根据晶科能源2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1,186.82亿元，同比大幅增长43.55%。扣非净利润69.04亿元，同比大幅增长152.09%。晶科能源2023年年度净利润74.40亿元，业绩同比大幅增长153.20%。

公司的主营业务为光伏行业，其中光伏组件为第一大收入来源，占比96.38%。

2023年公司营收1,186.82亿元，与去年同期的826.76亿元相比，大幅增长了43.55%，主要是因为光伏组件本期营收1,143.83亿元，去年同期为798.03亿元，同比大幅增长了43.33%。

2023年公司毛利率从去年同期的10.45%，同比大幅增长到了今年的14.04%，主要是因为光伏组件本期毛利率14.43%，去年同期为10.61%，同比大幅增长36.0%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司国内销售大幅增长，2021年国内销售150.31亿元，2022年增长148.44%，2023年增长46.02%，同期2021年海外销售140.96亿元，2022年增长39.28%，2023年增长9.28%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从51.60%大幅增长到71.76%，海外营收占比从48.40%大幅下降到28.24%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从13.44%增长到21.34%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的64.54%。2023年直销营收750.35亿元，相较于去年增长33.29%，同期毛利率为16.86%，同比增加7.81个百分点。

2023年年度，晶科能源营业总收入为1,186.82亿元，去年同期为826.76亿元，同比大幅增长43.55%，净利润为74.40亿元，去年同期为29.39亿元，同比大幅增长153.20%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出12.53亿元，去年同期支出1.88亿元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为94.66亿元，去年同期为33.75亿元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势，从13.96亿元下降到11.41亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从11.41亿元增长到74.40亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为94.66亿元，去年同期为33.75亿元，同比大幅增长180.45%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1,186.82亿元，同比大幅增长43.55%；（2）毛利率本期为14.04%，同比大幅增长了3.59%。

2023年年度，晶科能源净现金流为81.22亿元，去年同期为9.25亿元，同比大幅增长7.78倍。

2023年晶科能源固定资产合计370.01亿元，占总资产的28.01%，同比去年的304.38亿元增长了21.56%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增182.15亿元，主要为在建工程转入的137.26亿元，占比75.35%。

在此之中：海宁年产11GW高效电池和15GW高效电池组件智能生产线项目转入36.49亿元，越南8GW拉晶切片、电池和组件项目转入30.79亿元，青海西宁二期20GW单晶拉棒项目转入21.83亿元，袁花年化产能5.72GW电池片项目转入9.75亿元，楚雄基地年化产能6.84GW电池片项目转入7.27亿元。

该项目于2022年7月29日发布建设公告。

本项目整体建设期18个月，主要包括项目前期准备、勘察设计、建筑施工与装修、设备采购、安装与调试、人员招聘与培训及竣工验收等。

注：公司于2021年1月7日召开第一届董事会第三次会议，会议同意公司在越南投资建设“年产5GW太阳能组件及5GW太阳能电池生产线项目”，该项目已于2021年4月21日取得国家发展和改革委员会办公厅出具的《境外投资项目备案通知书》（发改办外资备〔2021〕326号）。根据公司战略规划，计划增加该项目投资额及预计产能，投资建设年产8GW太阳能组件及8GW太阳能电池生产线（具体参见公司于2022年4月23日刊登在上海证券交易所网站的《关于拟增加子公司投资的公告》）。公司已向国家发展和改革委员会提出了项目备案变更申请，截至公告日相关备案申请仍在推进中，根据备案变更的相关规则，本项目备案名称预计仍为“年产5GW太阳能组件及5GW太阳能电池生产线项目”（最终以相关部门最终核准结果为准），因此，该项目名称与实际建设内容存在差异。鉴于本项目在国家发展与改革委员会的项目备案变更流程仍在履行过程中，本项目的实施可能存在一定不确定性。

随着公司的经营发展及募投项目的建成投产，公司销售额预计在未来持续增长，公司对营运资金的需求随之增长。为满足公司业务发展对流动资金的需求，公司拟使晶科能源股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用的可行性分析报告用本次募集资金中的300,000.00万元用于补充流动资金，有利于促进公司业务的快速增长，降低财务风险、提高财务灵活性，巩固和提升公司的市场竞争力。

