根据双成药业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.36亿元，同比小幅下降14.13%。扣非净利润-2,414.03万元，较去年同期亏损有所减小。双成药业2023年年度净利润-7,197.63万元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主要业务为工业，占比高达92.65%，主要产品包括多肽类产品和其他产品两项，其中多肽类产品占比47.96%，其他产品占比44.69%。

2023年公司营收2.36亿元，与去年同期的2.75亿元相比，小幅下降了14.13%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）其他产品本期营收1.05亿元，去年同期为1.32亿元，同比下降了20.39%。

（2）其他业务本期营收487.02万元，去年同期为2,442.48万元，同比大幅下降了80.06%。

2023年公司毛利率为68.27%，同比去年的67.87%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年其他产品毛利率呈下降趋势，从2020年的79.17%，下降到2023年的66.05%，2023年多肽类产品毛利率为70.34%，同比小幅增加13.49%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从39.59%下降至27.38%，锐减30%。

2023年年度，双成药业营业总收入为2.36亿元，去年同期为2.75亿元，同比小幅下降14.13%，净利润为-7,197.63万元，去年同期为-849.60万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然主营业务利润本期为-4,222.70万元，去年同期为-5,443.45万元，亏损有所减小；

但是（1）公允价值变动收益本期为-3,985.37万元，去年同期为-5.62万元，亏损增大；（2）资产处置收益本期为46.76万元，去年同期为2,991.43万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-7,994.96万元增长到-849.60万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从-849.60万元下降到-7,197.63万元。

2023年年度主营业务利润为-4,222.70万元，去年同期为-5,443.45万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为2.36亿元，同比小幅下降14.13%，不过（1）销售费用本期为1.03亿元，同比下降18.41%；（2）毛利率本期为68.27%，同比有所增长了0.40%，推动主营业务利润亏损有所减小。

双成药业2023年年度非主营业务利润为-3,074.10万元，去年同期为4,555.35万元，由盈转亏。

本期研发费用为795.54万元，同比大幅下降45.49%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）咨询费本期为10.03万元，去年同期为286.43万元，同比大幅下降了96.5%。

（2）直接投入费用本期为145.55万元，去年同期为348.18万元，同比大幅下降了58.2%。

（3）工资及工资性费用本期为525.56万元，去年同期为635.88万元，同比下降了17.35%。

双成药业2023年的归母净利润的亏损主要是因为非经常性损益，亏损了5,074.16万元，占总亏损的52.42%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，双成药业用于金融投资的资产为3,851.71万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,709.94万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期减少了9,529.57万元，变化率为-71.22%，而企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了4,173.31万元，变化率为-900.65%。

(1)本期计入利润的政府补助金额978.03万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,098.03万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下802.71万元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为1.05，在2022年到2023年双成药业存货周转率从1.44下降到了1.05，存货周转天数从250天增加到了342天。2023年双成药业存货余额合计7,430.67万元，占总资产的10.19%，同比去年的6,541.30万元小幅增长了13.60%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到39.69%，余额同比增长12.64%；其次，在产品占比26.47%，余额同比增长24.00%。

2023年，双成药业的无形资产合计5,281.04万元，占总资产的6.57%，相较于年初的7,208.86万元减少26.74%。

其中，无形资产的减少主要是因为处置减少所导致的，企业无形资产减少2,237.29万元，主要为处置减少的1,531.94万元。在处置减少中，主要是非专利技术，合计1,531.94万元。

双成药业属于医药制造业，核心业务聚焦多肽类药物的研发、生产及销售。 近三年，我国医药制造业受政策支持与创新驱动，市场规模稳步扩大，2024年行业规模突破3.2万亿元。生物药、化学创新药及高端仿制药成为增长主力，未来五年复合增速预计保持8%-10%。集采常态化加速行业集中度提升，国际化与数字化转型推动企业拓展海外市场及优化供应链，肿瘤、代谢疾病等领域细分赛道潜力显著。

双成药业在多肽药物细分领域具备技术积累，核心产品注射用胸腺法新占据国内同类产品约12%市场份额。公司通过参与国家集采实现院内市场覆盖，但整体规模处于行业中游，2024年营收规模约5.8亿元，未进入行业前二十强。

最近10年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近4年扣非净利润亏损持续收窄，2023年扣非净利润亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，主营利润近4年亏损持续收窄，2023年主营利润亏损4,222.70万元，较去年同期的亏损有所好转，一方面是因为公司销售费用在下降，另一方面则是毛利率在增长。

双成药业金融投资最近5年，收益平均占净利润7.01%，金融投资平均占总资产的8.38%，平均投资收益率为-14.71%。2023年金融投资3,851.71万元，占总资产4.8%，收益-3,709.94万元，占净利润51.54%。投资收益主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2023年扣非净利润亏损4,537.51万元，由于非经常性损益亏损了2,660.13万元，净利润亏损增加至-7,197.63万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期双成药业PE-TTM为负，参考价值不大。

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