美芯晟(688458)2023年年报解读：无线充芯片收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，归母净利润依赖于非经常性损益
美芯晟科技(北京)股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“CHENGBAOHONG”。公司主营业务是专注于高性能模拟及数模混合芯片研发和销售的集成电路设计企业。主要产品是高集成度MCU数字控制SoC电源——无线充电芯片，以及模拟电源——LED照明驱动芯片。
根据美芯晟2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.72亿元，同比小幅增长7.06%。扣非净利润616.83万元，同比大幅下降85.45%。美芯晟2023年年度净利润3,015.35万元，业绩同比大幅下降42.67%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.53亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
无线充芯片收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为集成电路，主要产品包括模拟电源芯片和无线充芯片两项，其中模拟电源芯片占比55.15%，无线充芯片占比42.52%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 集成电路 | 4.72亿元 | 100.0% | 28.79% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 模拟电源芯片 | 2.60亿元 | 55.15% | 22.28% |
| 无线充芯片 | 2.01亿元 | 42.52% | 35.62% |
| 信号链芯片 | 1,101.32万元 | 2.33% | 58.45% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 4.19亿元 | 88.67% | 30.83% |
| 境外 | 5,350.58万元 | 11.33% | 12.89% |
2、无线充芯片收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收4.72亿元，与去年同期的4.41亿元相比，小幅增长了7.06%，主要是因为无线充芯片本期营收2.01亿元，去年同期为1.22亿元，同比大幅增长了64.06%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 模拟电源芯片 | 2.60亿元 | 3.19亿元 | -18.28% |
| 无线充芯片 | 2.01亿元 | 1.22亿元 | 64.06% |
| 信号链芯片 | 1,101.32万元 | - | - |
| 其他业务 | - | 8,523.49元 | - |
| 合计 | 4.72亿元 | 4.41亿元 | 7.06% |
3、海外销售大幅下降
从地区营收情况上来看，2023年国内销售4.19亿元，同比大幅增长21.29%，同期海外销售5,350.58万元，同比大幅下降44.18%。2022-2023年，国内营收占比从78.27%增长到88.67%，海外营收占比从21.73%下降到11.33%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从29.38%大幅下降到12.89%。
4、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的92.89%。2023年经销营收4.39亿元，相较于去年增长5.83%，同期毛利率为30.34%，同比减少2.71个百分点。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的65.20%，其中第一大客户占比19.31%，第二大客户(麦斯创新技术（深圳）有限公司)占比17.60%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 9,120.75万元 | 19.31% |
| 麦斯创新技术（深圳）有限公司 | 8,310.94万元 | 17.60% |
| 客户三 | 5,889.85万元 | 12.47% |
| 客户四 | 4,645.36万元 | 9.84% |
| 客户五 | 2,829.49万元 | 5.99% |
| 合计 | 3.08亿元 | 65.20% |
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加7.06%，净利润同比大幅降低42.67%
2023年年度，美芯晟营业总收入为4.72亿元，去年同期为4.41亿元，同比小幅增长7.06%，净利润为3,015.35万元，去年同期为5,259.38万元，同比大幅下降42.67%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为2,111.19万元，去年同期为568.64万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1,786.63万元，去年同期为379.49万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-1,519.97万元，去年同期为4,427.46万元，由盈转亏。
净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-1,918.12万元增长到5,259.38万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从5,259.38万元下降到3,015.35万元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.72亿元 | 4.41亿元 | 7.06% |
| 营业成本 | 3.36亿元 | 2.97亿元 | 13.36% |
| 销售费用 | 2,682.48万元 | 1,875.43万元 | 43.03% |
| 管理费用 | 3,052.92万元 | 2,316.97万元 | 31.76% |
| 财务费用 | -985.49万元 | -996.74万元 | 1.13% |
| 研发费用 | 1.03亿元 | 6,572.76万元 | 56.31% |
| 所得税费用 | -1,067.11万元 | -18.01万元 | -5823.59% |
