根据佳禾食品2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收28.41亿元，同比增长17.04%。扣非净利润2.24亿元，同比大幅增长139.62%。佳禾食品2023年年度净利润2.57亿元，业绩同比大幅增长122.49%。

公司的主营业务为食品行业，主要产品包括粉末油脂和其他产品两项，其中粉末油脂占比67.78%，其他产品占比12.71%。

2023年公司营收28.41亿元，与去年同期的24.28亿元相比，增长了17.04%。

营收增长的主要原因是：

（1）粉末油脂本期营收19.26亿元，去年同期为17.50亿元，同比小幅增长了10.07%。

（2）其他产品本期营收3.61亿元，去年同期为2.56亿元，同比大幅增长了41.18%。

2023年公司毛利率从去年同期的12.29%，同比大幅增长到了今年的17.97%，主要是因为粉末油脂本期毛利率23.24%，去年同期为13.44%，同比大幅增长72.92%，归因于合同履约成本在小幅下降。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的90.83%。2023年直销营收24.11亿元，相较于去年增长16.84%，同期毛利率为18.71%，同比增加7.08个百分点。

2023年年度，佳禾食品营业总收入为28.41亿元，去年同期为24.28亿元，同比增长17.04%，净利润为2.57亿元，去年同期为1.15亿元，同比大幅增长122.49%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出8,791.94万元，去年同期支出3,724.61万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3.06亿元，去年同期为1.40亿元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从2.72亿元下降到1.15亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.15亿元增长到2.57亿元。

2023年年度主营业务利润为3.06亿元，去年同期为1.40亿元，同比大幅增长118.03%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为28.41亿元，同比增长17.04%；（2）毛利率本期为17.97%，同比大幅增长了5.68%。

本期销售费用为8,886.92万元，同比大幅增长32.05%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）宣传费本期为1,601.72万元，去年同期为800.51万元，同比大幅增长了100.09%。

（2）电商平台服务费及其他服务费本期为795.50万元，去年同期为264.28万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）职工薪酬本期为4,955.27万元，去年同期为4,524.60万元，同比小幅增长了9.52%。

在2023年报告期末，佳禾食品用于金融投资的资产为7.64亿元，占总资产的23.88%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,609.97万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于以公允价值计量的且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续上升，由2021年的1,482.99万元上升至2023年的2,609.97万元，变化率为75.99%。

2023年，企业应收账款合计3.87亿元，占总资产的12.09%，相较于去年同期的4.22亿元小幅减少了8.45%。

本期，企业应收账款周转率为7.02。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.49%，0.17%和0.33%。

2023年企业存货周转率为7.03，在2022年到2023年佳禾食品存货周转率从5.86提升到了7.03，存货周转天数从61天减少到了51天。2023年佳禾食品存货余额合计3.04亿元，占总资产的9.69%，同比去年的3.60亿元大幅下降了15.50%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到51.96%，余额同比减少13.41%；其次，原材料占比31.97%，余额同比增长6.63%。

佳禾食品属于食品饮料行业的食品添加剂及配料细分领域，核心产品为植脂末、咖啡及植物基饮品。 近三年食品添加剂行业规模年均增速约5.7%，2024年市场规模达1,320亿元，受新式茶饮及健康化需求驱动，植物基产品成为核心增长极，预计2025年植脂末替代品市场渗透率超30%，零糖/低脂功能性配料需求增长超20%，行业集中度持续提升。

佳禾食品为国内植脂末领域头部企业，植脂末业务市占率约18%-22%，咖啡原料业务覆盖超70%头部茶饮连锁品牌，植物基产品线2024年营收占比提升至25%。

2019-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润2.57亿元，较上期大幅增长。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.06亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，佳禾食品近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，佳禾食品的PE-TTM是25.19，而乳品行业的PE-TTM是16.78，佳禾食品的PE-TTM相比乳品行业的PE-TTM较高。