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分析报告

苏文电能(300982)2023年年报解读:电力设备供应收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近3年整体呈现下降趋势

苏文电能科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“施小波”。公司的主营业务是电力设计咨询、电力设备供应、电力施工及智能用电服务。公司的主要服务有电力咨询设计业务、电力工程建设业务、电力设备供应业务、智能用电服务业务。

根据苏文电能2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收26.94亿元,同比小幅增长14.30%。扣非净利润5,400.16万元,同比大幅下降76.34%。苏文电能2023年年度净利润7,959.63万元,业绩同比大幅下降68.76%。

PART 1
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电力设备供应收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为综合能源服务,主要产品包括电力工程建设及智能用电服务和电力设备供应两项,其中电力工程建设及智能用电服务占比55.81%,电力设备供应占比38.93%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
综合能源服务 26.94亿元 100.0% 19.36%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电力工程建设及智能用电服务 15.04亿元 55.81% 17.30%
电力设备供应 10.49亿元 38.93% 18.75%
其他业务 1.42亿元 5.26% -

2、电力设备供应收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收26.94亿元,与去年同期的23.57亿元相比,小幅增长了14.3%,主要是因为电力设备供应本期营收10.49亿元,去年同期为6.59亿元,同比大幅增长了58.59%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
电力工程建设及智能用电服务 15.04亿元 - -
电力设备供应 10.49亿元 6.59亿元 58.59%
电力施工及智能用电服务 - 15.51亿元 -100.0%
其他业务 1.42亿元 1.47亿元 -
合计 26.94亿元 23.57亿元 14.3%

3、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的33.97%,相较于2022年的48.80%,已经小幅下降,其中第一大客户占比12.86%,第二大客户占比11.80%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 3.47亿元 12.86%
客户2 3.18亿元 11.80%
客户3 1.04亿元 3.85%
客户4 8,784.56万元 3.26%
客户5 5,929.27万元 2.20%
合计 9.16亿元 33.97%

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅增加14.30%,净利润同比大幅降低68.76%

2023年年度,苏文电能营业总收入为26.94亿元,去年同期为23.57亿元,同比小幅增长14.30%,净利润为7,959.63万元,去年同期为2.55亿元,同比大幅下降68.76%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为2.42亿元,去年同期为3.64亿元,同比大幅下降;(2)信用减值损失本期损失1.40亿元,去年同期损失9,010.12万元,同比大幅下降;(3)资产减值损失本期损失4,297.27万元,去年同期损失400.53万元,同比大幅下降。

净利润从2016年年度到2021年年度呈现上升趋势,从3,417.76万元增长到3.01亿元,而2021年年度到2023年年度呈现下降状态,从3.01亿元下降到7,959.63万元。

2、主营业务利润同比大幅下降33.51%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 26.94亿元 23.57亿元 14.30%
营业成本 21.73亿元 17.29亿元 25.69%
销售费用 5,886.11万元 5,809.27万元 1.32%
管理费用 1.16亿元 1.10亿元 4.86%
财务费用 223.04万元 197.13万元 13.15%
研发费用 9,802.26万元 8,455.78万元 15.92%
所得税费用 891.36万元 3,782.25万元 -76.43%

2023年年度主营业务利润为2.42亿元,去年同期为3.64亿元,同比大幅下降33.51%。

虽然营业总收入本期为26.94亿元,同比小幅增长14.30%,不过毛利率本期为19.36%,同比下降了7.31%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润亏损增大

苏文电能2023年年度非主营业务利润为-1.53亿元,去年同期为-7,118.86万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.42亿元 303.93% 3.64亿元 -33.51%
投资收益 1,487.93万元 18.69% 1,087.39万元 36.84%
资产减值损失 -4,297.27万元 -53.99% -400.53万元 -972.89%
其他收益 1,390.66万元 17.47% 1,096.14万元 26.87%
信用减值损失 -1.40亿元 -175.70% -9,010.12万元 -55.22%
其他 543.31万元 6.83% 468.24万元 16.03%
净利润 7,959.63万元 100.00% 2.55亿元 -68.76%

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

苏文电能2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,440.17万元,占归母净利润的31.12%。

PART 4
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产17.48%,收益占净利润22.67%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资

在2023年报告期末,苏文电能用于金融投资的资产为8.51亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,804.43万元,占净利润7,959.63万元的22.67%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 4.98亿元
理财产品 3亿元
其他 5,311.4万元
合计 8.51亿元

2022年度金融投资主要投资内容如表所示:

2022年度金融投资资产表


项目 投资金额
盱眙宁淮配售电有限公司 744.15万元
其他 123.46万元
合计 867.62万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 1,487.93万元
其他 316.5万元
合计 1,804.43万元

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期增长了8.43亿元,变化率为97.12倍。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

苏文电能属于配电网及新能源电力综合服务行业,聚焦电力工程建设、智能用电服务及新能源(光伏/储能/充电桩)系统集成领域。 配电网及新能源电力服务行业近三年受能源结构转型驱动,2023年市场规模超2,800亿元,年复合增速约12%。随着“双碳”目标深化,分布式光伏、储能及充电桩需求激增,预计2025年行业规模将突破3,500亿元,智能化改造及工商业端新能源系统集成成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

苏文电能在国内配电网EPCO(设计-采购-施工-运营)领域位列区域龙头,工商业用户市占率约3%-5%,在江苏地区电力工程建设细分市场占有率超15%,新能源业务营收占比2024年提升至30%以上。

3、主要竞争对手

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