杭州银行(600926)2023年年报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
杭州银行股份有限公司于2016年上市。公司主营业务是为城乡中、小企业客户及居民家庭提供全面的商业银行产品及服务。报告期内，公司完成发行信贷资产证券化项目5单，合计金额173.
根据杭州银行2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收350.16亿元，同比小幅增长6.33%。扣非净利润140.39亿元，同比增长23.13%。杭州银行2023年年度净利润143.83亿元，业绩同比增长23.15%。本期经营活动产生的现金流净额为722.51亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务构成
公司主要产品包括公司业务、资金业务、零售业务三项，公司业务占比46.89%，资金业务占比28.93%，零售业务占比14.70%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 公司业务 | 164.19亿元 | 46.89% | 49.28% |
| 资金业务 | 101.29亿元 | 28.93% | 50.81% |
| 零售业务 | 51.46亿元 | 14.7% | 31.27% |
| 小企业业务 | 32.78亿元 | 9.36% | 44.45% |
| 其他业务 | 4,311.40万元 | 0.12% | -39.86% |
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长23.15%
本期净利润为143.83亿元，去年同期116.79亿元，同比增长23.15%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为162.87亿元，去年同期为129.93亿元，同比增长；（2）投资收益本期为56.49亿元，去年同期为46.86亿元，同比增长；（3）公允价值变动收益本期为13.98亿元，去年同期为5.31亿元，同比大幅增长。
净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从35.11亿元增长到143.83亿元。
2、主营业务利润同比增长25.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 350.16亿元 | 329.32亿元 | 6.33% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 102.93亿元 | 97.60亿元 | 5.46% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 18.98亿元 | 13.23亿元 | 43.46% |
2023年年度主营业务利润为162.87亿元，去年同期为129.93亿元，同比增长25.35%。
虽然管理费用本期为102.93亿元，同比小幅增长5.46%，不过营业总收入本期为350.16亿元，同比小幅增长6.33%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
杭州银行2023年年度非主营业务利润为75.22亿元，去年同期为53.98亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 162.87亿元 | 113.24% | 129.93亿元 | 25.35% |
| 投资收益 | 56.49亿元 | 39.27% | 46.86亿元 | 20.55% |
| 其他 | 19.30亿元 | 13.42% | 7.79亿元 | 147.83% |
| 净利润 | 143.83亿元 | 100.00% | 116.79亿元 | 23.15% |
行业分析
1、行业发展趋势
杭州银行属于银行业（城市商业银行）。 近三年，银行业面临净息差收窄、资产质量承压等挑战，但绿色金融、科技金融与普惠小微领域成为增长点。行业加速数字化转型，财富管理需求上升推动中间业务发展。未来，市场空间将集中于差异化服务能力，区域银行依托本地化优势深耕实体经济，头部机构通过综合化经营提升市占率，预计资产规模保持稳健扩张。
2、市场地位及占有率
杭州银行在城商行中资产质量领先，2024年末不良率维持0.76%，拨备覆盖率超560%，制造业及小微贷款增速均超20%，区域市场份额居浙江省前列，理财规模突破4200亿元，综合竞争力稳居全国城商行第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 杭州银行（600926） | 立足浙江的区域性城商行，聚焦小微金融、科技金融与财富管理 | 2024年制造业贷款占比提升至34.97%，理财规模达4233亿元 |
| 宁波银行（002142） | 以零售银行业务见长的城商行，重点布局长三角地区 | 2024年零售贷款增速超18%，信用卡业务市占率居行业前十 |
| 南京银行（601009） | 江苏省内核心城商行，供应链金融与绿色金融特色显著 | 绿色信贷余额突破800亿元，占对公贷款比例超15% |
| 江苏银行（600919） | 资产规模领先的省级城商行，聚焦科创金融与跨境服务 | 2024年科创企业贷款余额同比增长25%，服务企业超1.2万户 |
| 上海银行（601229） | 辐射长三角的国际金融枢纽银行，贸易金融与投行业务突出 | 自贸区业务市场份额稳居上海地区前三，跨境结算量同比增22% |
1、经营分析总结
近10年公司净利润持续增长，2023年净利润143.83亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润162.87亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2022年年报 | 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 61 | 49 | 65 | 47 | 63 |
| 行业中位数 | 61 | 50 | 65 | 48 | 62 |
| 行业排名 | 8 | 10 | 10 | 9 | 8 |
城商行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 西安银行 | 69 | 西安银行 | 65 |
| 2 | 齐鲁银行 | 66 | 齐鲁银行 | 64 |
| 3 | 南京银行 | 64 | 南京银行 | 64 |
3、特别预警
| 科目 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | 2022年报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.11 | 0.11 | 0.11 | 0.11 | 0.12 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，杭州银行近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2024年10月11日，杭州银行的PE-TTM是5.15，而城商行行业的PE-TTM是5.26，杭州银行低于城商行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 杭州银行 | 0.035571 | 4139 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 杭州银行 | 0.947803 | 3331 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
杭州银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.0355 | 0.9478 | 6 | 3820 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 厦门银行 | 3107 | 1562 |
| 2 | 西安银行 | 4568 | 2402 |
| 3 | 重庆银行 | 4818 | 2548 |
文章来源：碧湾App
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