2023年年度主营业务利润为-1,519.97万元，去年同期为4,427.46万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为4.72亿元，同比小幅增长7.06%，不过（1）研发费用本期为1.03亿元，同比大幅增长56.31%；（2）毛利率本期为28.79%，同比小幅下降了3.96%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
美芯晟2023年年度非主营业务利润为3,468.22万元，去年同期为813.91万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,519.97万元 | -50.41% | 4,427.46万元 | -134.33% |
| 公允价值变动收益 | 1,786.63万元 | 59.25% | 379.49万元 | 370.80% |
| 其他收益 | 2,111.19万元 | 70.02% | 568.64万元 | 271.27% |
| 信用减值损失 | -442.92万元 | -14.69% | -50.57万元 | -775.78% |
| 其他 | 19.34万元 | 0.64% | -81.70万元 | 123.68% |
| 净利润 | 3,015.35万元 | 100.00% | 5,259.38万元 | -42.67% |
4、费用情况
1）研发费用大幅增长
本期研发费用为1.03亿元，同比大幅增长56.31%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为7,270.87万元，去年同期为4,431.43万元，同比大幅增长了64.07%。
（2）材料及测试费本期为1,701.13万元，去年同期为1,132.30万元，同比大幅增长了50.24%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 7,270.87万元 | 4,431.43万元 |
| 材料及测试费 | 1,701.13万元 | 1,132.30万元 |
| 其他 | 1,302.00万元 | 1,009.03万元 |
| 合计 | 1.03亿元 | 6,572.76万元 |
2）销售费用大幅增长
本期销售费用为2,682.48万元，同比大幅增长43.03%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）宣传招待费本期为531.36万元，去年同期为121.71万元，同比大幅增长了近3倍。
（2）职工薪酬本期为1,734.28万元，去年同期为1,348.61万元，同比增长了28.6%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,734.28万元 | 1,348.61万元 |
| 宣传招待费 | 531.36万元 | 121.71万元 |
| 折旧摊销及房租水电物业费 | 187.51万元 | 218.97万元 |
| 其他 | 229.33万元 | 186.14万元 |
| 合计 | 2,682.48万元 | 1,875.43万元 |
3）管理费用大幅增长
本期管理费用为3,052.92万元，同比大幅增长31.76%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为2,169.57万元，去年同期为1,680.42万元，同比增长了29.11%。
（2）折旧摊销及房租水电物业费本期为359.05万元，去年同期为210.36万元，同比大幅增长了70.68%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,169.57万元 | 1,680.42万元 |
| 折旧摊销及房租水电物业费 | 359.05万元 | 210.36万元 |
| 其他 | 524.30万元 | 426.20万元 |
| 合计 | 3,052.92万元 | 2,316.97万元 |
5、净现金流由负转正
2023年年度，美芯晟净现金流为6.82亿元，去年同期为-848.70万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为29.74亿元，同比大幅增长10.90倍；
但是（1）收回投资收到的现金本期为24.30亿元，同比大幅增长10.57倍；（2）吸收投资所收到的现金本期为14.03亿元，同比增长14.03亿元。
归母净利润依赖于非经常性损益
美芯晟2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为3,015.35万元，非经常性损益为2,398.52万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 金融投资收益 | 1,899.55万元 |
| 政府补助 | 925.58万元 |
| 其他 | -426.61万元 |
| 合计 | 2,398.52万元 |
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年报告期末，美芯晟用于金融投资的资产为7.18亿元，占总资产的33.29%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,899.55万元，占净利润3,015.35万元的63.0%。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品-本金 | 7.14亿元 |
| 其他 | 365.44万元 |
| 合计 | 7.18亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于结构性存款及理财产品。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 结构性存款及理财产品 | 1,786.63万元 |
| 其他 | 112.92万元 | |
| 合计 | 1,899.55万元 |
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了7.18亿元。
（二）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为1,197.34万元，其中非经常性损益的政府补助金额为925.58万元。
(2)本期共收到政府补助766.64万元，主要分布如下表所示：
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