根据晶澳科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收815.56亿元，同比小幅增长11.74%。扣非净利润71.40亿元，同比增长28.46%。晶澳科技2023年年度净利润71.92亿元，业绩同比增长29.82%。

公司的主营业务为新能源行业，其中光伏组件为第一大收入来源，占比95.85%。

2023年公司营收815.56亿元，与去年同期的729.89亿元相比，小幅增长了11.74%，主要是因为光伏组件本期营收781.75亿元，去年同期为703.45亿元，同比小幅增长了11.13%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.78%，同比增长到了今年的18.13%，主要是因为光伏组件本期毛利率18.28%，去年同期为14.31%，同比增长27.74%，归因于履约成本从上期的43.28亿元大幅下降到本期的27.13亿元。

值得一提的是，光伏组件在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年光伏组件毛利率呈增长趋势，从2021年的14.15%，增长到2023年的18.28%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售59.84亿元，2023年增长520.49%，同期2019年海外销售151.72亿元，2023年增长16.13%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2019-2023年，国内营收占比从28.28%大幅增长到45.52%，海外营收占比从71.72%大幅下降到54.48%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从22.33%下降到14.16%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的72.87%。2023年直销营收594.29亿元，相较于去年增长25.98%，同期毛利率为19.18%，同比上涨3.98个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.48%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为17.87%、18.54%、18.88%，总体保持平稳趋势。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从36.00%下降至27.74%，锐减22%。

本期净利润为71.92亿元，去年同期55.40亿元，同比增长29.82%。

净利润同比增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失23.06亿元，去年同期损失11.09亿元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为98.54亿元，去年同期为73.07亿元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从1,104.62万元增长到71.92亿元。

2023年年度主营业务利润为98.54亿元，去年同期为73.07亿元，同比大幅增长34.86%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为815.56亿元，同比小幅增长11.74%；（2）毛利率本期为18.13%，同比增长了3.35%。

晶澳科技2023年年度非主营业务利润为-18.11亿元，去年同期为-9.90亿元，亏损增大。

本期管理费用为23.45亿元，同比大幅增长37.32%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为12.95亿元，去年同期为8.84亿元，同比大幅增长了46.5%。

（2）股份支付本期为3.07亿元，去年同期为2.33亿元，同比大幅增长了31.92%。

本期销售费用为13.80亿元，同比大幅增长31.43%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然服务费本期为5,463.83万元，去年同期为8,735.45万元，同比大幅下降了37.45%；

但是（1）职工薪酬本期为4.38亿元，去年同期为2.65亿元，同比大幅增长了65.37%；（2）产品质量保证本期为3.91亿元，去年同期为3.52亿元，同比小幅增长了11.13%；（3）差旅费本期为4,136.83万元，去年同期为1,277.99万元，同比大幅增长了近2倍；（4）投标费用本期为4,903.27万元，去年同期为2,067.98万元，同比大幅增长了137.1%。

2023年晶澳科技固定资产合计368.60亿元，占总资产的34.58%，同比去年的214.45亿元大幅增长了71.88%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增222.28亿元，主要为在建工程转入的218.07亿元，占比98.10%。

在此之中：东台年产10GW电池和10GW组件项目转入37.88亿元，曲靖科技10GW高效电池5GW高效组件项目转入21.20亿元，石家庄年产10GW切片及10GW电池项转入20.12亿元，宁晋5GW切片、6GW高效电池项目转入16.46亿元，包头晶澳(三期)20GW拉晶、切片项目转入10.97亿元。

该项目项目预算为49.66亿元，本期投入46.44亿元，项目本期转入固定资产37.88亿元，期末账面余额8.56亿元，项目工程进度为93.52%。

该项目于2020年2月18日发布建设公告。

6、项目建设周期：预计为4年。项目计划分2期执行，一期5GW电池+5GW组件，计划于2021年12月达产；二期5GW电池+5GW组件，计划于2023年12月达产。

3、项目内容：建设年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套设施，打造高度自动化、信息化、智能化以电池与组件为一体的生产制造基地。

该项目于2020年2月18日发布建设公告。

6、项目建设周期：预计为4年。项目计划分2期执行，一期5GW电池+5GW组件，计划于2021年12月达产；二期5GW电池+5GW组件，计划于2023年12月达产。

3、项目内容：建设年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套设施，打造高度自动化、信息化、智能化以电池与组件为一体的生产制造基地。

该项目于2021年1月25日发布建设公告。

经甲乙双方友好协商，乙方在甲方辖区内新增电池和组件项目投资，项目为10GW电池和6GW组件项目。其中，6GW电池项目于2021年建成投产；4GW电池技改项目于2023年底建成投产；6GW组件项目于2021年建成投产。上述项目总投资约60亿元人民币。

