根据四创电子2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收19.27亿元，同比下降29.19%。扣非净利润-5.96亿元，由盈转亏。四创电子2023年年度净利润-5.50亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司主要从事感知应用、感知基础、感知产品，主要产品包括雷达及雷达配套、公共安全产品、电源产品三项，雷达及雷达配套占比42.12%，公共安全产品占比35.67%，电源产品占比18.25%。

2023年公司营收19.27亿元，与去年同期的27.21亿元相比，下降了29.19%。

营收下降的主要原因是：

（1）公共安全产品本期营收6.87亿元，去年同期为10.10亿元，同比大幅下降了31.93%。

（2）雷达及雷达配套本期营收8.11亿元，去年同期为10.81亿元，同比下降了24.94%。

（3）电源产品本期营收3.52亿元，去年同期为5.09亿元，同比大幅下降了30.96%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.47%，同比小幅下降到了今年的18.39%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）公共安全产品本期毛利率3.95%，去年同期为9.81%，同比大幅下降59.73%。

（2）机动保障设备本期毛利率7.49%，去年同期为24.83%，同比大幅下降69.83%。

产品毛利率方面，2021-2023年雷达及雷达配套毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的28.74%，小幅增长到2023年的30.26%，2023年公共安全产品毛利率为3.95%，同比大幅下降59.73%。

2023年年度，四创电子营业总收入为19.27亿元，去年同期为27.21亿元，同比下降29.19%，净利润为-5.50亿元，去年同期为6,910.12万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）资产减值损失本期损失4.34亿元，去年同期损失2,483.26万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-7,449.61万元，去年同期为7,525.33万元，由盈转亏。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从1.16亿元增长到1.89亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.89亿元下降到-5.50亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-7,449.61万元，去年同期为7,525.33万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为19.27亿元，同比下降29.19%；（2）毛利率本期为18.39%，同比小幅下降了1.08%。

四创电子2023年年度非主营业务利润为-4.39亿元，去年同期为-571.98万元，亏损增大。

本期财务费用为1,966.63万元，同比大幅下降63.95%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息收入本期为5,242.25万元，去年同期为3,142.48万元，同比大幅增长了66.82%。

（2）利息支出本期为7,069.36万元，去年同期为8,377.38万元，同比下降了15.61%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计19.17亿元，占总资产的29.12%，相较于去年同期的17.82亿元小幅增长了7.55%。

本期，企业应收账款周转率为1.04。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从158天增加到了346天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有49.32%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从64.95%小幅下降到49.32%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从17.25%下降到9.55%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，四创电子资产减值损失4.34亿元，导致企业净利润从亏损1.17亿元下降至亏损5.50亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计4.30亿元。

其中，主要部分为在产品本期计提3.95亿元。

目前，在产品的账面价值仍有7.52亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.94，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从147天增加到了382天，企业存货周转能力下降，2023年四创电子存货余额合计12.57亿元，占总资产的27.34%，同比去年的16.60亿元大幅下降了24.24%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到66.29%；其次，原材料占比14.70%。

2023年，四创电子的长期应收款合计3.64亿元，占总资产的5.53%，相较于年初的4.70亿元减少22.55%。

主要原因是分期收款销售商品减少2.16亿元。

四创电子属于军工电子行业，主营雷达、通信及电子信息装备的研发与生产。 军工电子行业近三年受国防信息化政策驱动，市场规模年均增速超12%，2024年预计突破2800亿元。未来趋势聚焦智能化、高精度探测技术，卫星通信及5G军事化应用加速，空天一体化需求推动行业扩容，2025年市场空间或达3200亿元。

四创电子在军用雷达领域位居国内前三，气象雷达市占率约18%，军用通信系统覆盖率达25%，2024年新型相控阵雷达供货规模突破5亿元。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的3560人下降至2023年的2772人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员228人，生产人员928人，技术人员1075人。

公司上市20年来虽然坚持分红17年，但累计分红金额仅2.76亿元，而累计募资金额却有16.96亿元。

2023年净利润亏损5.50亿元，是10年来的首次亏损，近3年净利润持续下降，主要是由于存货减值损失-4.3亿元。

2023年主营利润亏损7,449.61万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期四创电子PE-TTM为负，参考价值不大。