根据中能电气2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.60亿元，同比增长26.47%。扣非净利润4,916.50万元，同比大幅增长32.87%。中能电气2023年年度净利润5,216.43万元，业绩同比增长26.95%。本期经营活动产生的现金流净额为6,579.71万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的核心业务有两块，一块是制造业，一块是服务行业，主要产品包括电网智能化产品和电力施工服务两项，其中电网智能化产品占比48.45%，电力施工服务占比33.18%。

2023年公司营收16.60亿元，与去年同期的13.12亿元相比，增长了26.47%。

营收增长的主要原因是：

（1）本期新增“新能源储能”，营收2.31亿元。

（2）电力施工服务本期营收5.51亿元，去年同期为4.11亿元，同比大幅增长了33.93%。

产品毛利率方面，2021-2023年电网智能化产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的23.02%，小幅增长到2023年的26.02%，2021-2023年电力施工服务毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的10.97%，小幅增长到2023年的11.84%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的27.15%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为15.34%、17.17%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比14.31%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从15.93%上升至22.70%，锐增42%。

本期净利润为5,216.43万元，去年同期4,108.91万元，同比增长26.95%。

净利润同比增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2,876.39万元，去年同期损失1,881.50万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为7,746.40万元，去年同期为6,352.13万元，同比增长；（2）其他收益本期为1,166.18万元，去年同期为578.27万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为7,746.40万元，去年同期为6,352.13万元，同比增长21.95%。

虽然毛利率本期为19.53%，同比小幅下降了1.83%，不过营业总收入本期为16.60亿元，同比增长26.47%，推动主营业务利润同比增长。

中能电气2023年年度非主营业务利润为-2,087.36万元，去年同期为-1,605.91万元，亏损增大。

2023年年度，公司的其他收益为1,166.18万元，占净利润比重为22.36%，较去年同期增加101.67%。

2023年，企业应收账款合计8.64亿元，占总资产的28.43%，相较于去年同期的9.16亿元小幅减少了5.69%。

2023年，企业信用减值损失2,876.39万元，导致企业净利润从盈利8,092.81万元下降至盈利5,216.43万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,831.33万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计3,038.75万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备3,038.75万元。

本期，企业应收账款周转率为1.92。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从1.22大幅增长到了1.92，平均回款时间从295天减少到了187天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有54.59%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从44.32%上涨到54.59%。

2023年，中能电气在建工程余额合计1.44亿元，较去年的1.16亿元上涨了24.78%。

其中，本期重要在建工程新增投入2,317.14万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，福建中能6号车间及配套设施建设工程项目（募投）本期新增投入1,932.70万元。

该项目于2022年5月21日发布建设公告。

公司于2022年1月25日召开第五届董事会第十二次会议和第五届监事会第十一次会议，审议通过了《关于使用募集资金向全资子公司提供借款以实施募投项目的议案》，同意公司使用募集资金30,256.79万元（不含发行费用）向本次募投项目实施主体——全资子公司福建中能电气有限公司提供借款以实施“一二次融合智能配电项目”，借款年利率不超过公司当年度综合融资成本，借款期限自实际借款之日起直至募投项目建成投产之日止。根据项目实际情况，借款可提前偿还或到期后续借。

中能电气属于输配电设备行业，核心业务聚焦于中压电力设备及配电系统解决方案。 输配电设备行业近三年受新能源并网、电网智能化改造及新型电力系统建设驱动，年均复合增长率超8%，2025年市场规模预计突破1.2万亿元。未来趋势将围绕数字化配电、储能集成及充电网络扩展，行业集中度随技术迭代进一步提升。

中能电气在中压环网柜细分领域具备区域性优势，2024年营收规模约14亿元，市场占有率约2.3%，位列国内第二梯队，核心产品在轨道交通及新能源微电网领域应用占比超30%。

从2019年至今，公司员工人数有3年下滑，从2019年的1056人下降至2023年的877人。

其中，2023年公司的生产人员人数下降了41.11%，从2022年的574人减少至2023年的338人，当前人数占员工总数的38.54%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从13.41万元大幅上涨到了17.59万元。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润5,216.43万元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的增长，2023年主营利润7,746.40万元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入福建中能6号车间及配套设施建设工程项目（募投）、福建中能6号车间及配套设施建设工程项目（自筹），有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中能电气近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，中能电气的PE-TTM是56.25，而输变电设备行业的PE-TTM是22.84，中能电气的PE-TTM远高于输变电设备行业的PE-TTM。