海特高新(002023)2023年年报解读：投资华芯科技亏损4,364万元，占净利润-118.04%，航空工程技术与服务收入的小幅增长推动公司营收的增长
四川海特高新技术股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“李飚”。公司是以高端核心装备研制与保障、高性能第二代/第三代集成电路设计与制造、航空工程技术与服务为主营业务的三位一体的高科技企业，是我国第一家民营航空装备研制与技术服务公司。
根据海特高新2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.53亿元，同比增长15.81%。扣非净利润1,023.26万元，同比大幅下降73.19%。海特高新2023年年度净利润3,697.11万元，业绩同比大幅增长15.62倍。本期经营活动产生的现金流净额为3.38亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
航空工程技术与服务收入的小幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为主营业务，主要产品包括航空工程技术与服务和核心装备研发制造与保障两项，其中航空工程技术与服务占比71.80%，核心装备研发制造与保障占比22.72%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 主营业务 | 9.96亿元 | 94.52% | 36.22% |
| 其他业务 | 5,776.99万元 | 5.48% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 航空工程技术与服务 | 7.56亿元 | 71.8% | 38.93% |
| 核心装备研发制造与保障 | 2.39亿元 | 22.72% | 27.68% |
| 其他业务 | 5,776.99万元 | 5.48% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 3.05亿元 | 28.94% | 38.84% |
| 华北 | 2.98亿元 | 28.25% | 38.22% |
| 境外业务 | 1.42亿元 | 13.51% | 29.91% |
| 西南 | 1.23亿元 | 11.69% | 43.24% |
| 中南 | 1.22亿元 | 11.55% | 38.52% |
| 其他业务 | 6,385.99万元 | 6.06% | - |
2、航空工程技术与服务收入的小幅增长推动公司营收的增长
2023年公司营收10.53亿元，与去年同期的9.10亿元相比，增长了15.81%。
营收增长的主要原因是：
（1）航空工程技术与服务本期营收7.56亿元，去年同期为6.70亿元，同比小幅增长了12.91%。
（2）核心装备研发制造与保障本期营收2.39亿元，去年同期为1.90亿元，同比增长了25.65%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 航空工程技术与服务 | 7.56亿元 | 6.70亿元 | 12.91% |
| 核心装备研发制造与保障 | 2.39亿元 | 1.90亿元 | 25.65% |
| 其他业务 | 5,776.99万元 | 4,934.56万元 | - |
| 合计 | 10.53亿元 | 9.10亿元 | 15.81% |
3、核心装备研发制造与保障毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年公司毛利率从去年同期的40.23%，同比小幅下降到了今年的36.47%，主要是因为核心装备研发制造与保障本期毛利率27.68%，去年同期为39.6%，同比大幅下降30.1%，归因于主营业务成本在大幅增长。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2023年国内销售8.47亿元，同比大幅增长22.39%，同期海外销售1.42亿元，同比下降9.05%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的43.54%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为31.27%、41.61%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比17.22%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 1.81亿元 | 17.22% |
| 客户2 | 1.04亿元 | 9.87% |
| 客户3 | 6,784.01万元 | 6.44% |
| 客户4 | 5,768.96万元 | 5.48% |
| 客户5 | 4,775.02万元 | 4.53% |
| 合计 | 4.59亿元 | 43.54% |
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加15.81%，净利润同比大幅增加15.62倍
2023年年度，海特高新营业总收入为10.53亿元，去年同期为9.10亿元，同比增长15.81%，净利润为3,697.11万元，去年同期为222.42万元，同比大幅增长15.62倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出2,797.71万元，去年同期支出1,349.79万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益186.44万元，去年同期收益1,139.23万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为7,105.93万元，去年同期为3,501.61万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-1,106.64万元，去年同期为-2,830.79万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长102.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.53亿元 | 9.10亿元 | 15.81% |
| 营业成本 | 6.69亿元 | 5.44亿元 | 23.08% |
| 销售费用 | 1,568.41万元 | 1,275.32万元 | 22.98% |
| 管理费用 | 1.57亿元 | 1.67亿元 | -6.20% |
| 财务费用 | 8,219.68万元 | 7,620.08万元 | 7.87% |
