根据宇晶股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.04亿元，同比大幅增长62.19%。扣非净利润1.02亿元，同比大幅增长110.38%。宇晶股份2023年年度净利润1.13亿元，业绩同比小幅增长5.41%。本期经营活动产生的现金流净额为-8,583.06万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主要业务为金属加工机械制造，占比高达63.22%，主要产品包括高精密数控切磨抛设备和硅片代加工两项，其中高精密数控切磨抛设备占比61.31%，硅片代加工占比19.64%。

2023年公司营收13.04亿元，与去年同期的8.04亿元相比，大幅增长了62.19%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）高精密数控切本期营收7.99亿元，去年同期为5.08亿元，同比大幅增长了57.28%。

（2）本期新增“硅片代加工”，营收2.56亿元。

2023年公司毛利率从去年同期的30.29%，同比小幅下降到了今年的29.03%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）自产金刚石线本期毛利率35.14%，去年同期为39.56%，同比小幅下降11.17%。

（2）热场系统系列产品本期毛利率5.47%，去年同期为22.72%，同比大幅下降75.92%。

值得一提的是，高精密数控切在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年高精密数控切毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的22.98%，大幅增长到2023年的33.20%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的46.16%，相较于2022年的45.58%，基本保持平稳，其中第一大客户占比11.55%。

2023年年度，宇晶股份营业总收入为13.04亿元，去年同期为8.04亿元，同比大幅增长62.19%，净利润为1.13亿元，去年同期为1.07亿元，同比小幅增长5.41%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产处置收益本期为-1,014.46万元，去年同期为4,332.10万元，由盈转亏；

但是（1）主营业务利润本期为1.17亿元，去年同期为8,616.84万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益355.90万元，去年同期损失1,578.03万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期收益442.85万元，去年同期支出1,023.94万元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现下降趋势，从9,807.02万元下降到-725.91万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-725.91万元增长到1.13亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.17亿元，去年同期为8,616.84万元，同比大幅增长35.87%。

虽然毛利率本期为29.03%，同比小幅下降了1.26%，不过营业总收入本期为13.04亿元，同比大幅增长62.19%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期财务费用为1,606.44万元，同比大幅增长近2倍。归因于未确认融资费用摊销本期为1,086.69万元，去年同期为28.90万元，同比大幅增长了近37倍。

本期研发费用为7,994.20万元，同比大幅增长117.75%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料消耗、燃料和动力本期为4,747.90万元，去年同期为1,513.27万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）职工薪酬本期为2,239.24万元，去年同期为1,503.56万元，同比大幅增长了48.93%。

2023年宇晶股份固定资产合计10.35亿元，占总资产的30.92%，较去年的4.04亿元大幅增长了156.30%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增7.28亿元，主要为在建工程转入的4.59亿元，占比63.02%。

在此之中：25GW210mm尺寸大尺寸硅片项目第转入3.34亿元，智能装备生产线项目转入4,209.18万元，分布式光伏发电建设工程项目转入3,947.97万元。

该项目于2022年4月7日发布建设公告。

（10）乙丙丁三方承诺盐城项目公司自注册成立之日起，在甲方所在地经营期限不少于10年，并实现本协议第二条约定固定资产投资、注册审批、建设工期、年税收等目标。

（二） 项目主要内容：项目在盐城经济技术开发区光电产业园区竞拍土地约300亩，投资建设25GW光伏大尺寸硅片项目，主要进行光伏大尺寸硅片产品的切片加工生产和销售，年产能25GW。

1、《项目投资协议书》中有关年产能、固定资产投资强度、销售收入、税收等条款不代表公司对未来业绩的预测，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。

该项目项目预算为5,925.76万元，本期投入4,000.65万元，项目本期转入固定资产4,209.18万元，期末账面余额153.24万元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为4,047.99万元，本期投入1,772.19万元，项目本期转入固定资产3,947.97万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年年度，宇晶股份净利润为1.13亿元，去年同期为1.07亿元，同比小幅增长5.41%。净现金流为-3.24亿元，去年同期为3.46亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然经营性应付项目的增加本期为3.11亿元，同比增长22.29%；

但是（1）吸收投资所收到的现金本期为7,031.41万元，同比大幅下降80.28%；（2）偿还债务支付的现金本期为3.00亿元，同比大幅增长124.25%；（3）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.04亿元，同比大幅增长101.74%；（4）存货的减少本期为-2.72亿元，去年同期为-1.45亿元，同比大幅下降87.91%；（5）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为975.41万元，同比大幅下降84.66%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为1.13亿元，而经营现金流净额为-8,583.06万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-3.42亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度净现金流-3.24亿元，净现金流为负。而去年同期为3.46亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

2023年年度经营活动现金流净额为-8,583.06万元，经营活动现金流净额为负。自2018年以来经营活动现金流净额连续5年为负。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,681.14万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,536.91万元。

(2)本期共收到政府补助1,913.85万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,186.77万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计4.20亿元，占总资产的12.53%，相较于去年同期的3.45亿元增长了21.67%。

本期，企业应收账款周转率为3.40。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从156天减少到了105天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为71.41%，26.06%和2.53%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从9.88%大幅下降到2.53%。

2023年，宇晶股份资产减值损失2,761.10万元，导致企业净利润从盈利1.41亿元下降至盈利1.13亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,791.65万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,666.64万元。

目前，库存商品的账面价值仍有1.11亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.82，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从262天减少到了197天，企业存货周转能力提升，2023年宇晶股份存货余额合计6.38亿元，占总资产的19.68%，同比去年的3.84亿元大幅增长了66.14%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到45.06%，余额同比增长225.92%；其次，库存商品占比19.39%。

2023年，宇晶股份在建工程余额合计1.58亿元，较去年的5,061.48万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入5.63亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，25GW210mm尺寸大尺寸硅片项目第本期新增投入3.17亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为2.60亿元，本期投入1.13亿元，项目工程进度为43.55%。该项目预计带来收益1.80亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为1.30亿元，本期投入6,952.81万元，本期转入固定资产3,583.75万元，项目工程进度为53.48%。

2023年，宇晶股份的无形资产合计1.42亿元，占总资产的4.25%，相较于年初的6,933.69万元大幅增长105.22%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增7,591.90万元，主要为购置新增的7,591.90万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计7,298.44万元。

宇晶股份属于高硬脆材料精密加工设备制造行业。 高硬脆材料加工设备行业近三年受光伏、半导体及消费电子需求驱动，市场规模持续扩张，但2024年因光伏产能过剩导致竞争加剧，产业链价格承压。未来行业将向高端化、智能化升级，聚焦碳化硅等第三代半导体材料加工设备，预计2025年后进口替代加速，技术突破推动设备迭代，光伏设备需求随N型技术渗透回升，全球市场空间有望突破千亿级。

宇晶股份是国内多线切割机及研磨抛光设备领域的领先企业，技术积累深厚，但在光伏设备细分市场面临激烈竞争，2024年受行业波动影响，营收规模低于行业平均水平，暂未披露具体市占率数据。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的514人上升至2023年的1737人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从518、245人增长到了1053、336人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从21.56万元大幅下降到了12.54万元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润1.13亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润1.17亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入500万KM/月金刚石线研发、生产项目、年产1200万KM金刚线生产线项目，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，宇晶股份近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，宇晶股份的PE-TTM是43.72，而机床工具行业的PE-TTM是40.62，宇晶股份高于机床工具行业的PE-TTM。