根据贝因美2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收25.28亿元，同比基本持平。扣非净利润1,825.48万元，扭亏为盈。贝因美2023年年度净利润5,780.71万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为食品制造业，其中奶粉类为第一大收入来源，占比92.43%。

2023年公司毛利率为47.07%，同比去年的45.88%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年其他类毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的10.46%，大幅增长到2023年的23.96%，2023年奶粉类毛利率为49.28%，同比增加2.82%。

在销售模式上，企业主要渠道为包销商，占主营业务收入的24.23%。2023年包销商营收6.13亿元，相较于去年增长42.29%，同期毛利率为21.58%，同比下降5.21个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.12%，相较于2022年的19.05%，仍在小幅增长。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的36.94%下降至2023年的27.26%。

2023年年度，贝因美营业总收入为25.28亿元，去年同期为25.09亿元，同比基本持平，净利润为5,780.71万元，去年同期为-1.65亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）营业外利润本期为59.00万元，去年同期为-6,590.70万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期损失4,663.55万元，去年同期损失1.03亿元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为1.20亿元，去年同期为6,728.26万元，同比大幅增长；（4）投资收益本期为2,152.49万元，去年同期为-1,375.67万元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为1.20亿元，去年同期为6,728.26万元，同比大幅增长78.95%。

虽然管理费用本期为2.00亿元，同比增长17.26%，不过（1）销售费用本期为7.92亿元，同比小幅下降3.52%；（2）营业总收入本期为25.28亿元，同比有所增长0.76%；（3）毛利率本期为47.07%，同比有所增长了1.19%，推动主营业务利润同比大幅增长。

贝因美2023年年度非主营业务利润为-5,362.36万元，去年同期为-2.27亿元，亏损有所减小。

2023年公司营收25.28亿元，同比基本持平。

本期财务费用为2,847.11万元，同比下降25.46%。

财务费用下降的原因是：

虽然利息收入本期为648.93万元，去年同期为1,198.94万元，同比大幅下降了45.87%；

但是（1）利息支出本期为3,949.30万元，去年同期为5,068.83万元，同比下降了22.09%；（2）汇兑收益本期为814.90万元，去年同期为589.70万元，同比大幅增长了38.19%；

本期管理费用为2.00亿元，同比增长17.26%。管理费用增长的原因是：

（1）人工费用本期为1.15亿元，去年同期为8,925.73万元，同比增长了28.96%。

（2）股份支付本期为907.90万元，去年同期为193.06万元，同比大幅增长了近4倍。

2023年年度，贝因美净现金流为2.29亿元，去年同期为-3,586.60万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

贝因美2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益2,919.83万元,占归母净利润的61.53%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额2,094.92万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为3,986.65万元，其中854.25万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,255.67万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,211.44万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业信用减值损失4,663.55万元，导致企业净利润从盈利1.04亿元下降至盈利5,780.71万元，其中主要是应收账款坏账损失4,413.99万元。

企业应收账款坏账损失中主要为单项计提坏账准备的应收账款，合计3,353.23万元，占75.97%。在单项计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备4,583.42万元。

本期主要为账龄组合新增坏账准备-2,672.07万元。

本期，企业应收账款周转率为5.44。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.17大幅增长到了5.44，平均回款时间从86天减少到了66天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有36.25%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从62.87%持续下降到36.25%。三年以上应收账款占比，在2019年至2023年从16.63%持续上涨到35.66%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2023年，贝因美资产减值损失2,576.61万元，导致企业净利润从盈利8,357.32万元下降至盈利5,780.71万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,576.61万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,581.41万元。

目前，库存商品的账面价值仍有1.20亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.46，2023年贝因美存货周转率为3.46，同比去年无明显变化。2023年贝因美存货余额合计4.30亿元，占总资产的12.09%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到68.79%，余额同比减少10.81%；其次，库存商品占比29.61%，余额同比增长6.23%。