该项目于2020年12月16日发布建设公告。

6、项目建设周期：预计8个月。

3、项目内容：租用扬州经济技术开发区开发总公司的既有土地厂房，购置装配6GW产能光伏组件生产线，形成年产6GW高功率组件的生产能力。

2023年，晶澳科技资产减值损失23.06亿元，导致企业净利润从盈利94.99亿元下降至盈利71.92亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计10.15亿元。

其中，库存商品，半成品本期分别计提5.53亿元，4.33亿元。

目前，库存商品，半成品的账面价值仍分别为67.97亿元，25.22亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.83，在2022年到2023年晶澳科技存货周转率从6.19下降到了4.83，存货周转天数从58天增加到了74天。2023年晶澳科技存货余额合计144.72亿元，占总资产的14.96%，同比去年的119.09亿元大幅增长了21.52%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到47.76%，余额同比增长46.05%；其次，原材料占比20.95%。

2023年，晶澳科技在建工程余额合计98.47亿元，较去年的26.56亿元大幅增长。主要在建的重要工程是包头晶澳(三期)20GW拉晶、切片项目、石家庄年产10GW切片及10GW电池项等。

在建工程本期转入固定资产的金额为122.41亿元，主要是东台年产10GW电池和10GW组件项目、曲靖科技10GW高效电池5GW高效组件项目等。

在建工程本期新增投入金额为187.86亿元，其中追加投入曲靖科技10GW高效电池5GW高效组件项目和包头晶澳(三期)20GW拉晶、切片项目54.24亿元，新项目投入东台年产10GW电池和10GW组件项目、石家庄年产10GW切片及10GW电池项等98.65亿元。

该项目于2020年12月16日发布建设公告。

6、项目建设周期：预计8个月。

3、项目内容：租用扬州经济技术开发区开发总公司的既有土地厂房，购置装配6GW产能光伏组件生产线，形成年产6GW高功率组件的生产能力。

该项目于2020年2月18日发布建设公告。

6、项目建设周期：预计为4年。项目计划分2期执行，一期5GW电池+5GW组件，计划于2021年12月达产；二期5GW电池+5GW组件，计划于2023年12月达产。

3、项目内容：建设年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套设施，打造高度自动化、信息化、智能化以电池与组件为一体的生产制造基地。

该项目于2021年1月25日发布建设公告。

经甲乙双方友好协商，乙方在甲方辖区内新增电池和组件项目投资，项目为10GW电池和6GW组件项目。其中，6GW电池项目于2021年建成投产；4GW电池技改项目于2023年底建成投产；6GW组件项目于2021年建成投产。上述项目总投资约60亿元人民币。

该项目于2020年2月18日发布建设公告。

6、项目建设周期：预计为4年。项目计划分2期执行，一期5GW电池+5GW组件，计划于2021年12月达产；二期5GW电池+5GW组件，计划于2023年12月达产。

3、项目内容：建设年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套设施，打造高度自动化、信息化、智能化以电池与组件为一体的生产制造基地。

该项目于2020年2月18日发布建设公告。

6、项目建设周期：预计为4年。项目计划分2期执行，一期5GW电池+5GW组件，计划于2021年12月达产；二期5GW电池+5GW组件，计划于2023年12月达产。

3、项目内容：建设年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套设施，打造高度自动化、信息化、智能化以电池与组件为一体的生产制造基地。

2023年，晶澳科技的无形资产合计22.63亿元，占总资产的2.12%，相较于年初的13.89亿元大幅增长62.85%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增9.71亿元，主要为购置新增的9.68亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计7.95亿元。

晶澳科技属于光伏组件制造行业，专注于太阳能电池、硅片及组件的研发、生产和销售。 光伏行业近三年保持高速增长，2023年全球新增装机量达444GW，同比增长76%。技术迭代加速，N型电池量产效率突破26%，推动度电成本持续下降。未来市场空间持续扩大，预计2030年全球可再生能源装机需求超11000GW，光伏占比将进一步提升。供应链全球化布局深化，企业加速海外产能建设以应对贸易壁垒，行业集中度向头部企业倾斜。

晶澳科技位列全球光伏组件出货量前四，2023年组件产能超95GW，N型电池产能占比达60%。其全球市场占有率约10%，在国内企业中稳居第一梯队，海外销售占比超50%，在东南亚、欧美等主要市场具备显著渠道优势。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的22162人上升至2023年的50258人。

其中，2023年公司的销售人员、生产人员人数都有明显增加，分别从362、26938人增长到了589、43304人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从16.95万元大幅下降到了10.99万元。

公司从2010年上市以来，累计分红仅12.06亿元，但从市场上融资186.15亿元。

近9年公司净利润持续增长，2023年净利润71.92亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润98.54亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示东台年产10GW电池和10GW组件项目、曲靖科技10GW高效电池5GW高效组件项目等阶段性投产218.07亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，晶澳科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，晶澳科技的PE-TTM是31.60，而光伏电池组件行业的PE-TTM是21.74，晶澳科技高于光伏电池组件行业的PE-TTM。