| 研发费用 | 4,043.38万元 | 5,631.61万元 | -28.20% |
| 所得税费用 | 2,797.71万元 | 1,349.79万元 | 107.27% |
2023年年度主营业务利润为7,105.93万元，去年同期为3,501.61万元，同比大幅增长102.93%。
虽然毛利率本期为36.47%，同比小幅下降了3.76%，不过营业总收入本期为10.53亿元，同比增长15.81%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、研发费用下降
2023年公司营收10.53亿元，同比增长15.81%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
本期研发费用为4,043.38万元，同比下降28.2%。研发费用下降的原因是：
（1）材料费本期为388.19万元，去年同期为1,481.84万元，同比大幅下降了73.8%。
（2）折旧本期为321.59万元，去年同期为533.91万元，同比大幅下降了39.77%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,942.06万元 | 2,992.09万元 |
| 材料费 | 388.19万元 | 1,481.84万元 |
| 折旧 | 321.59万元 | 533.91万元 |
| 其他 | 391.54万元 | 623.77万元 |
| 合计 | 4,043.38万元 | 5,631.61万元 |
投资华芯科技亏损4,364万元，占净利润-118.04%
在2023年报告期末，海特高新用于对外股权投资的资产为1,402元，对外股权投资所产生的收益为-3,485.47万元，占净利润3,697.11万元的-94.28%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-5,946.4万元和处置外股权投资的收益2,460.93万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2023年末资产 | 2023年末收益 |
|---|---|---|
| 华芯科技 | 13.54亿元 | -4,364万元 |
| 海特美捷 | 1,499.15万元 | -1,842.32万元 |
| 其他 | 3,360.3万元 | 259.92万元 |
| 合计 | 14.03亿元 | -5,946.4万元 |
处置对外股权投资产生的收益为2,460.93万元，主要是沃智益民2,460.93万元。
1、华芯科技
华芯科技业务性质为电子芯片设计、生产、销售及技术咨询服务。
从下表可以明显的看出，华芯科技带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。
历年投资数据
| 华芯科技 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 32.27 | -4,364万元 | 13.54亿元 |
| 2022年 | 32.27 | -3,305.21万元 | 13.98亿元 |
| 2021年 | 33.19 | -537.92万元 | 14.26亿元 |
2、海特美捷
海特美捷业务性质为航空商务服务。
该公司每年都有追加投资，在追投的加持下收益仍年年下滑，且投资收益率由2022年的-14.63%下降至-55.14%。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。
历年投资数据
| 海特美捷 | 持有股权（%）间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年 | 51.00 | 1,948.2万元 | -1,842.32万元 | 1,499.15万元 |
| 2022年 | - | 1,632万元 | -238.73万元 | 1,393.27万元 |
3、对外股权投资资产同比去年大幅下降
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2021年的14.58亿元下滑至2023年的1,402元，增长率为-100.0%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 |
|---|---|
| 2021年 | 14.58亿元 |
| 2022年 | 14.43亿元 |
| 2023年 | 1,402元 |
金融投资产生的轻微亏损
金融投资4.48亿元，投资主体为风险投资
在2023年报告期末，海特高新用于金融投资的资产为4.48亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-220.04万元。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 股票投资 | 1.45亿元 |
| 联通航美网络有限公司 | 1.01亿元 |
| 交易性金融资产-其他 | 5,000万元 |
| 国开厚德(北京)投资基金有限公司 | 5,000万元 |
| 四川飞机维修工程有限公司 | 4,069.41万元 |
| 其他 | 6,161.55万元 |
| 合计 | 4.48亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 832.59万元 |
| 投资收益 | 其他非流动金融资产在持有期间的投资收益 | 54.01万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益 | -1,040.56万元 |
| 公允价值变动收益 | 其他非流动金融资产公允价值变动收益 | -66.08万元 |
| 合计 | -220.04万元 |
存货存货周转稳定
2023年企业存货周转率为1.56，2023年海特高新存货周转率为1.56，同比去年无明显变化。2023年海特高新存货余额合计5.00亿元，占总资产的7.04%，同比去年的3.53亿元大幅增长了41.70%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到69.17%，余额同比增长20.34%；其次，在产品占比18.31%，余额同比增长222.49%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 原材料 | 3.59亿元 | 1,921.14万元 | 3.40亿元 |
| 在产品 | 9,510.79万元 | 9,510.79万元 |
重大资产负债及变动情况
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