该项目于2022年7月29日发布建设公告。

本项目整体建设期18个月，主要包括项目前期准备、勘察设计、建筑施工与装修、设备采购、安装与调试、人员招聘与培训及竣工验收等。

注：公司于2021年1月7日召开第一届董事会第三次会议，会议同意公司在越南投资建设“年产5GW太阳能组件及5GW太阳能电池生产线项目”，该项目已于2021年4月21日取得国家发展和改革委员会办公厅出具的《境外投资项目备案通知书》（发改办外资备〔2021〕326号）。根据公司战略规划，计划增加该项目投资额及预计产能，投资建设年产8GW太阳能组件及8GW太阳能电池生产线（具体参见公司于2022年4月23日刊登在上海证券交易所网站的《关于拟增加子公司投资的公告》）。公司已向国家发展和改革委员会提出了项目备案变更申请，截至公告日相关备案申请仍在推进中，根据备案变更的相关规则，本项目备案名称预计仍为“年产5GW太阳能组件及5GW太阳能电池生产线项目”（最终以相关部门最终核准结果为准），因此，该项目名称与实际建设内容存在差异。鉴于本项目在国家发展与改革委员会的项目备案变更流程仍在履行过程中，本项目的实施可能存在一定不确定性。

随着公司的经营发展及募投项目的建成投产，公司销售额预计在未来持续增长，公司对营运资金的需求随之增长。为满足公司业务发展对流动资金的需求，公司拟使晶科能源股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用的可行性分析报告用本次募集资金中的300,000.00万元用于补充流动资金，有利于促进公司业务的快速增长，降低财务风险、提高财务灵活性，巩固和提升公司的市场竞争力。

该项目于2022年3月19日发布建设公告。

本次签订的投资协议（以下简称“本协议”）项目投资金额、建设周期等仅是协议各方在目前条件下结合市场环境进行的合理预估，实际执行情况可能与预期存在差距，并不代表公司对未来业绩的预测，亦不构成对投资者的业绩承诺。本协议的履行对公司2022年度财务状况、经营业绩的影响具有不确定性。

2、建设内容：年产30GW单晶拉棒生产线。其中：一期计划建设年产20GW单晶拉棒生产线。

该项目项目预算为15.46亿元，本期投入9.75亿元，项目本期转入固定资产9.75亿元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：在建。

该项目于2022年7月29日发布建设公告。

本项目整体建设期18个月，主要包括项目前期准备、勘察设计、建筑施工与装修、设备采购、安装与调试、人员招聘与培训及竣工验收等。

注：公司于2021年1月7日召开第一届董事会第三次会议，会议同意公司在越南投资建设“年产5GW太阳能组件及5GW太阳能电池生产线项目”，该项目已于2021年4月21日取得国家发展和改革委员会办公厅出具的《境外投资项目备案通知书》（发改办外资备〔2021〕326号）。根据公司战略规划，计划增加该项目投资额及预计产能，投资建设年产8GW太阳能组件及8GW太阳能电池生产线（具体参见公司于2022年4月23日刊登在上海证券交易所网站的《关于拟增加子公司投资的公告》）。公司已向国家发展和改革委员会提出了项目备案变更申请，截至公告日相关备案申请仍在推进中，根据备案变更的相关规则，本项目备案名称预计仍为“年产5GW太阳能组件及5GW太阳能电池生产线项目”（最终以相关部门最终核准结果为准），因此，该项目名称与实际建设内容存在差异。鉴于本项目在国家发展与改革委员会的项目备案变更流程仍在履行过程中，本项目的实施可能存在一定不确定性。

随着公司的经营发展及募投项目的建成投产，公司销售额预计在未来持续增长，公司对营运资金的需求随之增长。为满足公司业务发展对流动资金的需求，公司拟使晶科能源股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用的可行性分析报告用本次募集资金中的300,000.00万元用于补充流动资金，有利于促进公司业务的快速增长，降低财务风险、提高财务灵活性，巩固和提升公司的市场竞争力。

