根据嘉诚国际2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.25亿元，同比小幅下降4.10%。扣非净利润1.57亿元，同比小幅下降4.43%。嘉诚国际2023年年度净利润1.64亿元，业绩同比小幅下降4.07%。

公司的主营业务为供应链管理，主要产品包括综合物流和供应链分销执行两项，其中综合物流占比54.23%，供应链分销执行占比45.52%。

2023年公司营收12.25亿元，与去年同期的12.78亿元相比，小幅下降了4.1%，主要是因为供应链分销执行本期营收5.58亿元，去年同期为6.21亿元，同比小幅下降了10.19%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.28%，同比小幅增长到了今年的29.93%，主要是因为综合物流本期毛利率45.27%，去年同期为41.24%，同比小幅增长9.77%，归因于运输及辅助费成本在小幅下降。

值得一提的是，虽然供应链分销执行营收额在下降，但是毛利率却在提升。2020-2023年供应链分销执行毛利率呈增长趋势，从2020年的9.49%，增长到2023年的11.60%。2019-2023年综合物流毛利率呈增长趋势，从2019年的38.60%，增长到2023年的45.27%。

本期净利润为1.64亿元，去年同期1.71亿元，同比小幅下降4.07%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为2.26亿元，去年同期为2.04亿元，同比小幅增长；

但是信用减值损失本期损失4,419.84万元，去年同期损失1,630.93万元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从1.28亿元增长到1.83亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.83亿元下降到1.64亿元。

2023年年度主营业务利润为2.26亿元，去年同期为2.04亿元，同比小幅增长10.71%。

虽然营业总收入本期为12.25亿元，同比小幅下降4.10%，不过毛利率本期为29.93%，同比小幅增长了3.65%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年公司营收12.25亿元，同比小幅下降4.1%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,299.85万元，去年同期为-92.57万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。整体来看：虽然利息收入本期为1,271.89万元，去年同期为288.88万元，同比大幅增长了近3倍，但是利息支出本期为2,602.83万元，去年同期为829.08万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年嘉诚国际固定资产合计14.82亿元，占总资产的33.88%，同比去年的10.45亿元大幅增长了41.77%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.74亿元，主要为在建工程转入的4.68亿元，占比98.86%。

在此之中：跨境电商智慧物流中心及配套建设转入2.70亿元，嘉诚国际港二期工程转入1.97亿元。

该项目项目预算为6.71亿元，本期投入5,210.62万元，项目本期转入固定资产2.70亿元，已全部转为固定资产，项目工程进度为43.88%。

该项目项目预算为9.18亿元，本期投入386.90万元，项目本期转入固定资产1.97亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年，企业应收账款合计4.79亿元，占总资产的10.94%，相较于去年同期的4.38亿元小幅增长了9.32%。

2023年，企业信用减值损失4,419.84万元，导致企业净利润从盈利2.09亿元下降至盈利1.64亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3,508.65万元。

企业应收账款坏账损失中全部为坏账准备金额，合计3,508.65万元。在坏账准备金额中，主要为新计提的坏账准备3,508.65万元。

其中，按单项计提主要是企业对客户1，客户7，客户5等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了999.24万元，397.21万元和341.50万元。

本期，企业应收账款周转率为2.67。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从84天增加到了134天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为66.50%，29.18%和4.33%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从82.72%下降到66.50%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，嘉诚国际在建工程余额合计5.73亿元。主要在建的重要工程是嘉诚国际（海南）多功能数智物流中心。

在建工程本期转入固定资产的金额为4.68亿元，主要是跨境电商智慧物流中心及配套建设和嘉诚国际港二期工程。

在建工程本期新增投入金额为4.33亿元，其中追加投入嘉诚国际（海南）多功能数智物流中心3.53亿元。

2023年，嘉诚国际的其他非流动资产合计8.87亿元，占总资产的20.28%，相较于年初的372.37万元大幅增长23717.16%。

主要原因是预付长期资产采购款增加8.83亿元。

嘉诚国际属于第三方综合物流服务行业，专注于为制造业及跨境电商提供一体化供应链解决方案。 近三年，中国物流行业在电商渗透率提升与供应链升级驱动下保持稳健增长，2023年市场规模突破15万亿元，年复合增长率约6%。未来行业将加速智能化与绿色化转型，自动化仓储、跨境物流及冷链物流成为核心增长点，预计2025年市场规模将超18万亿元，智慧物流技术应用覆盖率有望达40%。

嘉诚国际在华南区域物流市场处于领先地位，凭借定制化仓储及保税物流服务占据细分领域优势，其制造业物流解决方案覆盖多家头部企业，整体市场占有率约0.5%，位列行业第二梯队。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1.64亿元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润2.25亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示跨境电商智慧物流中心及配套建设、嘉诚国际港二期工程阶段性投产4.67亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，嘉诚国际近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，嘉诚国际的PE-TTM是21.15，而跨境物流行业的PE-TTM是11.83，嘉诚国际的PE-TTM相比跨境物流行业的PE-TTM较高。