根据美芯晟2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.72亿元，同比小幅增长7.06%。扣非净利润616.83万元，同比大幅下降85.45%。美芯晟2023年年度净利润3,015.35万元，业绩同比大幅下降42.67%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.53亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为集成电路，主要产品包括模拟电源芯片和无线充芯片两项，其中模拟电源芯片占比55.15%，无线充芯片占比42.52%。

2023年公司营收4.72亿元，与去年同期的4.41亿元相比，小幅增长了7.06%，主要是因为无线充芯片本期营收2.01亿元，去年同期为1.22亿元，同比大幅增长了64.06%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售4.19亿元，同比大幅增长21.29%，同期海外销售5,350.58万元，同比大幅下降44.18%。2022-2023年，国内营收占比从78.27%增长到88.67%，海外营收占比从21.73%下降到11.33%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从29.38%大幅下降到12.89%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的92.89%。2023年经销营收4.39亿元，相较于去年增长5.83%，同期毛利率为30.34%，同比减少2.71个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的65.20%，其中第一大客户占比19.31%，第二大客户(麦斯创新技术（深圳）有限公司)占比17.60%。

2023年年度，美芯晟营业总收入为4.72亿元，去年同期为4.41亿元，同比小幅增长7.06%，净利润为3,015.35万元，去年同期为5,259.38万元，同比大幅下降42.67%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为2,111.19万元，去年同期为568.64万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1,786.63万元，去年同期为379.49万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为-1,519.97万元，去年同期为4,427.46万元，由盈转亏。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-1,918.12万元增长到5,259.38万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从5,259.38万元下降到3,015.35万元。

2023年年度主营业务利润为-1,519.97万元，去年同期为4,427.46万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为4.72亿元，同比小幅增长7.06%，不过（1）研发费用本期为1.03亿元，同比大幅增长56.31%；（2）毛利率本期为28.79%，同比小幅下降了3.96%，导致主营业务利润由盈转亏。

美芯晟2023年年度非主营业务利润为3,468.22万元，去年同期为813.91万元，同比大幅增长。

本期研发费用为1.03亿元，同比大幅增长56.31%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为7,270.87万元，去年同期为4,431.43万元，同比大幅增长了64.07%。

（2）材料及测试费本期为1,701.13万元，去年同期为1,132.30万元，同比大幅增长了50.24%。

本期销售费用为2,682.48万元，同比大幅增长43.03%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）宣传招待费本期为531.36万元，去年同期为121.71万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）职工薪酬本期为1,734.28万元，去年同期为1,348.61万元，同比增长了28.6%。

本期管理费用为3,052.92万元，同比大幅增长31.76%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,169.57万元，去年同期为1,680.42万元，同比增长了29.11%。

（2）折旧摊销及房租水电物业费本期为359.05万元，去年同期为210.36万元，同比大幅增长了70.68%。

2023年年度，美芯晟净现金流为6.82亿元，去年同期为-848.70万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然投资支付的现金本期为29.74亿元，同比大幅增长10.90倍；

但是（1）收回投资收到的现金本期为24.30亿元，同比大幅增长10.57倍；（2）吸收投资所收到的现金本期为14.03亿元，同比增长14.03亿元。

美芯晟2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为3,015.35万元，非经常性损益为2,398.52万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，美芯晟用于金融投资的资产为7.18亿元，占总资产的33.29%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,899.55万元，占净利润3,015.35万元的63.0%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于结构性存款及理财产品。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了7.18亿元。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,197.34万元，其中非经常性损益的政府补助金额为925.58万元。

(2)本期共收到政府补助766.64万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下10.85万元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为3.65，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从128天减少到了98天，企业存货周转能力提升，2023年美芯晟存货余额合计1.19亿元，占总资产的5.66%，同比去年的6,573.71万元大幅增长了81.61%，涨幅接近一倍。

从存货分类来看，委托加工商品占存货的比例最大，达到46.38%，余额同比增长88.47%；其次，库存商品占比27.69%，余额同比增长158.73%。

美芯晟属于半导体行业中的模拟芯片设计领域，专注于高性能电源管理、信号链及光传感器芯片研发。 模拟芯片行业近三年受5G通信、物联网、新能源车需求驱动，全球市场规模年均增长约6.5%，2024年预计突破900亿美元。未来趋势聚焦高能效、低功耗及车规级芯片，2025年国产替代率或超30%，新能源及AIoT将推动市场空间突破千亿美元。

美芯晟在无线充电芯片领域国内市占率约8%，位列第二梯队；光传感器新品MT3801已进入AR/VR头部厂商供应链，但整体营收规模较小，2024年H1电源管理芯片收入占比超70%。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润亏损1,519.97万元，同比去年由盈转亏，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

2023年扣非净利润616.83万元，由于非经常性损益贡献了2,398.52万元，净利润盈利3,015.35万元。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，美芯晟近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，美芯晟的PE-TTM是994.27，而模拟芯片设计行业的PE-TTM是66.03，美芯晟的PE-TTM远高于模拟芯片设计行业的PE-TTM。