根据国电南自2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收76.23亿元，同比小幅增长8.78%。扣非净利润2.00亿元，同比大幅增长54.37%。国电南自2023年年度净利润4.10亿元，业绩同比增长15.44%。

公司的主营业务为电力自动化设备，主要产品包括电网自动化产品、系统集成中心业务、电厂自动化产品三项，电网自动化产品占比45.52%，系统集成中心业务占比20.23%，电厂自动化产品占比12.06%。

2023年公司营收76.23亿元，与去年同期的70.08亿元相比，小幅增长了8.78%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）系统集成中心业务本期营收15.43亿元，去年同期为10.89亿元，同比大幅增长了41.67%。

（2）电网自动化产品本期营收34.70亿元，去年同期为32.94亿元，同比小幅增长了5.37%。

（3）电厂自动化产品本期营收9.19亿元，去年同期为7.78亿元，同比增长了18.13%。

2023年公司毛利率为24.11%，同比去年的23.64%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年系统集成中心业务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的1.82%，大幅增长到2023年的7.36%，2023年电网自动化产品毛利率为30.28%，同比小幅增加3.13%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的44.50%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达40.36%。

本期净利润为4.10亿元，去年同期3.55亿元，同比增长15.44%。

净利润同比增长的原因是（1）信用减值损失本期损失6,466.44万元，去年同期损失9,030.98万元，同比增长；（2）其他收益本期为1.34亿元，去年同期为1.08亿元，同比增长；（3）营业外利润本期为1,428.39万元，去年同期为343.51万元，同比大幅增长。

2023年年度，公司的其他收益为1.34亿元，占净利润比重为32.59%，较去年同期增加23.48%。

在2023年报告期末，国电南自用于金融投资的资产为5.72亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为61.5万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于其他权益工具投资持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续小幅上升，由2019年的3.26亿元小幅上升至2023年的5.72亿元，变化率为75.47%。

在2023年报告期末，国电南自用于对外股权投资的资产为6.69亿元，对外股权投资所产生的收益为314.01万元。

南京华启置业有限公司业务性质为房地产开发经营；物业管理；房地产中介服务等。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2021年的6.79亿元下滑至2023年的6.69亿元，增长率为-1.54%。

2023年，企业应收账款合计37.93亿元，占总资产的38.14%，相较于去年同期的36.64亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失6,466.44万元，导致企业净利润从盈利4.74亿元下降至盈利4.10亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计6,427.66万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按组合计提预期信用损失的应收账款，合计4,810.76万元，占74.84%。在按组合计提预期信用损失的应收账款中，主要为新计提的坏账准备4,810.76万元。

其中，按单项计提主要是企业对其他小额汇总，中机国能电力工程有限公司，内蒙古久泰新材料有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了1,493.35万元，498.38万元和474.55万元。

本期主要为5年以上新增坏账准备8,562.38万元。

本期，企业应收账款周转率为2.04。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从253天减少到了176天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有31.82%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

国电南自属于电力自动化及智能电网行业。 电力自动化及智能电网行业近三年受益于新能源装机加速和电网智能化升级，市场规模年均增长超12%，2024年预计突破3000亿元。政策推动下，虚拟电厂、储能系统集成等新兴领域成为增长点，预计未来五年行业复合增速维持10%以上，特高压和配电网改造将释放千亿级市场空间。

国电南自在继电保护、变电站自动化等细分领域位居国内前三，2024年电网自动化业务营收占比超60%，在新能源并网控制系统市场占有率约15%，稳居行业第一梯队。

2023年净利润4.10亿元，较上期有所增长，主要是由于减值损失的下降。

公司主营利润近5年持续增长，2023年主营利润4.26亿元，归因于营收和毛利率的同步增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，国电南自近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，国电南自的PE-TTM是28.04，而电网自动化设备行业的PE-TTM是28.42，国电南自低于电网自动化设备行业的PE-TTM。