(1)本期政府补助对利润的贡献为11.72亿元。

(2)本期共收到政府补助11.72亿元，主要分布如下表所示：

2023年企业存货周转率为5.65，在2021年到2023年晶科能源存货周转率从3.23大幅提升到了5.65，存货周转天数从111天减少到了63天。2023年晶科能源存货余额合计182.16亿元，占总资产的14.30%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到55.76%，余额同比增长18.15%；其次，原材料占比15.65%，余额同比减少29.36%。

2023年，晶科能源在建工程余额合计37.74亿元，较去年的14.86亿元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入143.90亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，海宁年产11GW高效电池和15GW高效电池组件智能生产线项目本期新增投入36.15亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2022年7月29日发布建设公告。

本项目整体建设期18个月，主要包括项目前期准备、勘察设计、建筑施工与装修、设备采购、安装与调试、人员招聘与培训及竣工验收等。

注：公司于2021年1月7日召开第一届董事会第三次会议，会议同意公司在越南投资建设“年产5GW太阳能组件及5GW太阳能电池生产线项目”，该项目已于2021年4月21日取得国家发展和改革委员会办公厅出具的《境外投资项目备案通知书》（发改办外资备〔2021〕326号）。根据公司战略规划，计划增加该项目投资额及预计产能，投资建设年产8GW太阳能组件及8GW太阳能电池生产线（具体参见公司于2022年4月23日刊登在上海证券交易所网站的《关于拟增加子公司投资的公告》）。公司已向国家发展和改革委员会提出了项目备案变更申请，截至公告日相关备案申请仍在推进中，根据备案变更的相关规则，本项目备案名称预计仍为“年产5GW太阳能组件及5GW太阳能电池生产线项目”（最终以相关部门最终核准结果为准），因此，该项目名称与实际建设内容存在差异。鉴于本项目在国家发展与改革委员会的项目备案变更流程仍在履行过程中，本项目的实施可能存在一定不确定性。

随着公司的经营发展及募投项目的建成投产，公司销售额预计在未来持续增长，公司对营运资金的需求随之增长。为满足公司业务发展对流动资金的需求，公司拟使晶科能源股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用的可行性分析报告用本次募集资金中的300,000.00万元用于补充流动资金，有利于促进公司业务的快速增长，降低财务风险、提高财务灵活性，巩固和提升公司的市场竞争力。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为38.28亿元，本期投入3.51亿元，本期转入固定资产47.96万元，当前项目完成情况为：在建。

2023年，晶科能源的无形资产合计24.32亿元，占总资产的1.84%，相较于年初的15.11亿元大幅增长60.94%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增13.26亿元，主要为购置新增的8.75亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计7.09亿元。

晶科能源属于光伏设备及元器件制造行业，专注于太阳能电池、组件研发生产及光伏系统集成。 全球光伏行业近三年保持高速增长，2024年市场规模突破1.2万亿元，N型技术迭代加速推动效率提升，但产能过剩导致价格竞争加剧。国际能源署预测2030年全球光伏装机容量将达2500GW，技术领先企业将持续受益于分布式能源和储能配套需求，行业集中度向头部企业提升。

晶科能源为全球光伏组件出货量第一的龙头企业，2024年全球市占率约20%，N型TOPCon组件市场份额超30%，主导技术创新并维持行业最高量产效率。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的31017人上升至2023年的57375人。

其中，2023年公司的销售人员、生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从811、30948、10397人增长到了1133、38459、12884人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从17.44万元下降到了14.13万元。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润74.40亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2023年主营利润94.66亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示海宁年产11GW高效电池和15GW高效电池组件智能生产线项目、越南8GW拉晶切片、电池和组件项目等阶段性投产137.26亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，晶科能源近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，晶科能源的PE-TTM是18.64，而光伏电池组件行业的PE-TTM是21.74，晶科能源低于光伏电池组件行业的PE-TTM。