创新药市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率超15%。未来趋势聚焦靶向治疗、细胞疗法等前沿领域，政策支持加速国产替代，国际化合作推动行业向高附加值转型，预计2025年全球医药市场中国占比将提升至12%。

恒瑞医药为国内创新药龙头企业，抗肿瘤药领域市占率约12%，核心产品卡瑞利珠单抗在PD-1单抗市场占比超20%，2024年前三季度创新药收入占比达48%，研发管线数量及上市速度均居行业首位。

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的28903人下降至2023年的19611人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为19611人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的46.57%。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润42.78亿元，较上期有所增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的小幅增长，2023年主营利润46.06亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，恒瑞医药近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，恒瑞医药的PE-TTM是59.02，而化学制剂行业的PE-TTM是29.00，恒瑞医药的PE-TTM远高于化学制剂行业的PE-TTM。