根据春雪食品2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收27.96亿元，同比小幅增长12.07%。扣非净利润-4,385.64万元，由盈转亏。春雪食品2023年年度净利润-3,468.63万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司主要从事农副食品加工业、畜牧业、其他行业，主要产品包括调理品和生鲜品两项，其中调理品占比42.57%，生鲜品占比37.18%。

2023年公司营收27.96亿元，与去年同期的24.95亿元相比，小幅增长了12.07%，主要是因为生鲜品本期营收10.40亿元，去年同期为7.12亿元，同比大幅增长了45.96%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.77%，同比大幅下降到了今年的5.19%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）生鲜品本期毛利率-4.58%，去年同期为1.79%，同比大幅下降近4倍，主要是由于直接材料成本从上期的4.81亿元大幅增长到本期的7.65亿元。

（2）调理品本期毛利率14.81%，去年同期为16.6%，同比小幅下降10.78%，主要是由于制造费用成本在小幅增长。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2021年的33.94%下降至2023年的6.20%，锐减81%。

2023年年度，春雪食品营业总收入为27.96亿元，去年同期为24.95亿元，同比小幅增长12.07%，净利润为-3,468.63万元，去年同期为7,925.18万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1,583.50万元，去年同期为1.05亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1,583.50万元，去年同期为1.05亿元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为27.96亿元，同比小幅增长12.07%，不过毛利率本期为5.19%，同比大幅下降了4.58%，导致主营业务利润由盈转亏。

2023年春雪食品固定资产合计11.24亿元，占总资产的51.23%，同比去年的8.10亿元大幅增长了38.84%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.20亿元，主要为在建工程转入的3.62亿元，占比86.14%。

在此之中：年产4万吨肉鸡调理品智慧工厂建设项目转入2.10亿元，肉鸡加工冷链物流数智化改造项目转入1.13亿元。

该项目项目预算为2.46亿元，本期投入1.67亿元，项目本期转入固定资产2.10亿元，已全部转为固定资产，项目工程进度为85.37%。

该项目项目预算为7,200.00万元，本期投入1.20亿元，目前该项目累计投入占预算比例达109.67%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产1.13亿元，期末账面余额650.44万元，项目工程进度为99.30%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为659.85万元。

(2)本期共收到政府补助753.18万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下737.74万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计1.50亿元，占总资产的6.85%，相较于去年同期的1.07亿元大幅增长了40.99%。

本期，企业应收账款周转率为21.76。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从26.91下降到了21.76，平均回款时间从13天增加到了16天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，三年以上的应收账款占比分别为99.89%和0.10%。

2023年企业存货周转率为8.12，在2022年到2023年春雪食品存货周转率从6.42提升到了8.12，存货周转天数从56天减少到了44天。2023年春雪食品存货余额合计2.47亿元，占总资产的11.40%，同比去年的4.05亿元大幅下降了39.11%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到48.89%，余额同比减少52.11%；其次，消耗性生物资产占比28.11%，余额同比减少14.90%。

2023年，春雪食品在建工程余额合计1,880.55万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计3.62亿元。在此之中，年产4万吨肉鸡调理品智慧工厂建设项目，本期转入固定资产2.10亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为7,200.00万元，本期投入1.20亿元，本期转入固定资产1.13亿元，目前该项目累计投入占预算比例达109.67%，已略微超出预算。项目工程进度为99.30%。

该项目项目预算为2.46亿元，本期投入1.67亿元，项目本期转入固定资产2.10亿元，已全部转为固定资产，项目工程进度为85.37%。

项目预算为3.20亿元，本期投入1,021.21万元，本期转入固定资产1,449.00万元，目前该项目累计投入占预算比例已达136.26%，已大幅超出预算。目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

春雪食品属于食品加工制造业中的鸡肉深加工细分领域，聚焦白羽鸡调理品及预制菜产品的研发与生产。 近三年，鸡肉深加工行业受消费升级驱动，市场规模年均增速约6.5%，2024年市场规模预计突破2500亿元。预制菜赛道成为核心增长点，年复合增长率超15%。未来行业将加速向高附加值产品转型，智能化生产与冷链物流完善推动市场集中度提升，但原料价格波动及消费需求分化仍是主要挑战。

春雪食品在鸡肉调理品领域具有较强竞争力，其“上鲜”品牌连续六年位居京东禽肉类目销售额第一，2024年调理品收入占比达42.6%。但行业CR5不足30%，公司市场份额约3%-4%，处于区域龙头向全国品牌进阶阶段。

2023年净利润亏损3,468.63万元，是7年来的首次亏损。

2023年主营利润亏损1,583.50万元，且是近5年内首次亏损，由于毛利率的大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示年产4万吨肉鸡调理品智慧工厂建设项目、肉鸡加工冷链物流数智化改造项目阶段性投产3.23亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期春雪食品PE-TTM为负，参考价值不大。