根据京粮控股2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收119.01亿元，同比小幅下降7.44%。扣非净利润8,267.90万元，同比大幅下降33.48%。京粮控股2023年年度净利润1.04亿元，业绩同比大幅下降37.02%。本期经营活动产生的现金流净额为1.10亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事油脂、食品、其他。

2023年公司营收119.01亿元，与去年同期的128.58亿元相比，小幅下降了7.44%，主要是因为油脂本期营收109.10亿元，去年同期为118.85亿元，同比小幅下降了8.21%。

2023年公司毛利率从去年同期的4.82%，同比大幅下降到了今年的2.94%，主要是因为油脂本期毛利率1.12%，去年同期为3.26%，同比大幅下降65.64%。

值得一提的是，油脂在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2023年油脂毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的4.64%，大幅下降到2023年的1.12%，2023年食品毛利率为23.60%，同比小幅增加8.01%。

国内地区方面，华北地区的销售额同比下降25.48%，比重从上期的87.45%下降到了本期的63.72%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的54.85%。2023年经销营收64.97亿元，相较于去年下降12.49%，同期毛利率为1.93%，同比下降3.66个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.16%，相较于2022年的21.50%，基本保持平稳。

本期净利润为1.04亿元，去年同期1.64亿元，同比大幅下降37.02%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为2.28亿元，去年同期为6,103.22万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-8,581.86万元，去年同期为1.76亿元，由盈转亏。

净利润从2017年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2.09亿元增长到2.39亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.39亿元下降到1.04亿元。

2023年年度主营业务利润为-8,581.86万元，去年同期为1.76亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为119.01亿元，同比小幅下降7.44%；（2）毛利率本期为2.94%，同比大幅下降了1.88%。

京粮控股2023年年度非主营业务利润为2.26亿元，去年同期为4,906.62万元，同比大幅增长。

2023年年度，京粮控股净现金流为9.89亿元，去年同期为4,140.86万元，同比大幅增长22.89倍。

在2023年报告期末，京粮控股用于金融投资的资产为5,168.46万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2.29亿元，是净利润1.03亿元的2.21倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年，京粮控股资产减值损失2,900.44万元，导致企业净利润从盈利1.32亿元下降至盈利1.03亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,900.44万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提2,910.49万元。

目前，库存商品的账面价值仍有11.21亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为5.61，在2021年到2023年京粮控股存货周转率从7.06下降到了5.61，存货周转天数从50天增加到了64天。2023年京粮控股存货余额合计20.42亿元，占总资产的31.46%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到54.94%；其次，在途物资占比28.92%。

2023年，京粮控股在建工程余额合计5,909.49万元，较去年的2,269.50万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入3,456.05万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，膨化大豆与过瘤胃豆粕加工项目本期新增投入2,146.04万元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为6.61亿元，本期投入43.44万元。

在2023年年报告期末，京粮控股形成的商誉为1.91亿元，占净资产的5.35%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为浙江小王子食品有限公司股权。

2023年，京粮控股的无形资产合计4.13亿元，占总资产的6.35%，相较于年初的3.25亿元增长26.96%。

其中，无形资产的增加主要是因为—其他新增所导致的，企业无形资产新增1.14亿元，主要为—其他新增的1.08亿元。在—其他新增中，主要是土地使用权，合计1.08亿元。

2023年，京粮控股的其他流动资产合计3.12亿元，占总资产的4.81%，相较于年初的6.33亿元大幅减少50.65%。

主要原因是被套期项目公允价值变动增加7,247.78万元。

京粮控股属于粮油加工及贸易行业，核心业务涵盖油脂油料加工、食品制造及农产品贸易。 粮油加工行业近三年受政策支持及消费升级驱动，市场规模稳步增长，2024年行业总产值超1.5万亿元。未来趋势聚焦绿色加工技术、全产业链整合及高附加值产品开发，预计2025年功能性食用油和预制菜细分市场增速将达15%-20%。

京粮控股在油脂加工领域位列国内前十，2024年油脂加工产能达200万吨/年，华北区域市占率约8%，旗下“古船”“火鸟”品牌覆盖全国30%以上零售终端。

公司从1992年上市以来，累计分红仅7,450.02万元，但从市场上融资26.80亿元，且在1995年以后再也不分红。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1.03亿元，较上期大幅下降。

2023年主营利润亏损8,581.86万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

京粮控股金融投资最近5年，收益平均占净利润59.16%，金融投资平均占总资产的1.79%，平均投资收益率为90.38%。2023年金融投资5,168.46万元，占总资产0.8%，收益2.29亿元，占净利润104.37%。投资收益主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入膨化大豆与过瘤胃豆粕加工项目、焙烤薯片生产线项目，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，京粮控股近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，京粮控股的PE-TTM是88.35，而粮油加工行业的PE-TTM是56.34，京粮控股的PE-TTM相比粮油加工行业的PE-TTM较高。