根据中航沈飞2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收462.48亿元，同比小幅增长11.18%。扣非净利润29.10亿元，同比大幅增长32.78%。中航沈飞2023年年度净利润30.09亿元，业绩同比大幅增长30.11%。本期经营活动产生的现金流净额为-43.93亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为航空制造业，占比高达99.36%，主营产品为航空产品。

2023年公司营收462.48亿元，与去年同期的415.98亿元相比，小幅增长了11.18%，主要是因为航空产品本期营收459.53亿元，去年同期为412.54亿元，同比小幅增长了11.39%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.95%，同比小幅增长到了今年的10.95%，主要是因为航空产品本期毛利率10.99%，去年同期为9.98%，同比小幅增长10.12%。

值得一提的是，航空产品在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2019-2023年航空产品毛利率呈增长趋势，从2019年的8.94%，增长到2023年的10.99%。

本期净利润为30.09亿元，去年同期23.13亿元，同比大幅增长30.11%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为32.18亿元，去年同期为25.70亿元，同比增长；（2）资产减值损失本期损失4,271.23万元，去年同期损失2.46亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为32.18亿元，去年同期为25.70亿元，同比增长25.24%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为462.48亿元，同比小幅增长11.18%；（2）毛利率本期为10.95%，同比小幅增长了1.00%。

2023年年度，中航沈飞净现金流为-69.22亿元，去年同期为6.76亿元，由正转负。

2023年，企业应收账款合计71.24亿元，占总资产的12.84%，相较于去年同期的34.74亿元大幅增长了105.06%。

本期，企业应收账款周转率为8.73。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从11.48下降到了8.73，平均回款时间从31天增加到了41天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为87.32%，8.18%和4.50%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从45.16%上涨到87.32%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从12.10%大幅下降到4.50%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显上升。

2023年企业存货周转率为3.42，在2021年到2023年中航沈飞存货周转率从3.67小幅下降到了3.42，存货周转天数从98天增加到了105天。2023年中航沈飞存货余额合计116.50亿元，占总资产的21.76%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到50.20%，余额同比减少22.22%；其次，原材料占比49.80%，余额同比增长26.10%。

2023年年度，企业资产负债率为70.69%，去年同期为76.51%，同比小幅下降了5.82%，近3年资产负债率总体呈现下降状态，从80.76%下降至70.69%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为392.09亿元，同比小幅下降12.83%，另外总资产本期为554.66亿元，同比小幅下降5.66%。

中航沈飞负债增加的主要原因是经营活动产生的现金流净额本期经营活动产生的现金流净额流出了43.93亿元，而投资活动产生的现金流净额本期流出21.84亿元，现金周转压力较大。

经营现金流净额为负的原因是：经营性应付项目同比减少，经营性应收项目同比大幅增加。

投资现金流净额为负主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为25.63亿元。

Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为-0.66，去年同期为0.60，经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。, color=)表明企业短期偿债压力较大。

中航沈飞隶属于航空防务装备制造行业，是我国战斗机研发与生产的核心企业。 航空防务装备行业近三年持续受益于国防现代化建设，年均复合增长率超8%，2025年市场规模预计突破5000亿元。行业呈现技术迭代加速、产业链整合深化趋势，未来将聚焦隐身化、无人化及多任务协同方向，军民融合与出口市场将拓展行业增长空间。

中航沈飞是我国战斗机整机制造领域龙头企业，占据军用固定翼飞机市场约35%份额，主导歼-16、歼-15等主力机型量产，在海军舰载机领域市占率达90%以上。

近9年公司净利润持续增长，2023年净利润30.09亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润32.18亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中航沈飞近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，中航沈飞的PE-TTM是39.90，而航空装备行业的PE-TTM是48.63，中航沈飞低于航空装备行业的PE-TTM。