根据三羊马2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.80亿元，同比增长21.82%。扣非净利润1,603.25万元，同比大幅增长97.11%。三羊马2023年年度净利润1,997.42万元，业绩同比增长28.84%。本期经营活动产生的现金流净额为926.18万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为物流服务，其中汽车整车综合物流服务为第一大收入来源，占比83.91%。

2023年公司营收9.80亿元，与去年同期的8.05亿元相比，增长了21.82%，主要是因为汽车整车综合本期营收8.23亿元，去年同期为6.66亿元，同比增长了23.51%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的73.59%，公司对第一大客户(重庆长安民生物流股份有限公司及其关联方)存在一定的依赖，2023年第一大客户(重庆长安民生物流股份有限公司及其关联方)占总营收的比例高达27.03%，第二大客户(中铁特货物流股份有限公司及其关联方)占比27.03%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的45.65%。公司对第一大供应商(中国国家铁路集团有限公司及其关联方)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(中国国家铁路集团有限公司及其关联方)占年度采购的比例高达32.52%。第二大供应商(定州市文迁运输有限公司)占比5.91%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从52.43%下降至45.65%，减少12%。

本期净利润为1,997.42万元，去年同期1,550.37万元，同比增长28.84%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为346.79万元，去年同期为524.39万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失201.07万元，去年同期损失56.47万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为1,855.23万元，去年同期为1,038.83万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从6,741.20万元下降到1,550.37万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从1,550.37万元增长到1,997.42万元。

2023年年度主营业务利润为1,855.23万元，去年同期为1,038.83万元，同比大幅增长78.59%。

虽然毛利率本期为7.15%，同比小幅下降了0.35%，不过营业总收入本期为9.80亿元，同比增长21.82%，推动主营业务利润同比大幅增长。

三羊马2023年年度非主营业务利润为534.28万元，去年同期为822.09万元，同比大幅下降。

2023年，企业应收账款合计3.19亿元，占总资产的20.44%，相较于去年同期的2.71亿元增长了17.68%。

本期，企业应收账款周转率为3.33。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.82增长到了3.33，平均回款时间从127天减少到了108天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为88.08%，0.29%和11.63%。

2023年，三羊马在建工程余额合计3.81亿元，较去年的2.60亿元大幅增长了46.70%。主要在建的重要工程是三羊马多式联运(重庆)智能应用基地（一期）。

在建工程本期新增投入金额为1.21亿元，其中追加投入三羊马多式联运(重庆)智能应用基地（一期）1.21亿元。

三羊马（001317.SZ）属于汽车物流行业，聚焦整车运输及综合物流服务 近三年汽车物流行业受新能源汽车产销增长及政策推动，市场规模稳步扩容，2023年行业规模约5000亿元，年复合增速6.8%。未来趋势向智能化（如无人配送）、绿色化（新能源运输车辆渗透率提升）及多式联运集成化发展，预计2025年市场规模突破6000亿元，跨境汽车物流和冷链整车运输成为新增长极

三羊马在汽车物流行业排名前五，市占率约5%，核心优势为铁路-公路多式联运网络，覆盖全国80%省级行政区，年整车运输规模超300万辆，服务客户包括长安、比亚迪等头部车企，但行业集中度较低（CR5<25%），竞争格局分散

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的812人下降至2023年的781人，小幅减少3.81%。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了37.5%，从2022年的32人减少至2023年的20人，当前人数占员工总数的2.56%。

2019-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润1,997.42万元，较上期有所增长。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的增长，2023年主营利润1,855.23万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入三羊马多式联运(重庆)智能应用基地（一期），预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，三羊马近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，三羊马的PE-TTM是112.28，而铁路运输行业的PE-TTM是17.92，三羊马的PE-TTM远高于铁路运输行业的PE-TTM。