华力创通(300045)2023年年报解读：卫星应用收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润近3年整体呈现上升趋势
北京华力创通科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“高小离”。公司主营业务涵盖卫星应用、仿真测试、雷达信号处理、无人系统等方向,为我国航空航天、国防电子、特种装备等国防市场提供自主可控的核心元器件、终端、系统和解决方案,同时公司积极开拓民用市场,在智慧城市、卫星大数据、应急通信、安全监测等领域。
根据华力创通2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.10亿元，同比大幅增长84.27%。扣非净利润373.39万元，扭亏为盈。华力创通2023年年度净利润1,866.86万元，业绩扭亏为盈。
卫星应用收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为电子信息产业，占比高达92.90%，主要产品包括卫星应用、机电仿真测试、雷达信号处理、仿真应用集成四项，卫星应用占比46.31%，机电仿真测试占比16.83%，雷达信号处理占比13.37%，仿真应用集成占比12.29%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子信息产业 | 6.59亿元 | 92.9% | 37.23% |
| 轨道交通装备行业 | 4,937.93万元 | 6.96% | -0.48% |
| 其他业务 | 103.28万元 | 0.14% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 卫星应用 | 3.29亿元 | 46.31% | 45.99% |
| 机电仿真测试 | 1.19亿元 | 16.83% | 27.86% |
| 雷达信号处理 | 9,484.30万元 | 13.37% | 46.90% |
| 仿真应用集成 | 8,719.91万元 | 12.29% | 15.97% |
| 轨道交通应用 | 4,937.93万元 | 6.96% | -0.48% |
| 其他业务 | 3,017.82万元 | 4.24% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华南 | 4.62亿元 | 65.17% | 34.81% |
| 北方 | 1.65亿元 | 23.25% | 40.59% |
| 华东 | 8,113.09万元 | 11.43% | 21.24% |
| 其他业务 | 103.28万元 | 0.15% | 34.84% |
2、卫星应用收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年公司营收7.10亿元，与去年同期的3.85亿元相比，大幅增长了84.27%。
营收大幅增长的主要原因是：
（1）卫星应用本期营收3.29亿元，去年同期为1.41亿元，同比大幅增长了132.89%。
（2）机电仿真测试本期营收1.19亿元，去年同期为4,692.64万元，同比大幅增长了154.45%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 卫星应用 | 3.29亿元 | 1.41亿元 | 132.89% |
| 机电仿真测试 | 1.19亿元 | 4,692.64万元 | 154.45% |
| 雷达信号处理 | 9,484.30万元 | 6,929.32万元 | 36.87% |
| 仿真应用集成 | 8,719.91万元 | 6,028.94万元 | 44.63% |
| 轨道交通应用 | 4,937.93万元 | 1,944.79万元 | 153.91% |
| 其他 | 2,914.54万元 | 3,118.48万元 | -6.54% |
| 其他业务 | 103.28万元 | 1,684.91万元 | - |
| 合计 | 7.10亿元 | 3.85亿元 | 84.27% |
3、卫星应用毛利率持续下降
2023年公司毛利率为34.6%，同比去年的35.53%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年卫星应用毛利率呈下降趋势，从2021年的57.94%，下降到2023年的45.99%，2023年机电仿真测试毛利率为27.86%，同比小幅增加5.65%。
4、华南地区销售额大幅增长
国内地区方面，华南地区的销售额同比大幅增长近3倍，比重从上期的26.9%大幅增长到了本期的65.17%。同期北方地区的销售额同比下降20.86%，比重从上期的54.14%大幅下降到了本期的23.25%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的44.16%，相较于2022年的21.49%，仍在大幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达28.91%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 2.05亿元 | 28.91% |
| 客户二 | 3,636.78万元 | 5.12% |
| 客户三 | 3,199.88万元 | 4.51% |
| 客户四 | 2,137.69万元 | 3.01% |
| 客户五 | 1,847.00万元 | 2.60% |
| 合计 | 3.13亿元 | 44.16% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加84.27%，净利润扭亏为盈
2023年年度，华力创通营业总收入为7.10亿元，去年同期为3.85亿元，同比大幅增长84.27%，净利润为1,866.86万元，去年同期为-1.10亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,054.38万元，去年同期收益2,227.51万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-358.62万元，去年同期为-1.10亿元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益1,296.86万元，去年同期损失2,930.07万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.10亿元 | 3.85亿元 | 84.27% |
| 营业成本 | 4.64亿元 | 2.48亿元 | 86.93% |
| 销售费用 | 3,294.55万元 | 2,468.18万元 | 33.48% |
| 管理费用 | 1.37亿元 | 1.44亿元 | -4.56% |
| 财务费用 | -15.26万元 | 192.46万元 | -107.93% |
| 研发费用 | 7,454.02万元 | 7,320.62万元 | 1.82% |
| 所得税费用 | 1,054.38万元 | -2,227.51万元 | 147.34% |
