龙利得(300883)2023年年报解读：龙利得文化科创园二期、龙利得文化科创园一期投产，净利润近5年整体呈现下降趋势
龙利得智能科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“徐龙平”。公司的主营业务为从事纸包装容器设计、研发、生产智造、技术服务、销售及精细化综合服务。公司的产品主要为食品饮料、日化家化、粮油、家居办公、电子器械、医药医疗等行业的客户提供包装产品和服务。
根据龙利得2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.13亿元，同比小幅增长11.20%。扣非净利润-965.00万元，由盈转亏。龙利得2023年年度净利润-740.75万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。
瓦楞包装收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为包装制造业，其中瓦楞包装为第一大收入来源，占比95.02%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 包装制造业 | 7.13亿元 | 100.0% | 15.06% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 瓦楞包装 | 6.77亿元 | 95.02% | 14.16% |
| 工业用纸 | 1,426.18万元 | 2.0% | 3.57% |
| 其他业务 | 1,227.47万元 | 1.72% | - |
| 配套包装 | 577.42万元 | 0.81% | 10.68% |
| 彩盒包装 | 318.65万元 | 0.45% | 14.30% |
2、瓦楞包装收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收7.13亿元，与去年同期的6.41亿元相比，小幅增长了11.2%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）瓦楞包装本期营收6.77亿元，去年同期为6.28亿元，同比小幅增长了7.91%。
（2）工业用纸本期营收1,426.18万元，去年同期为16.98万元，同比大幅增长了近83倍。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 瓦楞包装 | 6.77亿元 | - | - |
| 工业用纸 | 1,426.18万元 | - | - |
| 其他 | 998.16万元 | 1,278.70万元 | -21.94% |
| 配套包装 | 577.42万元 | - | - |
| 彩盒包装 | 318.65万元 | - | - |
| 环保纸袋 | 229.32万元 | - | - |
| 纸板 | - | 7,589.73万元 | -100.0% |
| 纸箱 | - | 5.52亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | - | 55.38万元 | - |
| 合计 | 7.13亿元 | 6.41亿元 | 11.2% |
3、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的38.21%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为42.66%、38.71%、38.21%，总体呈下降趋势，其中第一大客户占比15.48%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 1.10亿元 | 15.48% |
| 客户二 | 6,133.91万元 | 8.61% |
| 客户三 | 3,888.40万元 | 5.46% |
| 客户四 | 3,166.43万元 | 4.44% |
| 客户五 | 3,011.66万元 | 4.23% |
| 合计 | 2.72亿元 | 38.21% |
4、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的86.11%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达26.04%。第二大供应商占比23.46%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 | 1.27亿元 | 26.04% |
| 供应商二 | 1.15亿元 | 23.46% |
| 供应商三 | 1.01亿元 | 20.60% |
| 供应商四 | 4,017.23万元 | 8.21% |
| 供应商五 | 3,816.94万元 | 7.80% |
| 合计 | 4.21亿元 | 86.11% |
从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的80.22%上升至2023年的86.11%，小幅增加7.34%。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加11.20%，净利润由盈转亏
2023年年度，龙利得营业总收入为7.13亿元，去年同期为6.41亿元，同比小幅增长11.20%，净利润为-740.75万元，去年同期为3,129.22万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-391.34万元，去年同期为2,278.83万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1,119.80万元，去年同期损失0.00元，。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.13亿元 | 6.41亿元 | 11.20% |
| 营业成本 | 6.06亿元 | 5.20亿元 | 16.34% |
| 销售费用 | 957.06万元 | 900.98万元 | 6.22% |
| 管理费用 | 4,516.53万元 | 4,008.57万元 | 12.67% |
| 财务费用 | 1,805.01万元 | 1,092.61万元 | 65.20% |
| 研发费用 | 3,189.43万元 | 3,351.12万元 | -4.83% |
| 所得税费用 | -409.07万元 | 32.63万元 | -1353.55% |
2023年年度主营业务利润为-391.34万元，去年同期为2,278.83万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为7.13亿元，同比小幅增长11.20%，不过毛利率本期为15.06%，同比下降了3.75%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
