根据隆基绿能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1,294.98亿元，同比基本持平。扣非净利润108.34亿元，同比下降24.84%。隆基绿能2023年年度净利润106.87亿元，业绩同比下降27.61%。

公司的主营业务为光伏行业，主要产品包括组件及电池和硅片及硅棒两项，其中组件及电池占比76.60%，硅片及硅棒占比18.93%。

2023年公司毛利率从去年同期的15.38%，同比增长到了今年的18.26%，主要是因为组件及电池本期毛利率18.38%，去年同期为13.65%，同比大幅增长34.65%。

产品毛利率方面，2020-2023年硅片及硅棒毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的30.36%，大幅下降到2023年的15.88%，2023年组件及电池毛利率为18.38%，同比大幅增加34.65%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售809.61亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售168.16亿元，同比大幅下降21.22%。

本期净利润为106.87亿元，去年同期147.63亿元，同比下降27.61%。

净利润同比下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为148.68亿元，去年同期为135.21亿元，同比小幅增长；

但是（1）资产减值损失本期损失70.25亿元，去年同期损失20.76亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为34.76亿元，去年同期为49.31亿元，同比下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从25.67亿元增长到147.63亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从147.63亿元下降到106.87亿元。

2023年年度主营业务利润为148.68亿元，去年同期为135.21亿元，同比小幅增长9.96%。

主营业务利润同比小幅增长原因是：

隆基绿能2023年年度非主营业务利润为-28.79亿元，去年同期为28.84亿元，由盈转亏。

2023年公司营收1,294.98亿元，同比基本持平。

本期研发费用为22.83亿元，同比大幅增长78.08%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为16.10亿元，去年同期为8.90亿元，同比大幅增长了80.88%。

（2）折旧及摊销费用本期为1.89亿元，去年同期为8,764.16万元，同比大幅增长了116.06%。

本期销售费用为26.70亿元，同比下降18.67%。销售费用下降的原因如下表所示：

本期管理费用为49.15亿元，同比大幅增长67.6%。归因于职工薪酬本期为36.83亿元，去年同期为20.11亿元，同比大幅增长了83.13%。

2023年隆基绿能固定资产合计370.58亿元，占总资产的22.60%，同比去年的251.41亿元大幅增长了47.41%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增186.65亿元，主要为在建工程转入的182.12亿元，占比97.57%。

在此之中：其他零星工程转入60.94亿元，西咸乐叶年产29GW高效单晶电池项目转入30.70亿元，鄂尔多斯年产46GW单晶硅棒和切片项目转入23.24亿元，鄂尔多斯年产30GW高效单晶电池项目转入13.06亿元，马来西亚隆基拉晶二期转入10.59亿元。

该项目本期投入57.46亿元，项目本期转入固定资产60.94亿元，期末账面余额11.59亿元。

该项目项目预算为62.51亿元，本期投入23.94亿元，项目本期转入固定资产30.70亿元，期末账面余额1.20亿元，项目工程进度为80.00%。

该项目项目预算为77.29亿元，本期投入34.50亿元，项目本期转入固定资产23.24亿元，期末账面余额11.23亿元，项目工程进度为69.93%。

该项目于2023年3月14日发布建设公告。

4、投资进度：在租赁厂房和配套设施具备生产使用条件的前提下，预计2023年8月开始投产。

3、项目内容：鄂尔多斯光伏将租赁厂房、仓库及附属设施，负责本项目生产和工艺设备购置、安装及调试，流动资金投资和项目运营管理，形成年产30GW高效单晶电池产能。

7、项目收益情况：本项目建成达产后，预计实现年均营业收入1,798,991万元，年均净利润292,177万元（基于市场情况合理预测，不构成业绩承诺）。

该项目于2019年2月23日发布建设公告。

3、投资进度：预计2019年9月达到设计产能。

2、项目内容：项目拟选址马来西亚砂捞越州古晋市沙马再也自由工业园区内，通过“厂房改造+生产销售”模式，改造标准厂房及配套建筑设施，购置安装满足年产1GW单晶电池产能所需的生产设备及配套设施。

5、项目收益：预计项目总投资额约8.4亿元，其中建设投资6.09亿元，流动资金2.31亿元，项目达产后预计将实现年均营业收入约10亿元，年均净利润约0.96亿元。

在2023年报告期末，隆基绿能用于对外股权投资的资产为92.93亿元，对外股权投资所产生的收益为34.08亿元，占净利润106.87亿元的31.89%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益33.65亿元和处置外股权投资的收益3,234.25万元。

处置对外股权投资产生的收益为3,234.25万元，主要是电站项目公司31,032.14万元、电站项目公司1842.88万元和电站项目公司2551.84万元。

云南通威业务性质为生产、销售。

该公司每年都有追加投资。同比上期看起来，投资收益有所减少。

四川永祥业务性质为生产、销售。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

2023年，企业应收账款合计108.56亿元，占总资产的6.62%，相较于去年同期的90.76亿元增长了19.61%。

本期，企业应收账款周转率为12.99。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从15.24小幅下降到了12.99，平均回款时间从23天增加到了27天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为87.16%，6.89%和5.95%。

2023年，隆基绿能资产减值损失70.25亿元，导致企业净利润从盈利177.11亿元下降至盈利106.87亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计51.71亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提46.11亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有113.07亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.90，在2022年到2023年隆基绿能存货周转率从6.35下降到了4.90，存货周转天数从56天增加到了73天。2023年隆基绿能存货余额合计215.40亿元，占总资产的14.64%，同比去年的193.18亿元小幅增长了11.50%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到55.39%，余额同比增长25.06%；其次，原材料占比21.66%，余额同比增长31.30%。

2023年，隆基绿能在建工程余额合计64.47亿元，较去年的54.13亿元上涨了19.12%。

其中，本期重要在建工程新增投入206.72亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，其他零星工程本期新增投入57.46亿元。

该项目本期投入57.46亿元，本期转入固定资产60.94亿元。

隆基绿能属于光伏设备制造行业，专注于太阳能全产业链研发与制造。 近三年全球光伏行业年均复合增长率超20%，2024年市场规模突破1.2万亿元，受碳中和目标推动，行业加速技术迭代，N型电池、钙钛矿叠层技术成为主流方向。预计2025年全球光伏装机量达500GW，中国贡献超50%，分布式能源与储能系统集成将进一步拓展市场空间。

隆基绿能是全球最大单晶光伏组件供应商，2024年组件出货量市占率约18%，连续五年位列全球第一，HPBC电池量产转换效率达26.5%，技术指标领先行业。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的32873人上升至2023年的75066人。

其中，公司的技术人员人数上升了67.57%，从2022年的10213人增加到2023年的17114人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从19.09万元下降到了15.42万元。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润106.87亿元，较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近5年持续增长，由于毛利率的增长，2023年主营利润148.68亿元，较去年同期有所增长。

隆基绿能对外股权投资最近5年，收益平均占净利润16.7%，对外股权投资平均占总资产的4.12%，平均投资收益率为33.77%。2023年对外股权投资92.93亿元，占总资产5.67%，收益34.08亿元，占净利润31.89%。投资收益主要来源于云南通威和四川永祥。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入鄂尔多斯年产30GW高效单晶电池项目、鄂尔多斯年产46GW单晶硅棒和切片项目，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期隆基绿能PE-TTM为负，参考价值不大。