根据天津普林2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.46亿元，同比小幅增长11.29%。扣非净利润3,031.10万元，同比小幅下降12.24%。天津普林2023年年度净利润2,625.72万元，业绩同比大幅增长63.51%。

公司的主营业务为电子元器件制造业，主营产品为印制电路板。

2023年公司营收6.46亿元，与去年同期的5.81亿元相比，小幅增长了11.29%，主要是因为印制电路板本期营收6.46亿元，去年同期为5.81亿元，同比小幅增长了11.29%。

2023年公司毛利率从去年同期的15.73%，同比大幅增长到了今年的22.21%，主要是因为印制电路板本期毛利率22.21%，去年同期为15.73%，同比大幅增长41.2%。

值得一提的是，印制电路板在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2020-2023年印制电路板毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的15.00%，大幅增长到2023年的22.21%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的48.35%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为43.05%、44.15%，总体呈增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达20.72%，第二大客户占比10.96%。

2023年年度，天津普林营业总收入为6.46亿元，去年同期为5.81亿元，同比小幅增长11.29%，净利润为2,625.72万元，去年同期为1,605.89万元，同比大幅增长63.51%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,292.32万元，去年同期收益14.35万元，同比大幅下降；

但是（1）营业外利润本期为-258.78万元，去年同期为-1,352.53万元，亏损有所减小；（2）主营业务利润本期为4,225.55万元，去年同期为3,304.47万元，同比增长。

2023年年度主营业务利润为4,225.55万元，去年同期为3,304.47万元，同比增长27.87%。

虽然管理费用本期为6,624.98万元，同比大幅增长84.90%，不过（1）营业总收入本期为6.46亿元，同比小幅增长11.29%；（2）毛利率本期为22.21%，同比大幅增长了6.48%，推动主营业务利润同比增长。

天津普林2023年年度非主营业务利润为-1,456.62万元，去年同期为-1,666.27万元，亏损有所减小。

本期管理费用为6,624.98万元，同比大幅增长84.9%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,157.63万元，去年同期为2,166.64万元，同比大幅增长了45.74%。

（2）聘请中介机构费本期为1,037.26万元，去年同期为144.39万元，同比大幅增长了近6倍。

（3）设施维护改造费本期为1,099.56万元，去年同期为342.63万元，同比大幅增长了近2倍。

本期销售费用为1,088.71万元，同比大幅增长50.52%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为727.73万元，去年同期为561.19万元，同比增长了29.68%。

（2）业务招待费本期为112.48万元，去年同期为12.38万元，同比大幅增长了近8倍。

（3）销售佣金本期为165.67万元，去年同期为90.37万元，同比大幅增长了83.32%。

2023年，企业应收账款合计3.04亿元，占总资产的20.26%，相较于去年同期的1.44亿元大幅增长了110.88%。

本期，企业应收账款周转率为2.87。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从4.22大幅下降到了2.87，平均回款时间从85天增加到了125天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.81%，0.01%和1.17%。

2023年，天津普林在建工程余额合计3.82亿元，较去年的1.68亿元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入1.98亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，珠海厂房本期新增投入1.51亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为1.58亿元，本期投入1.51亿元，项目工程进度为91.56%。

该项目于2023年4月26日发布建设公告。

截至 2022年11月30日，TCL瑞峰环保资产总额3,066.96万元，净资产1,291.31万元，2022年1-11月实现营业收入3,901.25万元，实现净利润187.78万元（未经审计）。

该项目项目预算为9.70亿元，本期投入952.67万元，项目工程进度为8.95%。

在2023年年报告期末，天津普林形成的商誉为1.31亿元，占净资产的17.97%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为泰和电路科技(惠州)有限公司。

2023年，企业斥资4.23亿元的对价收购泰和电路科技(惠州)有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.64亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达158.45%，形成的商誉高达0元，占当年净资产的0%。

泰和电路科技(惠州)有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年，天津普林的无形资产合计8,201.49万元，占总资产的5.46%，相较于年初的1,536.80万元大幅增长433.67%。

2023年天津普林固定资产合计2.50亿元，占总资产的16.65%，同比去年的1.91亿元大幅增长了31.30%。

其中，固定资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，本期企业固定资产新增1.87亿元，主要为企业合并增加的1.49亿元，占比79.56%。

天津普林属于电子元件行业中的印制电路板（PCB）制造领域。 近三年PCB行业受5G通信、新能源汽车及AI算力需求驱动，全球市场规模稳步增长，2024年国内PCB产值突破450亿美元。未来三年，高频高速、高密度互联等高端PCB产品将成为核心增长点，预计2027年全球市场规模达900亿美元，其中数据中心与汽车电子应用占比超50%，但行业集中度提升与原材料成本波动仍是关键挑战。

天津普林在国内PCB行业处于第二梯队，聚焦航空航天及工业控制领域的中高端市场，2024年营收规模8.29亿元，同比增长88.13%，但市占率不足2%。其技术能力在特种PCB领域具备差异化优势，但整体规模与头部企业存在显著差距。

2023年公司员工人数为1518人，同比2022年796人，增加686人，人数锐增90%。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从638、50人增长到了1113、143人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从16.70万元大幅下降到了8.76万元。

5年内公司重要高管共计有27人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了2次，2019年曲德福、2020年张太金分别离职。财务总监方面，2019年王泰离职。总裁方面，2020年王忠全(董事、总经理)离职、2022年邵光洁离职。

2023年净利润2,625.72万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润4,225.55万元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入珠海厂房、新废水站项目，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，天津普林近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，天津普林的PE-TTM是88.05，而印制电路板行业的PE-TTM是31.69，天津普林的PE-TTM远高于印制电路板行业的PE-TTM。