根据浙江力诺2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.11亿元，同比小幅增长9.71%。扣非净利润1.02亿元，同比小幅增长10.18%。本期经营活动产生的现金流净额为1,390.57万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为化工业，占比高达69.59%，主要产品包括开关阀和调节阀两项，其中开关阀占比65.38%，调节阀占比24.71%。

2023年公司营收11.11亿元，与去年同期的10.13亿元相比，小幅增长了9.71%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）开关阀本期营收7.27亿元，去年同期为6.73亿元，同比小幅增长了8.0%。

（2）调节阀本期营收2.75亿元，去年同期为2.51亿元，同比小幅增长了9.53%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.93%，同比小幅增长到了今年的24.74%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）调节阀本期毛利率28.46%，去年同期为26.96%，同比小幅增长5.56%，归因于其他费用成本有所下降。

（2）开关阀本期毛利率23.98%，去年同期为23.88%，同比增长0.42%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从19.18%下降至16.01%，减少16%。

2023年年度，浙江力诺净利润为1.07亿元，去年同期为1.07亿元，同比基本持平。净现金流为-2,755.24万元，去年同期为7,222.53万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为1,018.88万元，同比大幅下降94.98%；（2）偿还债务支付的现金本期为5,202.00万元，同比大幅下降72.69%。

但是（1）收回投资收到的现金本期为3,419.90万元，同比大幅下降91.41%；（2）经营性应付项目的增加本期为-827.54万元，去年同期为1.47亿元，由正转负。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为1.07亿元，而经营现金流净额为1,390.57万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-1.44亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度净现金流-2,755.24万元，净现金流为负。而去年同期为7,222.53万元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

2023年，企业应收账款合计6.90亿元，占总资产的47.41%，相较于去年同期的5.58亿元增长了23.69%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失2,064.39万元，导致企业净利润从盈利1.28亿元下降至盈利1.07亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,327.97万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计2,128.94万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,128.94万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了吉林泉德秸秆综合利用有限公司已计提的减值准备691.10万元。

本期主要为账龄组合新增坏账准备2,109.36万元。

本期，企业应收账款周转率为1.78。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.19下降到了1.78，平均回款时间从164天增加到了202天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为71.04%，25.46%和3.50%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从12.73%持续下降到3.50%。

2023年企业存货周转率为4.20，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从111天减少到了85天，企业存货周转能力提升，2023年浙江力诺存货余额合计1.99亿元，占总资产的13.69%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到31.37%，余额同比减少13.70%；其次，库存商品占比25.24%，余额同比增长53.93%。

浙江力诺属于工业自动控制系统装置制造业，核心产品为工业控制阀及自动化解决方案。 工业自动控制系统行业近三年受智能制造升级驱动，2021-2023年复合增长率8.5%，2023年市场规模达2500亿元。未来随工业互联网渗透和绿色制造政策推进，高端控制阀需求加速释放，预计2025年市场空间突破3000亿元，国产替代率将提升至60%以上。

浙江力诺是国内控制阀领域头部企业，2023年市占率约3.5%，在石化、环保细分领域份额超8%，位居行业前五，其自主研发的智能调节阀产品线贡献超70%营收。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的645人上升至2023年的860人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员167人，生产人员521人，技术人员95人。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润1.07亿元。

公司主营利润近4年持续增长，2023年主营利润1.29亿元，归因于营收和毛利率的同步增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，浙江力诺近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，浙江力诺的PE-TTM是21.19，而金属制品行业的PE-TTM是31.87，浙江力诺的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较低。