根据成都路桥2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.67亿元，同比小幅下降12.86%。扣非净利润1,243.00万元，同比大幅下降73.55%。成都路桥2023年年度净利润536.25万元，业绩同比大幅下降49.23%。

公司的主营业务为公路市政工程施工收入。

2023年公司营收11.67亿元，与去年同期的13.39亿元相比，小幅下降了12.86%，主要是因为公路市政工程施工收入本期营收11.00亿元，去年同期为13.00亿元，同比下降了15.42%。

2023年公司毛利率从去年同期的5.3%，同比小幅增长到了今年的5.84%，主要是因为公路市政工程施工收入本期毛利率5.49%，去年同期为5.19%，同比小幅增长5.78%，归因于原材料成本有所下降。

值得一提的是，公路市政工程施工收入在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年公路市政工程施工收入毛利率呈下降趋势，从2021年的6.50%，下降到2023年的5.49%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的59.94%，相较于2022年的58.90%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达28.02%，第二大客户占比10.89%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的13.91%上升至2023年的21.13%。

2023年年度，成都路桥营业总收入为11.67亿元，去年同期为13.39亿元，同比小幅下降12.86%，净利润为536.25万元，去年同期为1,056.27万元，同比大幅下降49.23%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）投资收益本期为2.58亿元，去年同期为2.22亿元，同比增长；（2）主营业务利润本期为-1.36亿元，去年同期为-1.71亿元，亏损有所减小。

但是信用减值损失本期损失8,700.57万元，去年同期收益1,232.84万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现上升趋势，从2,095.99万元增长到8,210.83万元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从8,210.83万元下降到536.25万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1.36亿元，去年同期为-1.71亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为11.67亿元，同比小幅下降12.86%，不过毛利率本期为5.84%，同比小幅增长了0.54%，推动主营业务利润亏损有所减小。

成都路桥2023年年度非主营业务利润为1.53亿元，去年同期为2.14亿元，同比下降。

在2023年报告期末，成都路桥用于金融投资的资产为1.4亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,560万元，是净利润536.25万元的-2.91倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了1,647.06万元，变化率为-18.92倍。

2023年，企业应收账款合计9.19亿元，占总资产的12.55%，相较于去年同期的9.65亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失8,700.57万元，导致企业净利润从盈利9,236.82万元下降至盈利536.25万元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计8,700.57万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计4,013.83万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备5,901.55万元。

本期，企业应收账款周转率为1.29。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从88天增加到了279天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为60.12%，33.79%和6.09%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从1.82%大幅上涨到60.12%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从60.16%大幅下降到6.09%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。

2023年，成都路桥的合同资产合计11.43亿元，占总资产的15.60%，相较于年初的10.57亿元小大幅增长8.12%。

主要原因是工程项目合同资产增加354.25万元。

2023年，成都路桥的其他非流动资产合计9.44亿元，占总资产的12.88%，相较于年初的8.66亿元小大幅增长8.94%。

主要原因是未进入回购期的项目投资增加7,744.40万元。

2023年，成都路桥的长期应收款合计26.87亿元，占总资产的36.68%，相较于年初的28.36亿元小幅减少5.26%。

主要原因是已进入回购期的项目投资减少1.49亿元。

成都路桥属于交通基础设施建设行业，核心业务涵盖公路、桥梁及隧道工程的设计与施工。 路桥工程建设行业近三年受城镇化推进及“交通强国”政策驱动，市场规模稳步增长，2025年全球市场规模预计突破8万亿美元。未来五年，行业将加速向智能化、绿色化转型，大数据与AI技术深度渗透施工管理，海外市场（尤其“一带一路”沿线）及城市更新项目成为新增长极，市场空间持续扩容。

成都路桥立足西南区域市场，凭借三十年施工经验积累区域品牌优势，但全国市场占有率不足1%，未进入行业前十，2024年三季度营收5.36亿元，毛利率2.83%，盈利承压明显，暂未披露市占率量化数据。

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的699人下降至2023年的541人。

本期企业员工构成情况如下：技术人员356人。

第一大股东四川宏义嘉华实业有限公司所持有公司股份冻结1.18亿股，占其持股数量的100.0%。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降，主要是由于减值损失的大幅增长，净利润近两年主要依赖于投资收益。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，2019-2022年主营利润亏损持续增加，由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润亏损1.36亿元，较去年同期的亏损有所好转。

成都路桥金融投资最近3年，收益平均占净利润73.29%，金融投资平均占总资产的1.34%，平均投资收益率为-3.46%。2023年金融投资1.4亿元，占总资产1.92%，收益-1,560万元，占净利润147.69%。投资收益主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年扣非净利润1,329.96万元，非经常性损益亏损了793.71万元，净利润盈利536.25万元。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期成都路桥PE-TTM为负，参考价值不大。