根据正海磁材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收58.74亿元，同比小幅下降7.05%。扣非净利润3.85亿元，同比基本持平。正海磁材2023年年度净利润4.48亿元，业绩同比小幅增长10.16%。本期经营活动产生的现金流净额为7.15亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为钕铁硼永磁材料及组件，占比高达98.23%。

2023年公司营收58.74亿元，与去年同期的63.19亿元相比，小幅下降了7.05%，主要是因为钕铁硼永磁材料及组件本期营收57.70亿元，去年同期为62.28亿元，同比小幅下降了7.36%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.39%，同比增长到了今年的18.09%，主要是因为钕铁硼永磁材料及组件本期毛利率18.05%，去年同期为14.35%，同比增长25.78%，归因于材料成本有所下降。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的42.36%，相较于2022年的55.11%，已经小幅下降，其中第一大客户占比12.59%，第二大客户占比11.52%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的64.13%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达28.93%。第二大供应商占比22.15%。

从2021年至今，年度采购金额占比整体持续下滑，从2021年的68.32%下降至2023年的64.13%，小幅减少6.13%。

本期净利润为4.48亿元，去年同期4.07亿元，同比小幅增长10.16%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出1.08亿元，去年同期支出2,436.54万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失5,126.78万元，去年同期损失2,467.50万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为5.22亿元，去年同期为4.38亿元，同比增长；（2）其他收益本期为4,918.11万元，去年同期为1,949.44万元，同比大幅增长。

净利润从2016年年度到2018年年度呈现下降趋势，从1.95亿元下降到-8,798.31万元，而2018年年度到2023年年度呈现上升状态，从-8,798.31万元增长到4.48亿元。

2023年年度主营业务利润为5.22亿元，去年同期为4.38亿元，同比增长19.29%。

虽然营业总收入本期为58.74亿元，同比小幅下降7.05%，不过毛利率本期为18.09%，同比增长了3.70%，推动主营业务利润同比增长。

2023年公司营收58.74亿元，同比小幅下降7.05%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为1.15亿元，同比增长23.24%。管理费用增长的原因是：

（1）人工费用本期为6,843.80万元，去年同期为5,371.45万元，同比增长了27.41%。

（2）其他费用本期为1,554.18万元，去年同期为1,236.22万元，同比增长了25.72%。

（3）业务招待费本期为433.28万元，去年同期为118.83万元，同比大幅增长了近3倍。

2023年正海磁材固定资产合计16.29亿元，占总资产的19.44%，同比去年的13.23亿元增长了23.10%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.28亿元，主要为在建工程转入的3.93亿元，占比91.69%。

在此之中：高性能稀土永磁体研发生产基地项目转入3.59亿元。

该项目于2022年6月7日发布建设公告。

公司自2000年成立开始，一直深耕高性能钕铁硼磁材领域，经过二十余年的快速发展，已成为高性能钕铁硼永磁材料龙头企业之一，2019年至2021年，公司营业收入从179,855.84万元上升至336,971.74万元，年复合增长率约为36.88%；其中，钕铁硼永磁材料及组件的营业收入分别为162,330.32万元、193,369.95万元和330,342.73万元，年复合增长率为42.65%，业务保持快速发展。

在2023年报告期末，正海磁材用于金融投资的资产为14.39亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,132.14万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的2.31亿元大幅上升至2023年的14.39亿元，变化率为524.0%。

2023年，企业应收账款合计12.10亿元，占总资产的14.44%，相较于去年同期的14.90亿元减少了18.78%。

本期，企业应收账款周转率为4.35。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.75下降到了4.35，平均回款时间从62天增加到了82天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.58%，1.16%和3.25%。

2023年，正海磁材资产减值损失5,126.78万元，导致企业净利润从盈利4.99亿元下降至盈利4.48亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,126.78万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提5,105.35万元。

目前，库存商品的账面价值仍有1.44亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.02，在2022年到2023年正海磁材存货周转率从3.78下降到了3.02，存货周转天数从95天增加到了119天。2023年正海磁材存货余额合计15.31亿元，占总资产的18.60%，同比去年的16.47亿元小幅下降了7.05%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到28.43%，余额同比减少30.86%；其次，发出商品占比25.20%，余额同比增长24.37%。

2023年，正海磁材在建工程余额合计2.37亿元。

该项目于2022年6月7日发布建设公告。

公司自2000年成立开始，一直深耕高性能钕铁硼磁材领域，经过二十余年的快速发展，已成为高性能钕铁硼永磁材料龙头企业之一，2019年至2021年，公司营业收入从179,855.84万元上升至336,971.74万元，年复合增长率约为36.88%；其中，钕铁硼永磁材料及组件的营业收入分别为162,330.32万元、193,369.95万元和330,342.73万元，年复合增长率为42.65%，业务保持快速发展。

2023年，正海磁材的无形资产合计2.72亿元，占总资产的3.25%，相较于年初的1.96亿元大幅增长38.80%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增8,898.06万元，主要为购置新增的6,427.67万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计6,207.44万元。

正海磁材属于有色金属行业下的磁性材料细分领域，核心业务为高性能钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售。 磁性材料行业近三年受新能源、风电及机器人等新兴领域驱动，市场需求持续增长。2024年国内稀土磁材产能加速扩张，政策支持叠加低空经济、人形机器人等新场景应用，推动行业向高端化转型。预计未来五年全球稀土永磁材料复合增长率超8%，2025年市场规模有望突破2000亿元，高性能钕铁硼占比将提升至60%以上。

正海磁材是国内高性能钕铁硼永磁材料龙头企业，全球市场占有率约10%，位居国内前三。其产品覆盖新能源汽车、风电等核心领域，2024年南通基地投产后产能规模跃居全球首位，客户涵盖全球十大汽车制造商中的九家。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1717人上升至2023年的3302人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员85人，生产人员2632人，技术人员393人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从18.98万元下降到了16.63万元。

近6年公司净利润持续增长，2023年净利润4.48亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于毛利率的增长，2023年主营利润5.22亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示高性能稀土永磁体研发生产基地项目阶段性投产3.59亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，正海磁材近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，正海磁材的PE-TTM是23.61，而磁性材料行业的PE-TTM是43.55，正海磁材的PE-TTM相比磁性材料行业的PE-TTM较低。