2023年年度主营业务利润为-358.62万元，去年同期为-1.10亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为34.60%，同比有所下降了0.93%，不过营业总收入本期为7.10亿元，同比大幅增长84.27%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
华力创通2023年年度非主营业务利润为3,279.87万元，去年同期为-2,275.12万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -358.62万元 | -19.21% | -1.10亿元 | 96.74% |
| 公允价值变动收益 | 1,482.05万元 | 79.39% | -183.44万元 | 907.93% |
| 其他收益 | 661.52万元 | 35.44% | 1,012.62万元 | -34.67% |
| 信用减值损失 | 1,296.86万元 | 69.47% | -2,930.07万元 | 144.26% |
| 其他 | -50.84万元 | -2.72% | -594.00元 | -85496.46% |
| 净利润 | 1,866.86万元 | 100.00% | -1.10亿元 | 116.92% |
4、销售费用大幅增长
本期销售费用为3,294.55万元，同比大幅增长33.48%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）计提预计负债本期为411.76万元，去年同期为-214.55万元，同比大幅增长了近3倍。
（2）交通及差旅费本期为365.75万元，去年同期为274.40万元，同比大幅增长了33.29%。
（3）招投标服务费本期为311.24万元，去年同期为219.92万元，同比大幅增长了41.52%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 人员费用 | 2,044.46万元 | 1,991.37万元 |
| 计提预计负债 | 411.76万元 | -214.55万元 |
| 交通及差旅费 | 365.75万元 | 274.40万元 |
| 招投标服务费 | 311.24万元 | 219.92万元 |
| 其他 | 161.34万元 | 197.03万元 |
| 合计 | 3,294.55万元 | 2,468.18万元 |
归母净利润依赖于金融投资收益
华力创通2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,761.61万元，非经常性损益为1,388.22万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 金融投资收益 | 1,494.27万元 |
| 其他 | -106.04万元 |
| 合计 | 1,388.22万元 |
计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年报告期末，华力创通用于金融投资的资产为1.48亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,537.32万元，占净利润1,866.86万元的82.35%。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 电子元器件和集成电路国际交易中心股份有限公司 | 7,500.79万元 |
| 股票和股权投资 | 5,032.71万元 |
| 其他 | 2,307.41万元 |
| 合计 | 1.48亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 其他非流动金融资产公允价值变动收益 | 1,482.05万元 |
| 其他 | 55.27万元 | |
| 合计 | 1,537.32万元 |
金融投资收益同比盈利大幅增加
企业的金融投资资产持续上升，由2019年的2,312.97万元上升至2023年的1.48亿元，变化率为541.64%，且企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了1,507.4万元，变化率为50.38倍。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2019年 | 2,312.97万元 | 109.2万元 |
| 2020年 | 2,647.58万元 | 435.55万元 |
| 2021年 | 3,075.88万元 | 263.4万元 |
| 2022年 | 4,202.72万元 | 29.92万元 |
| 2023年 | 1.48亿元 | 1,537.32万元 |
扣非净利润趋势
应收账款周转率大幅增长，坏账收回大幅提升利润
2023年，企业应收账款合计5.75亿元，占总资产的24.08%，相较于去年同期的6.16亿元小幅减少了6.60%。
1、冲回利润1,330.05万元，大幅提升利润
2023年，企业信用减值冲回利润1,296.86万元，导致企业净利润从盈利570.01万元上升至盈利1,866.86万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,330.05万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 1,866.86万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | 1,296.86万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | 1,330.05万元 |
企业应收账款坏账损失中主要为单项计提，合计-12.17万元，占0.91%。在单项计提中，主要为坏账收回或者转回的12.17万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 转销或核销 | 合计 |
|---|---|---|---|---|
| 单项计提 | - | 12.17万元 | - | -12.17万元 |
| 科研院所及军工企业 | - | 1,060.84万元 | - | -1,060.84万元 |
| 其他客户 | - | 328.65万元 | 99.18万元 | -328.65万元 |
| 卫星终端客户 | 71.61万元 | - | - | 71.61万元 |
| 合计 | 71.61万元 | 1,401.66万元 | 99.18万元 | -1,330.05万元 |
2、应收账款周转率大幅增长，回款周期大幅减少
本期，企业应收账款周转率为1.19。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从0.54大幅增长到了1.19，平均回款时间从666天减少到了302天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
3、短期回收款占比低，一年以内账龄占比增长
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有46.99%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
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