龙利得2023年年度非主营业务利润为-758.49万元，去年同期为883.02万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -391.34万元 | 52.83% | 2,278.83万元 | -117.17% |
| 资产减值损失 | -1,119.80万元 | 151.17% | 0.00元 | - |
| 其他收益 | 510.61万元 | -68.93% | 941.77万元 | -45.78% |
| 信用减值损失 | -167.45万元 | 22.61% | 24.19万元 | -792.28% |
| 其他 | 51.81万元 | -6.99% | -70.09万元 | 173.92% |
| 净利润 | -740.75万元 | 100.00% | 3,129.22万元 | -123.67% |
4、财务费用大幅增长
本期财务费用为1,805.01万元，同比大幅增长65.2%。财务费用大幅增长的原因是：
（1）利息费用本期为1,780.83万元，去年同期为1,258.45万元，同比大幅增长了41.51%。
（2）其他本期为298.56万元，去年同期为104.78万元，同比大幅增长了184.95%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 1,780.83万元 | 1,258.45万元 |
| 减：利息收入 | -246.22万元 | -247.51万元 |
| 其他 | 270.40万元 | 81.67万元 |
| 合计 | 1,805.01万元 | 1,092.61万元 |
政府补助对净利润有较大贡献
(1)本期政府补助对利润的贡献为507.39万元，其中非经常性损益的政府补助金额为279.61万元。
(2)本期共收到政府补助507.39万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 507.39万元 |
| 小计 | 507.39万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 507.39万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1,052.30万元，留存计入以后年度利润。
存货跌价损失影响利润
存货跌价损失262.92万元，坏账损失影响利润
2023年，龙利得资产减值损失1,119.80万元，导致企业净利润从盈利379.04万元下降至亏损740.75万元，其中主要是存货跌价准备减值合计262.92万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -740.75万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -1,119.80万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -262.92万元 |
其中，主要部分为原材料本期计提262.92万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 原材料 | 262.92万元 |
目前，原材料的账面价值仍有3.35亿元，应注意后续的减值风险。
2023年企业存货周转率为1.65，在2022年到2023年龙利得存货周转率从1.45小幅提升到了1.65，存货周转天数从248天减少到了218天。2023年龙利得存货余额合计3.52亿元，占总资产的16.57%，同比去年的3.79亿元小幅下降了7.17%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看：原材料占的比例最大，达到95.40%，余额同比减少8.07%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 原材料 | 3.38亿元 | 262.92万元 | 3.35亿元 |
龙利得文化科创园一期投产，利息资本化金额高
2023年，龙利得在建工程余额合计73.32万元。
在建工程概况
| 项目名称 | 期末余额 |
|---|---|
| 龙祥志成生产线 | 50.00万元 |
| 集团智能化系统软件 | 23.32万元 |
| 合计 | 73.32万元 |
大额转固项目
龙利得文化科创园一期
该项目于2022年12月21日发布建设公告。
公司本次终止投资建设河南绿色智能文化科创园项目并转让控股子公司股权符合公司整体利益。本次交易完成后，公司将不再持有该控股子公司的股权，合并报表范围将发生变更。目标公司经审计的财务报告数据显示，本次转让控股子公司股权预计将减少公司本年度净利润约39.30万元。转让控股子公司股权所得资金将用于补充公司营运资金，不存在损害公司及全体股东，特别是中小股东利益的情形。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.36亿元 | 12.33万元 | 1.36亿元 | 9,519.80万元 | 已完工 |
龙利得文化科创园二期
该项目于2022年12月21日发布建设公告。
公司本次终止投资建设河南绿色智能文化科创园项目并转让控股子公司股权符合公司整体利益。本次交易完成后，公司将不再持有该控股子公司的股权，合并报表范围将发生变更。目标公司经审计的财务报告数据显示，本次转让控股子公司股权预计将减少公司本年度净利润约39.30万元。转让控股子公司股权所得资金将用于补充公司营运资金，不存在损害公司及全体股东，特别是中小股东利益的情形。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 3.14亿元 | 7,741.86万元 | 3.33亿元 | 2.45亿元 | 已完工 |
存在风险的项目
龙利得文化科创园-研发中心
项目预算为5,000.00万元，本期投入219.13万元，本期转入固定资产5,057.17万元，当前项目完成情况为：已完工。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 5,000.00万元 | 219.13万元 | 5,031.00万元 | 5,057.17万元 | 已完工 |
利息资本化金额较大
2023年，龙利得本期在建工程的利息资本化金额达289.49万元，同期净利润亏损-740.75万元，如计入利息费用，公司净利润则进一步亏损。
商誉减值计提准备导致净利润亏损
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