根据招商积余2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收156.27亿元，同比增长19.99%。扣非净利润6.60亿元，同比大幅增长32.12%。招商积余2023年年度净利润7.39亿元，业绩同比增长29.87%。

公司的主要业务为物业管理，占比高达94.44%。

2023年公司营收156.27亿元，与去年同期的130.24亿元相比，增长了19.99%，主要是因为基础物业管理本期营收121.13亿元，去年同期为100.57亿元，同比增长了20.44%。

2023年公司毛利率为11.56%，同比去年的11.84%基本持平。产品毛利率方面，2023年基础物业管理毛利率为8.76%，同比小幅下降10.43%，同期专业增值服务毛利率为17.81%，同比小幅增加9.26%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从16.08%下降至11.43%，锐减28%。

本期净利润为7.39亿元，去年同期5.69亿元，同比增长29.87%。

净利润同比增长的原因是：

虽然投资收益本期为497.48万元，去年同期为4,490.61万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为8.53亿元，去年同期为7.73亿元，同比小幅增长；（2）所得税费用本期支出1.90亿元，去年同期支出2.53亿元，同比增长。

2023年年度主营业务利润为8.53亿元，去年同期为7.73亿元，同比小幅增长10.36%。

虽然毛利率本期为11.56%，同比有所下降了0.28%，不过营业总收入本期为156.27亿元，同比增长19.99%，推动主营业务利润同比小幅增长。

在2023年报告期末，招商积余用于投资的资产为54.88亿元，占总资产的29.5%。投资所产生的收益对净利润的贡献为596.99万元。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，全部来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

在2023年年报告期末，招商积余形成的商誉为31.94亿元，占净资产的32.23%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为招商物业。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为20.32%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为1.26%，商誉减值风险低。

2019年，企业斥资31.32亿元的对价收购招商物业100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5.67亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达452.63%，形成的商誉高达25.65亿元，占当年净资产的32.06%。

招商物业承诺在2019年至2021年实现业绩分别不低于1.59亿元、1.89亿元、2.15亿元，累计不低于5.63亿元。实际2019-2021年末产生的业绩为1.73亿元、2.16亿元、2.93亿元，累计6.82亿元，完成承诺。

承诺期过后，此后的业绩依然不输承诺期。

招商物业的历史业绩数据如下表所示：

招商积余属于物业管理服务行业。 物业管理行业近三年在政策推动下加速整合，市场集中度持续提升，2024年行业规模突破1.2万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦数字化转型与增值服务拓展，头部企业通过并购扩大市场份额，智慧物业、绿色低碳服务成为新增长点，预计2025年市场空间将达1.4万亿元。

招商积余为国内物业管理行业头部企业，2024年营收171.72亿元，市占率约2.5%，位列行业前五；归母净利润8.40亿元，同比增长14.24%，在央企背景企业中综合服务能力及品牌溢价优势显著。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润7.39亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的增长，2023年主营利润8.53亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力良好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，招商积余近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，招商积余的PE-TTM是15.01，而物业管理行业的PE-TTM是22.43，招商积余低于物业管理行业的PE-TTM。